做空老手爱默生直指财务欺诈 天鸽互动股价“闪崩”斥其无稽之谈

每经记者 袁东 每经编辑 谢欣

在港股市场上，近年来做空机构频频出手狙击上市公司，而受到做空的上市公司股价均出现大跌，且后市仍一蹶不振。虽然有上市公司能在被做空后股价仍创出新高，如瑞声科技（02018，HK），但这却是极少数的现象。

8月17日，狙击老手爱默生（Emerson Analytics）将“炮口”对准天鸽互动（01980，HK），发布了做空报告。

由于爱默生的“炮击”，天鸽互动在8月17日上午盘中停盘，而在停盘之前其股价出现跳水并下跌了7.78%。虽然天鸽互动方面准备回击，但公司复牌时间还不能确定。天鸽互动首席运营官麦世恩则斥爱默生的做空报告内容都是无稽之谈。

爱默生：天鸽互动应该摘牌

8月17日，爱默生发出长达40页的研究报告，研究对象是港股上市公司天鸽互动。

在该份做空报告中，爱默生指出天鸽互动自2014年年中，开始为在港股IPO做准备以来，公司一直在捏造经营和财务业绩。爱默生的研究和调查显示，天鸽互动夸大了其直播社区的用户群，并将其收入夸大了一倍以上。

《每日经济新闻》记者注意到，爱默生还指出：“天鸽互动的商业模式和财务报表存在严重欺诈，以至于根本不需要进行估值分析便可得出结论。对于这样一个长期存在的刑事欺诈事件，唯一适当的监管行动就是作退市处理。”

在爱默生发布做空报告的情况下，天鸽互动的股价出现了急跌，并宣布了紧急停牌。

《每日经济新闻》记者发现，爱默生在做空方面已经不是新面孔了。早在2015年2月份，爱默生就发出做空报告狙击污水处理企业桑德国际（00967，HK）。而在更早的2014年9月，爱默生还狙击过神冠控股（00829，HK），指责神冠控股账目存在问题。

爱默生官方网站显示，他们是一群经验丰富的股票分析师，对世界各地的个股有多年的研究经验，而且拥有在国际投资银行的背景，创立爱默生旨在为投资者创造更多的投资机会。

天鸽互动：财务真实没有问题

天鸽互动是内地知名的实时社交视频平台，旗下经营“9158”、“喵播”等多款直播产品。

公司网站显示，截至2017年3月31日，在“移动+PC”双轮驱动下，天鸽互动第一季度注册用户总数为3.45亿人，拥有直播间67835个，同比增长164.4%；主播人数为109617位，同比增长204.2%。月活跃用户总数（MAUs）为2490万人，较上一季度增长13.6%；季度付费用户为131.4万人，同比增长65.7%；季度用户平均收益为160元人民币。

在2016年度，天鸽互动收入8.34亿元人民币，同比增长23.1%。净利润达2.3亿元人民币，同比增长54.1%。

对于爱默生的做空，《每日经济新闻》记者第一时间联系到天鸽互动，公司方面称：“天鸽互动执行董事、首席运营官麦世恩针对公司股票遭做空一事表示，已看到做空报告，正在给予澄清，里面的内容都是无稽之谈。”而天鸽互动IR总监余国新表示，公司财务真实，没有问题。

另外天鸽互动方面还向《每日经济新闻》记者表示，公司主席傅政军指出：“强烈谴责沽空报告中无事实依据的指控，属严重误导舆论。正就此事寻求法律意见，对于股价不寻常波动，已临时申请‘短暂停牌’，并保留权利就该报告向有关机构或相关人士采取法律行动追讨损害或其他补偿。”

被做空公司股价多受重挫

此前上市公司被做空机构做空后，很多都是股价受到重挫，有的甚至还长期不能复牌。

如德普科技（03823，HK）在2016年7月份被做空机构狙击，当天股价暴跌近九成，而随后股价几乎没有像样的反弹。截至8月17日收盘，其股价仅为0.083港元。

再如内地投资者较为熟悉的汉能薄膜发电（00566，HK）和辉山乳业（06863，HK）在被做空后股票停牌，至今未能复牌。

不过，被做空机构狙击后股价仍能继续创新高的上市公司也不是没有，在今年5月，瑞声科技遭做空机构做空，当天股价下跌一成，随后进一步下跌，开始企稳后又继续上涨，甚至在7月20日创出了127.9港元的历史新高。