津劝业1.66亿剥离文化用品资产 主业不振待引“活水”

每经实习记者 肖达明 每经记者 岳琦 每经编辑 张海妮

“双11”购物成交额远超千亿元，而同一天，实体零售业上市公司津劝业（600821，SH）却苦于财务压力，宣布了新的资产剥离计划，拟出售其重要控股公司之一的天津市正元文化用品有限公司（以下简称文化用品公司）。

就其零售主业来说，津劝业今年以来陷入相关子公司不赚钱的境地，经营情况相比去年并无好转。其在数年前分析的“零售企业的回报率越来越低”一语成谶。在多种不利因素下，剥离资产至少可能使今年的业绩扭亏为盈，从而避免股票存在“退市风险警示”风险。

《每日经济新闻》记者注意到，虽然津劝业2016年跨界物流的尝试失败，但在今年半年报中，其提出正积极推进上市公司重大资产重组工作。 

拟1.66亿元转让重要控股企业

11月11日津劝业公告，拟向控股股东天津劝业华联集团有限公司（以下简称劝华集团）转让其持有的全资子公司文化用品公司。根据资产评估报告，文化用品公司的评估值为1.66亿元，综合考虑文化用品公司资产状况、经营状况等因素，津劝业确定交易价格为上述评估值。

《每日经济新闻》记者注意到，在今年半年报中，文化用品公司是津劝业三家主要控股参股公司之一，主业性质为商业批发零售，范围包括文化用品。

就资产具体情况来看，津劝业的这笔交易似乎“物超所值”。财报显示，文化用品公司实际上已成“负资产”，截至2016年年底、2017年7月末，文化用品公司净资产值分别为-8548.38万元和-8902.93万元。2016年及2017年前7个月的净利润分别为-397.88万元和-354.55万元。

津劝业分析认为，文化用品公司连续几年亏损，一定时期内难以给公司带来投资收益。公司通过本次关联交易剥离不良资产，减少资金占用，并有利于公司经营业绩的稳定增长和优化公司的资产结构。

事实上，接盘方劝华集团自身的经营业绩也并不乐观，2016年其净利润为-4895.26万元。

津劝业2016年净利为负，今年前三季度归母净利润为-1.29亿元。如果今年继续亏损，那么在2017年年报发布后，公司股票将存在退市风险警示风险。

为了解详细情况，记者致电津劝业董秘办，虽多次拨打电话，但电话未接通。

电商冲击下亟待引“活水”

近年来，零售行业发生了众多变革，“无人零售”、“智慧零售”等新概念层出不穷。但对于类似津劝业这样依赖传统销售渠道、长期重资产运行的区域性零售企业来说，零售业的变革或许是一件充满忧虑的事情。

在2012年年报中，津劝业当时就对整个行业有着悲观的预见，认为零售企业的回报率越来越低，成本却越来越高，零售行业将迎来竞争最为激烈的十年，行业的未来充满了变数。就收益率来说，津劝业可谓一语成谶，平均净资产收益率2012年还有1.70%，而到今年中报时该数据降为-17.19%。营业总成本比营业总收入的比值则达到156.84%。

2012年，津劝业对电商的描述是，消费者在传统零售与数字电商方面产生了“迷惑”。而在天猫“双11”一天销售额轻松突破千亿元的当下，电商对传统零售的冲击已经成为津劝业每年年报的老生常谈：“随着电商的冲击，实体百货零售行业整体聚客能力明显下降。”

2016年，为开拓新的业绩增长点，津劝业发起重大资产重组，试图收购贸易、物流行业资产。然而，由于津劝业认为标的资产的估值及盈利预测偏高，双方在交易对价上未能达成协议，这一重组以失败告终。

2015年，面对电商冲击的现状，津劝业也提出将电商和店商相互融合，接着又与家乐福、红星美凯龙等合作成立合资公司，投资商业地产等以实现经营转型。但这些企业都陷入了亏损，其中与家乐福合资的企业作为低效资产，在2016年被出让。

值得一提的是，津劝业剥离资产回血后的下一步动作备受关注：一方面在半年报中称希望通过剥离资产“反哺”主业；另一方面其提出仍在推进重组，在主业相关企业不赚钱的背景下，引进优质资源及业务或许是当务之急。