祥源文化现赵薇借壳失败后遗症？游戏子公司融资遇挫面临清算

每经实习记者 肖达明 每经记者 苏杰德 每经编辑 赵桥

2016年底，万好万家集团有限公司（以下简称万家集团）旗下上市公司万家文化（现更名为祥源文化；600576，SH），与演艺明星赵薇旗下企业之间的股权转让事项引发资本市场热议。万家文化旗下的游戏子公司北京万好万家电子竞技传媒有限公司（以下简称万家电竞）也借此时机获得不少资方的关注。

不过作为祥源文化在互联网文化板块的重要经营主体之一，游戏研发企业万家电竞近年来的财务情况并不乐观，融资需求颇大。近日，《每日经济新闻》记者获悉，万家电竞办公地人去楼空。该公司负责人茅侃侃告诉记者，游戏研发吸引融资并不容易，随着明星借壳失败，大量资方失去了兴趣。

今年8月初，祥源文化实际控制人变更后，万家电竞的员工认为上市公司似乎只想甩掉“包袱”，在这一情况下，万家电竞正面临破产清算、产品搁浅的困局。

11月2日，记者来到北五环外诚盈中心三层，看到万家电竞办公室大门紧锁，空无一人 每经记者 苏杰德 摄

 

明星“来去”影响融资？

《每日经济新闻》记者从多方了解到，由于财务陷入困境，万家电竞正面临破产清算。

对于万家电竞是否面临清算，祥源文化回复称：“由于万家电竞各项工作未能达到预期目标，经营持续性亏损，且经营管理团队也未能实现新的融资，导致万家电竞经营困难。后续，公司作为股东将积极与相关各方一起依法妥善处理万家电竞相关事宜。”

据了解，万家电竞成立于2015年9月，当时的万家文化出资460万元，认购46%股份；茅侃侃出资340万元，认购34%股权，而其余三位股东分别出资50万元。目前，茅侃侃是万家电竞主要负责人。

按照2016年年报的表述，祥源文化旗下主要业务分为互联网文化及互联网金融两大类，万家电竞则为文化板块的经营主体之一。

作为一家游戏研发企业，万家电竞的财务情况并不乐观。祥源文化2016年年报显示，万家电竞的少数股东持股54%，当期归属于这部分股东的损益为负1073.72万元。

虽然对文化板块的发展寄予较高期望，但作为上市公司，祥源文化给予万家电竞的支持颇为谨慎。2015年年报显示，祥源文化当年向万家电竞提供了650万元资金。2016年没有相关数据。2017年半年报显示对万家电竞投资期初余额为460万元，当期增加额为零。

记者发现，2015年年报中，万家电竞的产品计划已经披露，但随后进展并不顺利。茅侃侃对此表示：“游戏研发的商业特性决定了项目需要按照发行方要求不断修改调试，因此延期是很正常的。”为了保证产品延期后企业“扛得住”，同时避免给上市公司增加负担，2016年11月左右，万家电竞试图融资3000万~5000万元。

随后，赵薇旗下企业试图借壳祥源文化的消息引起资本市场震动，因杠杆问题最终失败。按照茅侃侃的说法，万家电竞融资因此未能在当时快速推进。

上市公司易主后遭嫌弃

赵薇借壳失败可能间接影响到融资，但万家电竞后续仍希望接洽新的资方。不过，上市公司实控人却在赵薇退出数月后生变。2017年8月2日公告显示，祥源文化原实控人孔德永联合刘玉湘（万家集团股东）将其持有的公司控股股东万家集团100%的股权，转让给祥源控股集团有限责任公司（以下简称祥源控股），从而导致祥源文化实控人变更。

《每日经济新闻》记者了解到，根据此前的融资方案，成功融资将稀释上市公司股份，造成万家电竞不再并表。万家电竞经营业绩不乐观，客观上，不再并表有利于上市公司业绩。

在这一情况下，茅侃侃试图向外借款维持经营，但由于利率较高，在祥源文化的建议下退回。

茅侃侃告诉记者，由于融资进展尚需时间，祥源文化希望以1元作价将部分股权转让给他。“上市公司这么明确表示对万家电竞的‘嫌弃’，投资方作何感想？”他认为，更换实控人后上市公司对万家电竞一味想要剥离，直接影响到了潜在资方的信心。

谈到万家电竞与新实控人的关系，万家电竞产品总监赵辉的心情十分矛盾。一方面，他认为其为短期业绩好看而对万家电竞“弃之如敝屡”，另一方面却不得不承认其做法合理合法。通过并购转型，祥源文化吸引了二级市场注意，但可能出于同样的理由，又要割裂和万家电竞的关系，这让他从感情上难以接受。

