证监会减持新规出台 董秘说重大利好 私募中期仍看跌

每经记者 刘海军 每经编辑 谢 欣

5月27日，端午节假期前最后一个工作日，证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，上海、深圳证券交易所也出台了完善减持制度的专门规则。

有市场人士指出，减持新规对投资者预期影响是积极正面的，这次的减持新规是促进市场健康发展的一种手段，从市场中长期来说，对降低估值水平、打击炒作之风、刹住目前“断崖式”减持、促进踏踏实实经营实业等有促进作用。

那么，此次发布的减持新规对市场和相应机构影响几何？机构对此怎么看？《每日经济新闻》记者为此采访了多位市场人士。

●董秘直呼重大利好

在端午节这个假期，投资者谈论最多的莫过于在5月27日证监会发布的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》了，在各大新闻网站、各大论坛、微信群、证券从业人员朋友圈都能看到关于此新规的大讨论。

各大券商也没闲着，纷纷召开策略会。广发策略认为，出台减持新规是必要的，2017~2018年的定增解禁量将是史无前例的，第一个高峰期就在今年三季度，若不对解禁减持加以控制，确实可能造成股市供需结构失衡。“大小非”减持并不是近期市场疲弱的主因，但新规结合央行对流动性的最新表态，有助于缓解短期市场的恐慌情绪，6月股市可能没有大家之前想的那么差。新规无法改变中期的盈利趋势和利率趋势，因此并不会扭转市场中期“慢熊”格局。小盘股减持压力的缓解使得市场上再次出现了“风格转换”的呼声，但这种风格转换可能只是小盘股一个极短期的股价修复。中期来看，由于小盘股外延成长性丧失，即使限制了“大小非”的减持流出，也再难获得偏好成长的增量资金流入，因此小盘股很难有持续的风格优势。股市的中期趋势还是受盈利、利率、风险偏好这三方面的共同影响。

山东一创业板上市公司董秘在朋友圈转发证监会的新规文件后留言直呼：重大利好！而前海开源基金首席经济学家杨德龙对此也称：重大利好。

北京一私募的张经理留言道：定增惨了，大宗惨了。他表示，对于愿意持续经营的好公司的控股股东，新规的三个月最多减持3%（竞价1%，大宗2%）也足够改善生活了。这个新规出台后，“大小非”都有持续市值管理的需求了，大宗交易接盘者也需要市值管理了。董秘的重要性也增加了。

●私募认为中期趋势不改

《每日经济新闻》记者了解到，此次减持新规影响最大的是上市公司大股东，定增投资者，大宗交易玩家。特别是后两者，过去在A股二级市场一直扮演着非常低调但非常重要的通道作用。如今，新规一出，他们也被严格限制了。

因此，减持新规对机构会产生怎样影响也成为市场热议的焦点，其中对定增影响、对大宗交易影响以及对在这些业务上有布局的机构影响最受关注。

深圳一做大宗交易的项目经理对记者表示，“减持新规影响当然很直接。不看好的股票以前也能接，从现在往后是不会再有哪家大宗交易商愿意去接盘。只有有投资价值的才会以投资的角度去接。至于新规对大宗交易的玩法会有哪些改变，目前还不好说，可能会延伸出其他一些辅助机构。”

上周五市场收了一根缩量小阳线，依旧维持弱势，大盘大趋势还是空头排列。减持新规出台，在大盘的下降趋势中，对盘面究竟会有何种影响？

“短期市场向好。会压制股权项目和一级市场的估值，上市公司两极分化，差的会想方设法卖出股权。好的会做好公司业绩。至于对市场中期影响，则不大明朗。”深圳旭景长盛资产证券投资总监张帆在接受《每日经济新闻》记者采访时说。

“限制董监高减持的政策，我认为是偏中性的。第一，证监会在这个时候发布这个消息，不会是偏向谁。监管层考虑了市场的承受度。这个政策对未来三到六个月不会产生实质性影响，不能轻易解读成利多或利空。对过去一些经常做定增、大宗交易的股票会有一些负面影响，但这些股票根本不会影响指数运行的方向。”前海方舟资本CEO成书新对记者表示，“我们不会太去看这个对市场中期影响，依旧会坚持价值投资，而成长性股票相应会谨慎。如果有些个股有减持意向或有定增资金在里面，我们会去规避。”

成书新认为，从大的策略看，有没有这个政策，对市场中长期影响不大。上证指数趋势不会轻易受一些政策利好利空的影响。一般来说，市场是多头趋势，依旧还会是多头，是空头趋势，还是会继续下跌。