受累消化RIO库存 百润股份上市首亏

每经记者 吴林静 每经编辑 赵 桥

按照业内的说法，如果市面上销售的预调酒是一两个月前生产的，就是良性动销，生产日期过早，可能出现了渠道阻塞。

2月26日，当《每日经济新闻》记者走访成都市中心多家超市看到，不少去年6月生产的RIO预调鸡尾酒（以下简称RIO）。RIO的渠道库存问题，不仅仅发生在成都，这是其去年最大问题所在。

2月25日，百润股份（002568，SZ）发布2016年业绩快报称，营收、净利双双大幅下滑，归母净利润-1.42亿元。出现上市以来首次年度亏损，原因正是过去一年RIO“持续消化渠道库存，导致出货量减少”。

这边库存承压已经拖累上市公司业绩，另一边，公司仍在持续推进RIO的产能扩建。2016年底，百润股份称继续投入四川、广东两地的产能扩大项目，其中四川项目计划的是2000万标准箱RIO的产能。“比天津的还要大1.5倍。”一位RIO经销商告诉记者。

有商超卖8个月前的产品

靠着在营销宣传上砸下巨资，RIO这款预调鸡尾酒近两年可谓赚足眼球。周迅、杨洋等大牌明星相继代言，赞助《跑男》《中国新歌声》等大型火爆节目……短时间内，RIO如迅速登顶，却也如过山车般迅速跌入低谷。

据百润股份最新发布的业绩快报，2016年公司的营业收入约为9.35亿元，较上年同期下降60.22%；净利润亏损1.42亿，同比下滑128.39%。这是百润股份上市以来的首亏，亏损原因正是RIO的“掉价”。

百润股份称，RIO鸡尾酒的业绩收入下滑，主要是因为其业务在2016年持续消化渠道库存，导致预调鸡尾酒产品公司出货量减少，因此RIO鸡尾酒的业务收入较上一年大幅下滑。

事实上，RIO此前曾爆出库存积压问题。去年3月，就有济南一位RIO经销商在接受当地媒体采访时表示，自己手上的RIO鸡尾酒为“烫手山芋”。“去年还抢着要，怎么一到今年转眼就卖不动了呢？”彼时，该经销商对于自己手上RIO库存积压表示很担心。

另一位RIO经销商此前在接受《每日经济新闻》记者采访时提到，“到2015年底的时候，大家都开始亏本往外卖。”

去年8月，百润股份在与投资者交流时提到，2015年上半年一直在积极消化库存，“目前渠道库存略低于安全库存。”

记者走访成都市中心几家大大小小的商超发现，除一家超市在售RIO的生产日期显示为2017年2月外，其他商超所售的RIO生产日期皆为2016年，最早的一批为2016年6月份，距今已8个月之久，而离18个月的保质期已近过半。

去年，百润股份还推出新品力挽颓势，不过动销情况也不尽如人意。在商超，记者同样看到了新品的“陈货”。

中国食品商务研究院研究员朱丹蓬表示，市面上销售的预调酒产品生产日期早一两个月为良性动销，生产日期过早，表明渠道阻塞已非常严重了。

对于RIO产品的销售，亦有某地经销商向记者表示，当地今年春节动销较好，其库存已很少。

市场转冷仍在扩产能

纵观RIO的沉浮史，库存问题成为其RIO近两年问题的爆发点。2013年，RIO成为“网红”；2014年，巴克斯酒业成为预调酒行业龙头。

当时，在自身产能状况受限的情况下，RIO引入了委托加工的方式完成生产和供货。查询百润股份收购巴克斯酒业的草案，记者注意到2014年817万箱产量中，自产173.46万箱，其余643.84万箱均为委托加工。

记者走访成都几家商超时注意到，所售的老款RIO全显示为委托加工，受委托生产商为麒麟啤酒（珠海）有限公司，产地珠江。新款RIO的生产商为上海巴克斯酒业有限公司第一分公司，产地为上海和天津。

当RIO的市场显露颓势，百润股份仍加大产能的扩张。百润股份在2015年报中引用研究报告称，“预计2020年销量将达到1.5亿箱以上，有望成为一个重要酒类饮品。”2016年，百润股份定增募资7.7亿元，主要从事多地预调酒生产基地的建设。

一位RIO经销商告诉记者，RIO目前的生产基地规划为天津、佛山和成都邛崃。据他所知，邛崃生产线规划产能是天津生产线的1.5倍。

记者获得了一份《成都市2017年重点项目计划（草案）》，其中提到，2017年巴克斯酒业（成都）有限公司将继续投入在邛崃的生产线建设，计划投资1亿元，达成2000万标准箱RIO鸡尾酒的产能。

未来，当产能扩建完成，将有更多RIO投向市场，如何消化这些产能？就此，记者拨打百润股份办公电话，但未能接通。百润股份在年报中提到，“多地扩产能是为未来做准备，而不是追求短期利润。”

在百润股份对巴克斯酒业增资并扩产的同时，也有不少当年的入局者已经收缩战线，甚至退出了预调鸡尾酒市场。洋河股份、山西汾酒等企业纷纷暂停了预调鸡尾酒项目。黑牛食品一度想借预调酒多元化突围，结果巨亏6亿元，不得不以公开拍卖的方式转让预调鸡尾酒生产线。

不过，记者最新了解到，今年RIO的重心或有了新变化。巴克斯酒业2月26日召集部分RIO经销商开会，谈到一款非预调酒的新产品。