“双12”来了，吃瓜群众傻了，打折力度最大的是创业板！接下来的年终大促还远吗？

每经记者 黄小聪 每经编辑 吴永久 

先来个看图不说话，听说又是某著名金融街的购物中心一景，一个个小人儿都光光的。

而今天A股也是精彩了word哥哥姐姐！上证指数收报3152.97点，下跌2.47%；深证成指收报10302.8点，下跌4.51%；创业板指更是直接破了2000点，收于1984.39点，下跌5.5%。

恰逢今天又是促销大节日“双12”，这创业板指最多的一下子就给了超过5个点的折扣，那就更别说是个股了，不算ST的话，打9折（跌停）的两市个股都有将近200只。

段子们今天这样描述A股打折情况的：

今天“双12”，A股上证全场打9折，深圳全场打8折，创业板优惠大酬宾全场7折大甩卖......

有意思的是，在行业板块中，银行板块是唯一飘红的，保险、石油也都跌幅未超过1%，可以看出，大票整体还算是抗跌的，而中小票就不行了。这也印证了那个“传说”，买在了3000点，但却被套牢在3300点。

当然，市场大跌了，免不了要来分析一番。其实不少观点早就被翻出来说了个遍，例如说美联储议息、年底资金紧张、险资监管升级等等，总之只要有市场大跌，就不会缺少理由，这跟市场上涨时，也是一样一样的。

火山君虽然在每次市场大跌时也很惆怅，但这理由也还是不能不写嘛！虽然说，涨跌肯定是买卖双方的心里预期出现了明显的分歧，但今天显然是空方获胜。但这个预期其实也不是完全无迹可寻。

首先，当这轮上证指数反弹至3300点的时候，不知道各位投资者有没注意到，其实这个点位已经到了今年年初1月4日市场破位下跌后的点位，而年初3300-3600点这个"M"形态被跌破以后，这个点位显然已经成了目前上攻的压力位。

这就好比，你曾经在二楼天台上玩耍，不小心掉到一楼脚给摔骨折了，好长一段时间你都不敢再上天台玩了，当有一天你提着勇气再站到天台上时，你的脚是哆嗦的。所以当大盘横着横着好不容易再次来到“伤心之地”时，要开开心心地跨过这个坎不是那么容易的。

其次，从下图来看，目前沪指下方有4条中长期均线，分别是60日、90日、120日、250日均线，还有3条支撑线，今日收盘价虽然低于红色斜向上的支撑线，但是不确定这条右上倾斜的红线是画得准确的，因此图中补充了一条黑色的横线，从目前的形态来看，沪指的上升趋势还没有被破坏。沪指的60日、90日、120日均线估计将形成支撑作用。

图中有3个绿箭头，日期分别是4月20日、7月27日和今日。在4月20日和7月27日大跌之后，虽然资金线遇到支撑位，但是资金线并没有止跌，所以调整周期就拉长了，一直到图中沪指红色箭头处调整才结束。在昨日晚的《火山君看市》栏目之中，火山君认为，本周开始资金线进入关键期，所以最近2周的沪指走势就很关键了，如果最近2周资金线依然延续下跌的走势（注：此时沪指不一定是下跌的，也可能是缩量横盘震荡），那么调整周期就会拉长。如果最近2周，沪指放量反攻，那么调整就会结束。

看完技术面分析，火山君自然也免不了还有些俗套，那就是不能自说自话，还得请一些市场专业的机构投资者来说说经过这么一“打折”，接下去该怎么办呢？这可比分析原因来得实际得多。

例如中欧基金就很直接给出看法：无需对年末行情存在过多期望，长期投资者可以考虑保持5至6成的权益类产品配置，而新进的投资者可以考虑在元旦后谨慎把握加仓的机会。总体看，市场长期趋势稳步向上，但短期走势不容乐观。长期来看，2017年上半年走势或将好于下半年。

而在接下来的机会把握上，海富通认为，此次市场的下跌有利于估值趋近合理，甚至有些个股/板块估值已趋于底部，这也孕育了一些投资机会。由于现在处在经济惯性向上、通胀逐步发酵的阶段。从配置角度，可以“自上而下”地配置通胀受益行业，如食品饮料、医药，化工的子板块。而“自下而上”的话，重点寻找未来一年内行业格局预计有显著改善的行业，比如国产乘用车，婴幼儿奶粉、配网等等。

除了公募，当然也少不了私募，他们又有哪些见解呢？清和泉资本创始合伙人钱卫东分析指出，“蓝筹的持续性仍然具有较强的宏观背景。首先，险资频频举牌的背后，其实反映了当前资产荒加剧和保险资金加大权益类资产配置的趋势，我们认为在监管层加强对保险资金来源的监控下，从长远来看是利好蓝筹价值股的。其次，深港通已经落地，从外资偏好的板块来看，短期来看蓝筹股仍然是其主选，未来随着两地互联互通的不断升级，投资者结构的转变也将有利于蓝筹价值股的发展。最后，近日养老金入市的步伐在不断加速，预计明年年初将逐渐入市，短期将带来约2500亿左右的增量资金，我们从社保基金的运营经验及养老金资金的性质来分析，蓝筹板块有望成为其主要配置主线。”

另一方面，“市场经过此番调整后，我们认为整体上也将有利于真正价值成长类公司，特别是未来业绩持续增长2-3年，估值业绩匹配，下半年涨幅较小的板块。但以创业板为代表的高估值、主题类的公司仍然承压，主要压制因素有12月至1月较大解禁压力、IPO加速再融资收紧、深港通带来的估值压缩。”钱卫东进一步说道。

此外，泓信投资也预计，近期市场仍将维持弱势调整，而在利率上升阶段，市场风格仍将偏向于价值股，成长股调整压力较大。

中金公司王汉锋分析指出，以创业板为代表的中小市值高估值股票近期表现不佳，主要是受到解禁高峰、IPO提速和基金回赎三个因素的共同打压。目前按照创业板的整体估值虽然已经回到了历史均值水平(基于盈利一致预期)，但很多个股仍不便宜，短期建议防范中小市值高估值股票的风险。如若回调较为充分，明年成长股将更具投资吸引力。

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