解剖管理层重磅讲话 A股未来或将港股化——道达对话牛博士

本周，A股市场在3250点上方遇到一定压力，大盘出现明显震荡。从现在的情况看，这样的震荡暂时还没有对趋势造成明显冲击。不过，这个周末，消息面却异常热闹。 而就在今天上午，证监会主席刘士余在国务院新闻办发布厅举行新闻发布会，介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况。刘士余的讲话，究竟有哪些重要内容，他的讲话向市场传递了哪些信号，又将对未来大盘产生怎样的影响？今天，达哥与牛博士就此展开讨论。 牛博士：达哥，您好！今天我们的访谈，就直奔主题吧，最近证监会主席的曝光率实在是高，今天早上又做了重要讲话，你对刘士余的讲话怎么看？ 道达：确实，就在两周多之前，刘士余曾经在2017年全国证券期货监管工作会议上，发表了非常重要的讲话。记得当时刘士余的讲话内容非常全面，既包括注册制和行政核准制的制度建设内容，又包括严厉打击资本市场违法违规等内容，同时还明确了将在未来2~3年时间内解决IPO堰塞湖的问题。应该说，当时刘士余的讲话，已经大致指明了未来证监会监管工作的方向。此后两周，大盘表现也非常给力，走出了一波明显放量的震荡反弹行情。 在全国证券期货监管工作会议之后，刘士余今天再次发表重要讲话，那么，其中一些反复提到的内容，必然将是非常重要的，而且必然将对市场产生重要的影响。而这两次讲话中，刘士余反复提到的内容，就是与IPO有关的内容。 牛博士：不错，今天刘士余在讲话中又用了很大的篇幅来谈IPO的问题，“有信心解决IPO堰塞湖，关心质量比数量更重要”。你对此怎么看？ 道达：不仅仅是有信心解决IPO堰塞湖，刘士余还表示，越来越多的企业上市，这是好事，这是中国经济活力的体现，是资本市场发展的源头活水。从他的话来看，我认为未来新股发行速度可能还会进一步提速。 但是，正如此前我在道达号（微信号：daoda1997）中说过，新股如果进一步扩容，一定会对中小创的估值构成重大影响。如果未来没有更多新增资金入市，市场成交量不能明显放大的话，随着上市公司数量的大幅增加，平均到每只个股上的成交量必然会下降。成交量就是“水”，估值就是“船”，水涨才会船高，否则个股的估值必然往下。如果按照现在的新股发行速度，预计3~4年后，A股公司数量可能达到4000家，如果成交量上不去，中小创股票的价格不往下走才怪。过去中小创股票是稀缺资源，但以后就不是了。 牛博士：近期，一直在说养老金要入市，社保要入市，这些都是增量资金吧？刘士余也说了，新的公司进来就会自动增加市场流动性，带来增量资金，因为投资价值在增加，全社会的信心就增强了。 道达：不管是社保，还是养老金，这些增量资金都不是来当接盘侠的，也不是来抬轿子的，他们是来赚钱的。而这些资金，都是委托机构来操盘，他们受到管理层的严格监管。而根据近期证监会和保监会对于市场监管提出的要求，都是鼓励基金投资要长期投资，而不是短期炒作。前两天，保监会就刚刚严打了部分违规的保险机构。所以，中小盘股显然也不是增量资金的主流品种。 牛博士：看来，你对未来中小创公司的判断还是比较悲观啊？ 道达：确实是这样，未来新股扩容速度的进一步加快，上市公司数量大幅提升之后，只有真正的优质公司，估值低的公司，才会成为增量机构资金青睐的对象。而大量的质地不佳的公司，未来很大可能长期没有资金关注。 从发展趋势来看，未来港股的结构和特征，很可能将会是A股的未来。港股的特征是什么？机构资金基本是在蓝筹股上进行交易，比如以汇丰控股为代表的金融股，以及腾讯为代表的科技龙头公司。而多数中小盘股是无人问津的，只有一部分质地较好的中小盘股会有较好的行情。 如果新股发行能按照这种思路严格执行，未来港股不会A股化，而A股港股化就是大趋势了。所以，在我看来，有必要坚持对一大批中小创个股战略看空的观点。如果一定要参与中小创个股，那就一定要仔细研究基本面和公司质量。 牛博士：今天，不仅证监会主席刘士余做了重要讲话，证监会副主席方星海也有重要讲话，你怎么看？ 道达：我比较关注方星海两方面的讲话内容。首先，关于国际板，他说很多问题都还在研究，但是没有时间表。从他的讲话来看，我估计短期内应该可能性很小了。以前，市场对于国际板的问题比较担忧，一旦推出的话，市场将面临较大的压力。现在看，这个担忧可以暂时消除了。另一方面，方星海谈到MSCI的问题，他的态度很明确，证监会非常高兴看到中国股票市场被纳入MSCI，但是决定权不在中国证监会。这样来看，MSCI一事应该还有希望。 还有比较重要的一点是，这两年市场最活跃的资金，其实是热衷于短线炒作的游资。从目前来看，这类资金都是政策管束的对象，比如各种炒题材的游资，比如与上市公司勾结，以市值管理为名的庄家资金；比如前年、去年的保险举牌资金。如今证监会严打违规违法的游资，对于中小创个股也是不利的。今天，证监会主席刘士余专门提到，大数据云计算广为应用的今天，资本市场任何行为都是“留痕”的。也就是说，现在你可能赚了5年、10年的钱，一旦违法违规，可以让你一次性全部吐出来，“秋后算账”。我相信，今天刘士余的讲话，其震慑力是十足的。 牛博士：那么，对于接下来大盘的发展方向，你怎么看？ 道达：本周四和周五，市场已经在3250点~3300点区间进行了两天的震荡，以消化上方的压力。短期来看，未来多空双方可能还会在现在这个区域展开比较激烈的争夺。反弹行情能否延续下去，有必要关注3300点能否有效站上去。 今天，方正证券发布的最新观点，值得我们参考。方正证券认为，目前，大盘高出3000点之下的底部区域近10%。但即便是低市盈率、低市净率的银行股股价，也已远超越大盘4000点的水平，且金融加速去杠杆，阶段性难再有超预期估值空间，而养老金此时入市概率低。所以，他们认为A股春季行情不具备持续走强，行情可能将进入一个尾声阶段。 对于方正证券的观点，我暂时不做评价，因为我的一贯操作策略就是顺势而为。如果大盘站上3300点，则可以考虑加仓；如果反弹终结，从5成仓位减到3成仓位也会很快。按照目前5成的仓位，进可攻退可守，暂时没有调整仓位的计划。 最后提醒下大家，今晚9点新一期庖丁解股就要和大家见面了。而今天晚上的节目将分享一只有着“富爸爸”的个股，大家请在WIFI环境下收看！ 沪深300指数仓位参考 日期：2017年2月26日 今日仓位：五成 明日仓位计划：五成 一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。 二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。 以上内容为道达独家原创投资心得，仅供参考，不作为买卖依据，欢迎大家转发至朋友圈，并点大拇指为达哥点赞，更欢迎给达哥留言发表你的看法。