私募掘金路线要转移？主板已不再受宠、中小板关注度最高！

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每经记者 杨建 每经编辑 何建川

华润信托发布的最新MCRI指数显示，12月末MCRI成份基金的平均股票仓位比11月末上升2.54个百分点，为82.89%。持仓超过八成的产品占比为68.18%，有86.36%的私募将股票仓位维持在四成以上。

值得注意的是，2017年A股蓝筹白马受尽追捧，而中小个股则表现惨淡。但是在2018年开年，私募对中小板的关注度上升至50.9%，创2017年以来的新高，而主板的关注度创17年以来的新低，寻找一些有业绩支撑的价值成长股或许成为私募布局2018的新思路。

开年68%的私募仓位超8成

1月13日，华润信托发布的了最新的MCRI指数。该数据显示，12月末MCRI成份基金的平均股票仓位比11月末上升2.54个百分点，为82.89%。持仓超过八成的产品占比为68.18%，有86.36%的私募将股票仓位维持在四成以上。而据私募排排网的最新仓位调查显示，当前私募机构的平均仓位水平维持在七成左右，较上个月平均仓位有所上升。其中半仓以上私募机构在所有接受调查的私募中的占比为87.39%，相比上个月的58%大幅上升，中高仓位私募占比略有上升。

具体来看，仓位在八成以上的私募机构占比为54.62%，相比上个月大幅上升，满仓的私募机构占比为24.37%，也有所上升。此外从A股市场趋势预期信心指标来看，私募基金经理对1月份A股市场依然保持了中性偏乐观态度，调查结果显示，36.44%的基金经理选择了中性态度；有59.32%的基金经理对1月A股市场持乐观或极度乐观态度，较12月份的23.68%有大幅上升。同时受访基金经理持有悲观/极度悲观态度的比例为4.24%，相比上个月大幅下降。

北京清和泉投资认为，2018年股票市场吸引力大幅提升，进入效率驱动阶段均对应着优质股权类资产价格的大幅增长，伴随着中国经济的不断增长，市场将孕育着较大的投资机遇，而行业方向就是消费服务和高端制造的核心资产，2018年不要纠结于大盘股、小盘股的风格切换，过去A股市场小盘股的估值和盈利偏离度极高，两地互联互通、A股被纳入MSCI指数、人民币“入篮”等对其进行了修正；从美国长期获得超额收益的资产来看，其主要特征为PB和ROE始终围绕趋势线小幅波动，这是未来投资的核心。

星石投资认为，从流动性层面来看，市场利率中枢的持续上行之后目前已经基本平稳，而近期资金面出现的短期边际改善对股市行情产生了推动作用。整体上看好全年A股的市场表现，目前我国正进入经济结构转型期，经济质量正在不断改善，新消费、新投资、新出口正在成为中国经济的新动能，同时A股的估值在全球仍处于估值洼地，海外资金有望继续增配A股。良好的基本面和稳定的资金面将支持A股“小步慢牛”。

中小板关注度创一年来新高

在监管趋严、流动性偏紧的背景下，2017年A股走出了“区间震荡，结构分化”的行情，蓝筹白马受尽追捧，而中小型个股则表现惨淡。在这种市场环境下，一些倾向中小盘成长股的机构备受折磨，相反钟爱价值投资的机构赚得盆满钵满。但值得注意的是，经过一年的估值修复，以大盘蓝筹为代表的主板对私募的吸引力有所下降，寻找一些有业绩支撑的价值成长股或许成为私募布局2018的新思路。

在2018年开年之后，私募机构在调研板块方面出现了新的变化，私募对中小板的关注度上升至50.9%，创2017年以来的新高，而主板的关注度则降至18.47%，创2017年以来的新低。据格上理财数据显示，1月份在超过10家私募机构调研的16只个股中，板块也出现了明显分化，其中主板和创业板的上市公司分别只有2家和3家，而中小板多达11家，私募调研出现了关注度明显向中小板倾斜的现象。

上海以舟投资总经理邓天坤告诉《每日经济新闻》记者，目前创业板有触底反弹迹象，但目前谈市场风格切换还为时过早。通常市场风格切换有几个要素：新的领涨公司出现、前期大涨行业出现明显资金流出、市场舆论和监管环境发生改变，目前还未发现以上迹象。创业板连续下跌后出现整体反弹，这一现象会在未来频频出现，本身有不少个股具备了一定的估值优势，但是整体弱于市场的走势还难以说出现扭转；对于蓝筹白马股，在茅台的高涨和资金追捧下不断走高，短期获利回吐很正常，资金抱团取暖的现状很难改变，未来二线蓝筹会更具备优势。

时代伯乐基金经理张诗航告诉《每日经济新闻》记者，近期蓝筹冲高回落较多，有部分机构出货嫌疑但是基本属于正常盈利回吐，创业板探底回升在低落的市场氛围下很带动人气，现在还无法判断大小切换，但是大概率不会是。蓝筹今日的调整可能是洗盘动作，资金流出并不明显。成长股不悲观，虽然不看好大小切换但是对于确定性好的成长股存在较大获利空间，可关注苹果产业链和芯片国产化。

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