对于祥源文化如何看待与万家电竞管理层之间的争议，祥源文化方面称：“上市公司作为股东方之一，已完成法定出资等各项义务，并利用各方资源积极支持推动电竞业务发展。2017年9月26日，万家电竞借入100万元借款，借款利率明显高于市场利率，给公司经营带来更大不确定性，目前已退还。”

11月2日，记者来到万家电竞在北京望京的办公场所发现，其办公室已关门。记者从周边人员处了解到公司已经关门多日；出租方透露，万家电竞租期快到，可能不会续租。

 

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祥源文化文娱板块遇“麻烦”：女团Astro12停运 部分游戏产品搁浅

每经实习记者 肖达明 每经记者 岳琦 每经编辑 赵桥

资本、演艺明星、娱乐文化三个概念的融合曾使得祥源文化（600576，SH；更名前为万家文化）一时风头无两。《每日经济新闻》记者发现，演艺明星赵薇借壳失败后，祥源文化在互联网文化板块的发展似乎并不如人意。

目前，祥源文化子公司北京万好万家电子竞技传媒有限公司（以下简称万家电竞）正面临破产清算，由此产生的影响是，一方面已经有一定研发进度的几大游戏产品面临“搁浅”；另一方面，记者了解到已经小有人气的国产女团Astro12在今年9月份左右停运。而祥源文化互联网文化板块另一运营主体，厦门翔通动漫有限公司（以下简称翔通动漫）今年因为未实现2016年业绩承诺导致商誉减值以及业绩承诺补偿。

女团9月底已经劝退

祥源文化于2016年开始在互联网文化板块进行广泛布局，如游戏、动漫、女子团体等。在协同布局亚文化领域之上，祥源文化一次性打通了不少热门环节，其中的女团Astro12一直颇为活跃。

女团Astro12的经纪公司为拾贰星座（北京）娱乐传媒有限公司。工商资料显示，祥源文化出资比例60%，万家电竞出资比例达40%。

万家电竞负责人茅侃侃告诉《每日经济新闻》记者，由于北京媒体资源发达，当时在成立女团时，祥源文化决定将其活动范围放在北京，同样位于北京市的万家电竞可以起到帮助管理的作用。

女团Astro12本身也结合了电竞要素。祥源文化表示，电竞美女主播成为平台稀缺资源，具有较大商业价值。

2016年12月13日，在投资者说明会上，有投资者提问女团Astro12当时的发展情况。祥源文化方面回复称：“女团从日本培训回来后，已经开始正常参加一些商业演出，目前已经能收支平衡。” 茅侃侃也表示，虽然偶像养成耗时长、投入大，但女团Astro12的收支情况并非捉襟见肘。

今年8月28日，女团Astro12官微还宣布ASTRO12全新单曲《第六感》正式上线。9月25日是这一官微最后一次更新微博，发布女团成员宣传照。

11月2日，记者发现女团Astro12官网已经无法打开，随后记者来到其经纪公司办公所在地发现已无人办公。茅侃侃告诉记者，随着万家电竞的财务状况恶化，虽然上市公司方面未放出消息，但到9月底女团业务其实已被关停，成员都被劝退。

对此，祥源文化董秘办工作人员仅表示，“我们是股东，不参与经营。”

北五环外诚盈中心三层的Astro12经纪公司办公室大门紧锁，空无一人 每经记者 苏杰德 摄

万家电竞5款游戏搁浅

万家文化在2015年进入资本市场热捧的游戏领域。在资本运作过后，作为其第二大业务板块，游戏并未对业绩添彩。2016年上半年，万家电竞发行的《心跳战姬》《九州无双》两款新产品在开启内测后不足1年就相继停运。

2016年报显示，万家电竞全力专注在电竞游戏的研发，预计5款产品都可以在2017年达到上线标准，分别是余烬战争 2、Project TRC、Project 猫鼠和同道大叔IP授权恋爱养成游戏。

茅侃侃告诉记者，在融资不力、原本洽谈好的发行商发生变故等多种因素影响下，上述5款游戏都还尚未正式推出。
万家电竞产品总监赵辉告诉记者，部分产品研发进度已达百分之六七十，并且此前也不断在和潜在发行商接洽。在他个人看来，产品未来并非不乐观，但由于万家电竞正面临破产清算，这些项目都搁浅了。

实际上，万家电竞不是唯一游戏运营主体。据记者不完全统计，万家文化旗下游戏业务主体约有12家，涉及手游、页游、端游近200款。在2016年祥源文化营收超7亿元的情况下，游戏业务虽然毛利率远超其他项目，超过80%，但营收占比仅在10%左右。

对于上市公司各板块经营情况，祥源文化回复《每日经济新闻》记者称：“2017年前三季度，互联网文化板块在稳定渠道优势、动漫优势的前提下，继续加强内容优势的建立，加强游戏自研自发。前三季度，祥源文化营收同比增长8.44%，归母净利同比增长11.19%。”