叶檀：梅姨走特朗普路线 欧元投资者傻了眼

叶檀

随着撒切尔夫人式的女强人“梅姨”昨天的表态，显示英国以“硬脱欧”方式退出欧盟基本已成定局。

据新华社1月17日报道，英国首相特蕾莎·梅当天表示，英国不会留在欧洲共同市场，但会寻求与欧盟签订自由贸易协议。

如果英国脱欧，市场对于欧元区的长期前景就不会看好，欧元区很可能呈现出不死不活的样子，显现出欧盟的红利期已过。

英国与英镑是欧洲的风向标。首先，英国与美国是传统盟国，虽然没有加入欧元区，但在欧元的稳定方面与欧盟也保持着长期的合作关系。欧盟有风吹草动，英国就率先动作。

1月15日，英国《泰晤士报》报道，美国当选总统特朗普说，英国脱欧“是一件伟大的事情”，并对英镑贬值表示欢迎，称这帮助提升了英国产品在海外的吸引力。作为补偿，特朗普还说，“我们将努力工作，使它（贸易协定）尽快、适当地确定下来，这对双方都有利。”这显示出英国美国之间再次激情四射。

其次，英国是个务实的国家，宁可吃点小亏扭转一个很大的错误，也绝对不会跟市场过不去。看英国这个国家可以预知世界的未来。

1992年英国退出欧洲汇率机制便是如此。1992年9月，是基金经理们难以忘怀的一个月。由于欧洲汇率机制内部各个国家经济实力不同，欧洲各国相对固定的汇率机制让闻到血腥味的对冲基金进入狂欢模式，量子基金董事长索罗斯因为做空英镑，一个月获利10多亿美元，其他看对方向的基金各有进账。

英国在此事中的做法是先向德国救助，在德国拒绝出手之后，英国政府先是左思右想一天内两次加息，再口头威胁一下英镑空头，可空头根本不听“招呼”。1992年9月16日，“黑色星期三”晚上7点半，英国财长当着全世界电视观众的面，正式宣布英国退出欧洲汇率机制，允许英镑自由浮动——虽然一天中损失38亿美元，但英国人不为面子而活的秉性也表露无遗。现在，英国人再度发挥极致的现实主义精神，公投脱欧，还有可能来“硬”的。

第三，欧元区遭遇的问题到现在还没有解决，英国显然认为是不可能解决了。

有统一的货币却没有统一的财政，有独立的国家却有宽广的移民边境，只要中东一打仗，移民就络绎不绝，欧洲都快赶上中世纪的埃及和耶路撒冷了。

英国人打了一下算盘，要离开欧盟，欧盟市场单一准入权就没了，欧洲金融中心的地位可能被动摇。

但英国人胸怀全球，他们需要的是全球市场和全球金融中心的地位。“梅姨”在17日表示，希望英国比以往任何时候都“外向”，并成为全球贸易大国。最重要的潜台词是，英国得把欧盟的财政、债务、移民这三大麻烦一起推出国境——你们去发挥人文主义精神吧，我们得干自己的事。

特朗普上台、英国脱欧、普京长期在任上，说明了一件事，在争夺资源与地盘的白热战中，民族主义是长期趋势，各个国家出现特朗普的概率越来越高。

第四，英镑下跌，市场视若无睹，各国政府也没什么太大反应，跌也这样，涨也这样。

从2015年7月中下旬以来，英镑对欧元的整体趋势下跌。从周K线看，从2015年7月24日当周对欧元的1：1.4413，到2017年1月17日的1：1.1455，下降了20%左右，但英国2016年的经济数据居然还不错。从短线看，英镑差不多到了底部，今年估计英国大概率降息、增加投资，梅姨走的就是特朗普的路线。

第五，要换欧元吗？要移民欧洲吗？

考虑到美元回流，欧元区经济问题核心未解，欧元不死不活将可能成为常态。有很多朋友手里拿着钱准备换外币，到底是换美元还是欧元，还是瑞士法郎、英镑等避险货币？

从资产配置的角度看，中国与美国仍是全球两大经济体，人民币与美元对冲模式不可能改变，同时持有人民币与美元仍是正确的。

持有其他货币如欧元、日元等，绝不能当作跟人民币对冲的主要工具，有点儿就得了。拿着大把欧元的，需要考虑用点其他主要货币对冲一下。