7月12日，美联储主席耶伦在国会证词书面讲稿公布，耶伦称通胀对经济状况的反应是一大不确定因素，利率无需进一步升高太多即可达到中性状态。
针对近期较为疲软的通胀数据，耶伦在书面讲稿中指出，美联储密切关注通胀进展，最近通胀稍有下降的部分原因在于有些项目价格出现异常下滑，这一表态与多数联储官员在6月FOMC会议的观点一致。耶伦强调，通胀是一大不确定性因素。
耶伦还认为，美国经济在二季度升温，预计经济在未来将继续温和增长，当前经济路径为进一步加息提供依据，利率无需进一步升高太多即可达到中性状态。
至于缩表，耶伦的态度一如6月FOMC会议，称将在年内开始缩表，但表示资产负债表的最终规模暂未确定，还称不会将资产负债表用作主动政策工具。当月会议纪要显示，联储官员在何时启动缩表问题上存在意见分歧，并没有透露缩表启动的具体时间。证词公布前，瑞银报告称缩表细节可能在7月会议中决定。
耶伦书面证词基本符合市场预期，表现偏鸽派，对通胀表示担忧，认为加息空间不大。分析认为，除非耶伦在问答环节给市场一个“惊喜”，十年期国债收益率不会变动太多。法巴银行Mortimer-Lee指出，耶伦证词意味着美联储9月不会行动。
北京时间周三22时，美联储主席耶伦将在众议院金融服务委员会作半年度货币政策证词陈述，随后则是与议员的问答环节。周四22时，耶伦还将出席参议院银行业委员会关于美国经济的听证会。
考虑到特朗普提名耶伦连任的可能性越来越小，这可能是耶伦任内最后一次在众议院金融服务委员会发表半年一次的汉弗莱-霍金斯证词。
以下为耶伦讲稿要点：
通胀：美联储密切关注通胀进展，通胀对经济状况的反应是一大不确定因素。通胀率低于目标，最近有所下降，部分原因在于有些项目价格出现异常下滑。在这些项目被剔除之前，其价格的异常下滑将拖累12个月的通胀。美联储很可能在低通胀的情况下仍然退出刺激。
缩表：FOMC预计今年开始缩表。资产负债表的适当规模取决于一些未知因素，包括银行准备金的未来需求。
加息：利率无需进一步升高太多即可达到中性状态。当前经济路径料为进一步加息提供合理根据，未来几年需要额外的渐进式加息。
美联储政策：除了通胀，美国财政政策是另一个不确定性来源。美联储不打算将资产负债表用作主动政策工具，而是打算以政策利率作为主要货币政策工具，但若经济展望明显恶化提供足够理由时，将恢复使用资产负债表工具。
经济：美国经济在二季度升温，受益于家庭支出、企业投资及全球经济增强。围绕美国经济前景的风险大致平衡，投资已经转升，海外经济走强。预计未来几年经济继续温和增长。经济增速快于及慢于美联储当前预估水准的机率大致相当。
（来源：华尔街见闻，作者：刘怡心）
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