上市不到一年净利降八成 　理工光科一高毛利产品业绩腰斩？

每经记者 张明双 每经编辑 姚治宇

日前，上市不到一年的理工光科(300557，SZ)发布首份半年报：2017年上半年实现营业收入7578万元，同比增长21.45%，实现净利润120万元，同比大幅下滑84.91%，扣非后净利润更是亏损555万元，同比下降193.84%。

《每日经济新闻》记者注意到，理工光科上半年出现营收增长而净利暴跌，或与其主营收入结构变化有关。毛利率仅4.41%的产品消防系统及产品分销，实现营收2850万元，成为其主要收入来源之一;而自2013年以来一直作为公司主营产品之一的光纤周界入侵报警系统，则从占比10%以上的产品或服务中消失。

按照比例，光纤周界入侵报警系统上半年营业收入应少于757.8万元，去年同期收入则为1393.68万元，这一产品业绩或遭遇腰斩。

首份半年报增收不增利

理工光科上市后发布的首份半年报就遭遇了增收不增利的窘境。理工光科虽然营收增长，其净利润却大幅下滑，原因或许可以从主营产品毛利率上探究一二。

理工光科2016年报显示，光纤隧道火灾报警系统、光纤油罐火灾报警系统和光纤周界入侵报警系统均是公司的主营产品，2016年其占营收比重分别为39.83%、16.22%和18.05%。

值得注意的是，2017半年报显示，消防系统及产品分销实现营收2850万元，同比增长100%，成为占营收比重最大的产品。但该业务毛利率却较低，仅4.41%，2016年毛利率则为8.97%，毛利率呈下滑态势。

此外，《每日经济新闻》记者发现，理工光科的主营产品格局在今年上半年也出现了变化。光纤隧道火灾报警系统实现营收2266万元，同比增长1.61%;光纤油罐火灾报警系统实现营收1490万元，同比下降17.18%；光纤周界入侵报警系统则从占比10%以上的产品或服务中消失。

相比消防系统及产品而言，光纤隧道火灾报警系统、光纤油罐火灾报警系统以及光纤周界入侵报警系统无疑称得上高毛利率，前两者今年上半年的毛利率分别为51.87%、49.56%；光纤周界入侵报警系统2014~2016年的毛利率分别为36.58% 、35.56%和39.75%。

按照10%的占比，根据理工光科今年上半年的实际营收进行测算，光纤周界入侵报警系统上半年营收应少于757.8万元，业绩或遭遇腰斩。数据显示，光纤周界入侵报警系统近几年均是理工光科主要产品之一，2014年至2016年，这一产品分别实现营收3895万元、3393万元和3749万元，其占营收比重分别为21.66%、18.48%和18.05%。

为何这一主要产品收入会出现这样的变化?7月31日上午，记者致电理工光科证券部，工作人员表示证代不在，记录记者问题后再等其回复。但截至发稿，记者未获理工光科进一步回应。

业务拓展存隐忧

在投资者互动平台上，理工光科也表示，公司业绩存在季节性波动的特点，毛利下降，费用增加，致归属于上市公司股东的净利润减少。

《每日经济新闻》记者注意到，理工光科的光纤周界入侵报警系统早已出现业绩承压的情况，近三年来营收占比也在不断下降。2016年公布的招股书显示，这一系统已打入政府机关、石化厂区、机场、热电厂、高档楼宇和公共设施等重要场所，但由于成本相对较高，2015年公司周界安防产品业务开拓在对成本较为敏感的商用领域遇到了较大的竞争压力，业务增速出现放缓。

理工光科也在调整销售策略，但从2017年中报业绩来看，这一产品仍未出现太大改观。

不仅是光纤周界入侵报警系统业绩正在承压，作为光纤传感技术研发生产企业，理工光科多项产品都面临着市场拓展风险。在2017半年报中，理工光科表示，就单一客户而言，公司基于其安全监测需求为其提供了系统产品及相关服务后，除非该客户有新的建设需求，公司与其业务合作的持续性并不强。因此，公司必须通过不断地开发新客户、开拓新应用领域，才能保证公司业务规模的扩大及业绩的持续增长，这对公司的营销能力提出了更高的要求。