每经编辑 宋思艰
每经记者 宋思艰
在今日（11月24日）上午召开的、由每日经济新闻主办的“2017 上市公司领袖峰会”现场，中国政法大学商学院院长、中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏发表了主旨演讲。他在演讲表示，现代金融是中国崛起的关键，中国下一步的发展，需要现代金融来实现定价权。在谈到我国资本市场现状时，刘纪鹏表示，宏观政策的不协调，是制约股市难以健康的关键，要振兴股市，必须发展积极的资本政策，重点抓资本市场，将股市从顶层再造，重塑公平正义的财富分配。
最后，刘纪鹏还特别提到，4000点的中国股市是健康的，在4000点之上再来慢牛行情。
中国政法大学商学院院长刘纪鹏在峰会现场发表演讲
以下是中国政法大学商学院院长刘纪鹏在峰会上的演讲全文：
大家上午好，我今天这个主题想跟大家交流的是资本市场。十九大之后，怎么领会习近平总书记的新时代特色思想，核心还是要把握住建立在市场经济的基础上。我常常在想，如果能够提出新时代有中国特色的社会主义市场主义思想，可能主题就更明确了。构造一个公平正义的社会，市场经济是基础，资本市场就是市场经济中的关键抓手。今天跟大家交流五个话题，第一，准确领会习近平总书记的经济思想；第二，资本市场是新时代的主干；第三，如何看待我国股市现状；第四，宏观政策不协调的问题是制约我们股市难以健康持续发展的关键；第五，抓住制约股市的关键问题，加以解决，股市振兴弹指一挥间。
就第一个话题来说，理解习近平总书记新时代的经济思想，要抓住三点：第一就是围绕主要矛盾。人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾，已经是我们新时代社会的主要矛盾。很显然，这个不充分、不平衡，还是由于我们发展不够好。要想发展起来，第一还是要提高效率，要创造更多的财富；第二，我们要坚持公平分配的原则。我们在宏观机制上要完善市场制度，没有比资本市场更深层次、更高境界的市场经济、宏观环境的主要场所。
第二，今天有这么多的上市公司，上市公司是最重要的运行主体，今天的峰会紧紧扣住资本市场，迎接新时代，是再适当不过。
第三，要处理好效率的问题，要从重速度到重质量，从重投资到重消费，从重生产到重服务。下午有文化、医药板块的讨论，我觉得这个主题峰会选择得非常好，这就是下一步提高新时代效率，让人们有更好的追求，解决不充分、不平衡矛盾的核心点。从公平上看，就要寻找中国经济改革、社会改革的结合点。如果这个社会没有公平，贫富差别太大，我们对美好生活追求的效率是不能行稳致远的。张冬科也是我的老同学，他提出行稳致远，他原来在中财办，现在在上交所，他那几句话大家要记住，只有快不一定稳，也不一定远。要理解习近平总书记的思想，第一是要发展市场经济，提高效率。第二是要处理好公平跟效率分配的关系，共同富裕。
资本市场是新时代中国崛起的主战场，这个话题老生常谈，从上到下，从中央到地方，不断地传输这种理念。十九大报告既然提出新时代，又把整个希望寄托在要深化金融体制改革是关键这一点上，就是希望金融为实体经济服务，这里面的关键就是发展多层次的资本市场。十九大报告中，对资本金融的稳定理念是防范风险。在发展理念上就是提高直接融资比例，发展多层次的资本市场。如果十九大报告的这个精神是围绕着提高我们的资本要素配置，那必须建立强大的资本市场。
资本市场的财富效应最明显。美国十年之前在经济危机之中，但是今天美联储的财富不减反增。为什么？这是因为它在赌资本市场。今天美国的股市是23000点，资本市场支撑着美国走出经济危机，美国人民、美国投资人的资产不减反增，财富效应不断增长。所以我们要看到这样的规律：在整个国际社会当中，美国的财富增值既有他自身蛋糕做大的一面，也有全世界的资金向他那儿聚集的一面。
我们说中国2029年要达到人均收入14000美金，在这个基点上，中国的GDP将超过美国。到那时候，中国的GDP是24.5万亿美金，美国的GDP是24.4万亿美金。如果到2050年，我们的奋斗目标是人均70000美金，这个要如何实现呢？除了我们的制造业，做服装、做贸易等等一点一点的按劳分配，也就是除了实体经济之外，也要依赖于金融财富的成长。
所以改革开放以后，意识的转变是关键。只有强大的资本市场才能孕育伟大的实体经济。大国崛起必在金融，现代金融是中国崛起的关键。如果我们把制造业比作陆军，那我们的银行就是海军，资本金融才是空军。现代金融不仅能给社会提供融资，还能提供投资的定价成本，中国的制造业往哪儿走，中国下一步的发展，都需要现代金融来实现定价权。
