多因素共振触发“煤飞色舞” 三大核心逻辑支撑周期股行情

每经记者 王海慜 每经编辑 谢 欣

自2008年以来，A股出现过三次典型的“煤飞色舞”行情，分别发生在2009年、2010年下半年、2012年初。

今年，从上周开始，随着以稀土行业为引领的有色板块和以陕西煤业等龙头为引领的煤炭板块争相上涨，久违的“煤飞色舞”行情又再度在A股上演。

《每日经济新闻》记者多方采访发现，目前多数机构和市场人士认为，此轮“煤飞色舞”行情有望持续。

“煤飞色舞”背后的逻辑

《每日经济新闻》记者通过采访梳理发现，目前市场认为触发这轮“煤飞色舞”行情的主要因素是：煤炭、钢铁、有色现货、期货价格持续上涨；周期行业板块的中报靓丽；宏观经济层面好于预期。而这些因素也是近期推动周期股行情的核心逻辑。

如钢价，无论现货还是期货，近期钢价都持续上攻。《每日经济新闻》记者注意到，6月中旬以来，唐山钢坯价格呈持续回升格局，从6月9日的2990元/吨涨至7月3日的3320元/吨。7月13日，唐山钢坯的价格已升至3400元/吨。而期货的螺纹钢主力合约价格从6月23日起持续上攻，7月13日再创新高，已接近今年3月中旬创出的高点。

煤价方面，今年6月上旬，反应煤炭现货价格的汾渭CCI动力煤指数的5500大卡动力煤价格曾不到560元/吨，7月3日回升至594元/吨，7月12日价格已至624元/吨。

今年周期行业股的中报表现同样没有让市场失望。据方正证券统计数据显示，截至7月10日，从各行业内公司已披露的中报业绩预告整体表现看，今年中报净利润总额同比增幅最大的行业依次为煤炭、钢铁、有色等周期性行业。其中煤炭行业中报盈利总额同比大幅增长803.95%，钢铁行业同比增长145.13%，有色金属行业同比增长116%，其余中报增速较大的行业也多为周期行业，如化工行业中报业绩总额同比增长80.7%，房地产行业同比增长72.9%。而消费白马股集中的行业如家电、食品饮料、医药生物今年中报业绩增速明显低于周期性行业，增速分别为18.48%、15.5%、26.15%。

据方正证券统计，截至7月10日，从已披露的中报预告来看，传统周期行业整体利润增速为112.98%，而除周期行业之外的其他行业整体利润增速为30.4%。

经济面向好是“催化剂”

7月13日，《每日经济新闻》记者多方采访发现，多数机构和市场人士认为，在经济面趋好、中报业绩乐观等因素的共振作用下，这轮“煤飞色舞”行情应有持续性。

有分析认为，本轮周期股行情与近期国内一系列经济数据好转有密切关联。6月30日公布的PMI数据显示，无论是产成品价格还是原材料价格均在这一轮下跌后出现触底反弹。

浙商证券分析认为，上半年以来随着PPI数据下行，周期品行业出现整体下跌，而PMI价格指数作为PPI的领先指标，指数触底反弹或改变市场整体预期，为周期性行业带来整体性的反弹机会。

西南证券首席策略分析师朱斌7月13日向《每日经济新闻》记者表示，目前国内宏观数据表现基本都不差，预计“煤飞色舞”行情还可以持续。有券商策略分析师还告诉《每日经济新闻》记者，周期股行情在7月应有持续性，目前经济比预想的要好，而且周期品中报业绩也不错。

华创证券策略团队在7月13日收盘后表示，国内6月宏观数据的超预期和耶伦最新的“鸽派”言论进一步佐证了“经济不悲观，流动性边际改善”的内外部环境，投资者视野由对白马股业绩确定性的追逐开始逐步扩展到其他方面，这其中就包括周期股的反弹机会。同时，浙商证券指出，经济数据回升是周期股的“催化剂”，而从6月底以来周期股加速上行来看，“煤飞色舞”最核心的原因还是中报业绩表现好。