老郑说汇：特朗普首秀失分 美元大幅受挫

每经记者 郑步春 每经实习编辑 李晃

备受瞩目的特朗普首个新闻发布会出人意料，因其并未提及财政刺激计划、减税、贸易战等细节，导致已提前上涨的美元大幅回吐，非美纷纷逞强，黄金大幅走高。美元走弱已基本成形，如果接下来的美国零售、物价等数据不能提供意外利好，那么特朗普正式上台前美元一般极难产生转机，操作上宜继续回避。

特朗普首秀诱发汇市动荡

北京时间1月12日凌晨，美国新当选总统特朗普召开了他当选后的首个记者招待会，因内容太出人意料，所以诱发了汇市剧烈动荡。美元在会前大幅上攻，但会后大幅下跌，该下跌也一直延续至周四亚欧时段。

周三美元指数跌0.18%至101.780点，虽然跌幅没多少，但较当天高点102.950点回吐了不少。周四亚欧时段美元接着跌，截至周四18：08，美元指数暂报101.170点，暂跌0.64%。

在特朗普记者招待会之前，市场曾臆测其将透露大规模减税、基建等计划，所以美元暴涨。不料特朗普在新闻发布会上对上述事项不着一词，却花大量时间为“与俄罗斯关系密切”这一外界的指责开脱。

在纯经济事项方面，特朗普只表述了“经济较好”，基本无实际意义。同时，他提及了在美国与墨西哥边境筑墙，及废除奥巴马医改等事项。此外，他还拟将把工厂迁出美国的公司征重税。虽然这些表述内容与竞选时差不多，但总算有所透底。

然而，特朗普不仅未提及基建、减税，甚至在投资者最为关心的与他国贸易摩擦或贸易战方面也只字未提。而这些内容却是金融市场最关心的，也是近期金融市场的“信心”所在。既然特朗普无法释出更多信心，那么前期因信心提升而诱发的行情就面临修正风险，美元正是其受害者之一。

此外，特朗普将在本月20日正式宣誓入驻白宫，届时政策如何推出将成为市场焦点。如果特朗普政策激进并被市场接受，届时美元或有上行机会，若其政策虽激进但显得空洞，或者很难在国会通过，那么美元调整还会延续一阵。

“恐怖数据”即将来袭

明日，美国即将公布素有“恐怖数据”之称的12月零售销售数据，分析师们预期12月零售额或为环比增0.5%，核心零售为增0.6%。零售数据不仅反映了薪资情况及消费者信心，同时也预示着未来第四季度GDP往哪个方向修正，所以显得相当重要。此外，周五另有些重要数据，比如PPI、消费者信心等数据。

假如零售数据向好，则美元下跌应暂告一个段落，原因是特朗普没提上述事项，其实并非美元本质上的利空。最近几天特朗普备受民主党攻击，有人称他在俄罗斯酒店嫖娼被俄方录像，也有人称他在大选中与俄斯罗合谋操纵大选。在受此攻击下，特朗普暂不提经济计划也情有可原，对此，市场有可能过度解读了。

如果美元企稳，短期内应有机会反抽103点平台，但暂时难以突破过去，因之前美元上涨实在有些过度，这样的涨幅可能需要不少时间修复。就美元操作而言，现阶段投资者可考虑的是逢高减持多单，而逢低布局多单者可能还得再等一等，比如可等于特朗普上台前一、两天。

由技术面看，欲做多者似乎也应再等一等，因过去一年多美元在高位写了个“W”形，美国大选后才向上突破，而此轮杀跌显然正是回踩颈线位。这个颈线位差不多在100.50点一带，稍稍退守至100点稍下一点，技术上也是说得过去的。

投资者可多做国内黄金

国际金价隔夜一度大幅震荡，但其后又涨了起来。伦敦现货黄金周三最终涨3.89美元至每盎司1191.64美元，周四同上时间暂续升12.59美元至1204.22美元。稍前伦敦金曾摸至1207.17美元。

近期金价应该说走势较为凌厉，在13个交易日中居然只有两根小阴，其余均为阳线，累计最大升幅达7%稍多，已将特朗普当选后金价狂跌的失地扳回了四成。

今年黄金上涨空间或不可限量，重要原因之一是风险事件较去年应有增无减。就短期来说，英国脱欧一事其实还没正式展开。在中期看，今年意大利、德、法、荷兰等均有大选，风险事件显然就更多。

如果今年美元强，金价升势或也受限，但一般缺少过多下跌空间，因黄金开采平均成本在每盎司1100美元略多，虽然说金价低于1000美元时仍有矿商能挣，那也仅是为数不多几家，到了金价低于1200美元时，后续产量肯定会减少。

投资者如果做多国内黄金，那可能更有利，因人民币短期内虽然升值了，但长期仍有些贬值空间。就我们国家来说，黄金产量全球第一，但消费量也全球第一，且产量完全不够国内消费，需要大量进口，而进口是需要消耗外汇的。因此，即使人民币汇率能稳定，国内金价长期也会较国际金价升水。

投资者短期内可能不必去追涨黄金，但如果金价有所调整，通常应视为补仓机会，如果是人民币计价黄金，一般可长线持有。