怎么看待我国股市的现状呢。首先我们的经济增长速度快，我们预计今年GDP增速为6.5%-6.7%，而今年的实际增长恐怕要达到6.8%、6.9%，中国经济这几年已经开始从低迷中走出来了。未来几年GDP的增速维持在6.5%以上，并且向上抬头是完全可能实现的判断。
其次我们的经济整体资金多，这个世界上还有哪一个国家比中国的资金更多。老百姓的储蓄是60万亿，我们的政府钱多，现在不算金融、国有企业，就算国资委管的实体经济企业，去年总资产是136万亿，净资产是45万亿。我们下一步还要成立资源性的投资环境，中国的资源性的山川河流，很多都可以转化成资源和资本，这些在未来的新时代发展中，都会成为优质的国有资产。
然后是我们的市场大，雄安新区等不仅发展的是房地产，还标志着我们的市场有广阔的空间。我们是要把发展直接融资，特别是股权融资放在突出位置，加快资本市场改革，尽快形成融资功能完备，基础制度扎实，市场监管有效，投资者合法权益得到充分保护的多层次市场体系。
最后是上市公司的质量也不错，今年1到10月份，分红已经9700亿了，2016年是8300亿。
我们在40年的改革开放当中，制造业的优势、科技优势集中在这个点爆发了。我们有这么多的优势条件，为什么中国股市就起不来呢？当然我们也看到2016年以来，股市的基础已出现稳中向好的格局。今年以来，行政处罚162项，罚款72亿。当然问题也不少，财富分配有失公平。咱们大家都说房地产市场中出现离婚买房，如果股市再不管，就会出现“离婚减持”了。例如明年2月份股东就可以解禁，先把婚离了，这个叫精准离婚，但是已经引起了证监会的高度重视。像贾跃亭这样的事件别再发生了，可爱的小燕子（赵薇）也被市场禁入了。
我看了一个漫画，一头牛的牛脚长在熊的身子上，整个还是熊，但是牛角露出来了，要是牛头露出来多好。从2016年以来，不到2年的时间，IPO上市624家，融资3600亿，IPO加速融资规模居全球第一；上证指数也好，深成指也好，悄悄地已经涨了将近22%到24%。这个时期，我们虽然融资规模稳中上涨，但是市场波动很小，每天波动幅度达到2%的交易日，没有超过3%，市场波动接近历史最低水平。所以我们把现在的市场称为两全其美，表明这个市场信心也在恢复。
这个市场出现了问题，能解决吗？我们能看好明天的股市吗？制度缺陷和宏观政策的不协调，是制约我们难以健康或者是持续发展的关键。大家知道美国股市金融危机的时候是13000点，最低的是6000多点，今天是23000点。恒指十年之后重返30000点，所以我们的A股还是有问题，第一，缺少公平，28年的股市，少数人暴富，多数人亏损，股市没有成为创造财富的场所，成了一个存量财富的分配场所。这里面的博弈是把你的钱从你那里拿到我这里了，这个问题不解决，股市也起不来。第二、某种意义上，家族企业的一家独大是当前企业的主要问题，我们都很清楚。大股东卷走了3000多亿，再增发13000亿，2016年IPO只有1150亿，增发是16000亿，大股东卷走了2500亿。这种情况不解决怎么能行，这个市场怎么创造巴菲特？第三、治理结构也有问题，董事会独大，什么并购重组，全部都是信息不对称造成的结果。所以治理的问题要解决，宏观的问题要解决。
宏观政策方面，要看房地产的问题能不能抑制下去，如果能够抑制它，股市就有可能振兴。资管产品和房地产问题都有一个妙招解决：压制房价、限购什么的，不如把这笔钱引到直接融资，尤其是发展股权融资。可是股市不起来，谁往那儿投？还有一个更重要的就是财政部将10%的国有股权转移到社保基金，这个必须要有效控制。我还是要大声地呼吁，这笔钱转到社保基金之后，不能成为今后冲击市场的一笔资金力量，必须防备。
在这种情况下，我们必须要振兴股市，必须勇敢地提出要发展积极的资本政策，要重点抓资本市场。将股市从顶层再造，重塑公平正义的财富分配。
首先公司上市之后，第一大股东要把精力放在创造财富上，不是靠减持去暴富。
另外要发展三板，三板市场不能再一潭死水。大家呼吁了这么多年，三板的明天是美好的。我曾经谈到三板的严冬即将过去。现在我发现严冬过去，严冬又来了。所以三板问题怎么解决，希望大家一定要坚持。
最后就是标本兼治，奠定股市的法制精神。习近平总书记十八大之后狠抓反腐，严打，要形成制度，要从风暴式的监管到制度性法制监管。因为我们2035年要建成法制社会、法制国家、法制政府。证监会要首当其冲，要建立好的制度让坏人不能干坏事，希望我们的法制监管能够完善。
如何看待股市的明天？我今天演讲的目的，第一个是希望大家有信心，第二是希望大家有耐心。但是我本人的观点也想提一下，我长期以来就主张4000点的中国股市是健康的，在4000点之上咱们再来慢牛行情。
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