终止5亿募投项目“缩小战线” 利君股份转向物色军工资产

每经实习记者 陈星 每经记者 靳水平 每经编辑 文多

12月21日下午，利君股份（002651）召开临时股东大会，审议“终止大型辊压机系统产业化基地建设项目（以下简称大型辊压机项目）”等六项议案。

先后历经两度延期，最新获董事会及股东大会审议终止，利君股份上市以来的最大募投项目似乎已走到“终点”。股东会期间，利君股份董秘胡益俊对《每日经济新闻》记者透露，“该方案目前只是暂时打住，如果未来市场情况好转，不排除进行重启”。 

胡益俊还表示，“公司不会放弃水泥主业，未来计划是打造水泥矿山加军工双主业模式。”

谈到利君股份是否将通过并购布局军工产业时，胡益俊称，“无论标的大小，如果能实现年利润5000万元左右并拥有核心竞争优势，利君股份的收购预算将不设上限”。

5亿募投项目未来或“复活”

利君股份召开临时股东大会，审议通过包括“终止大型辊压机项目”在内的六项议案。该议案的通过，意味着利君股份上市以来的最大募投项目宣告终止。

21日晚间，利君股份发布公告称，“终止大型辊压机项目议案”获参与股东全票表决通过。同期项目“辊压机粉磨技术中心”亦通过表决延期至2019年12月建设完成。

至此，利君股份上市之初的三大募投项目中两项已终止，一项被延期。 

按照原来计划，大型辊压机项目投资总额共计4.97亿元，于2013年10月正式完工后将实现大型辊压机新增产能100套，公司将借此进军辊压机的矿山应用市场。但该项目启动后却历经两度延期，完工时间遭推迟至2017年12月。截至今年10月31日，该项目的投资进度仅进行到35.55%。

利君股份曾对该项目寄予厚望，但该项目自实施以来一直“命运多舛”

如今项目在离完工仅剩一年时被紧急叫停，胡益俊对此解释称，“近年来经济形势持续低迷，加之国家有意去产能，公司下游企业开工不足，对固定资产的投资需求也相应减弱。此外，下游企业生存困难，资金情况捉襟见肘，无法满足公司90%货款在收货前及收货时交付的要求，为避免坏账风险也减少了一些订单需求”。

胡益俊称，“利君股份采取的模式是根据订单进行生产，如果我们现在买进制造设备，资产发挥不出效益的同时还面临减值风险。”

但在胡益俊看来，终止募投项目旨在“缩小战线，压制风险”，并非逐步退出水泥主业。他表示，“公司的主业不能丢，一旦市场好转，不排除将加大投入”。

但利君股份的水泥业务依然避免不了收缩的命运。在利君股份当初筹划的三大募投项目中，小型辊压机项目已于2013年终止。胡益俊表示，小型辊压机项目原本瞄准“鸡窝矿”市场，但随着矿业行情持续走低与环保要求日益严厉，这块市场已经没有多少发展潜力。“以后还是走大型化这一块。现在大型辊压机基本主体已经具备，未来市场一好，不排除立即恢复。”胡益俊表示。

物色军工标的：标准是利润5000万

主业承压，利君股份寄希望于在军工产业寻找新的增长点。2015年9月，利君股份以3.7亿元完成对成都德坤航空设备制造有限公司（以下简称德坤航空）的股权并购，却因高达14倍的溢价率引来市场质疑。

但胡益俊在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“14倍的对价不算高，在军工资产最火的时候，类似于德坤这样的标的要价20倍者也有之”。此外，虽然利君股份2016年半年报显示德坤航空今年上半年仅实现净利620.47万元，但胡益俊表示，德坤航空本年度3640万元的业绩承诺已经完成。

利君股份的“豪”还将延续下去。胡益俊表示，公司目前正在物色优质的军工资产，如果有合适标的，公司的收购预算将不设上限。“如果自有资金不够，就以发行股份的形式解决”。

这样的“底气”或部分来源于利君股份此前募投而来的巨额资金。公告显示，利君股份三募投项目总投资约为7.4亿元，但其募资金额约9.77亿元。如今两项目终止，一项目延期，利君股份得以在收购德坤航空时使用约2.65亿超募资金及小型辊压机项目募投资金5600万元完成收购，而其自有资金则仅出资4900万元。

此外，虽然近年来利君股份净利润与经营活动现金净流量持续下降，但其资产负债率常年维持在20%左右。信达证券研报称，“公司目前在手资金宽裕，如此低财务压力的企业在目前国内加工制造业‘寒冬’中可谓罕见。”

那么利君股份将把钱投向谁？胡益俊表示，“公司的并购目标将集中在军工航天领域，如果标的能实现年利润5000万元左右，并且有自身研发优势和核心技术，就能达到利君股份的选择标准。项目大小无所谓，如果项目比较小，我们会采取强势介入整合，并迅速做大”。 

但胡益俊强调，未来公司的发展方向还是坚持水泥矿山和军工航天双主业，其他领域暂不会涉足。他表示，“选择军工产业是因其仍属于制造业大类，目前公司还不想跨得太远”。