老郑说汇：美元指数创13年新高 金价跳水

每经记者 郑步春

本周三，已有调整压力的美元再受双重利好支撑而大涨，最高冲至102点，创13年来新高。美元超强势并不仅与特朗普有关，另外与最近美国公布的绝大多数经济指标强劲相关。美国这轮攻势相当凌厉，似乎来者不善，投资者操作上虽担心回调，但绝不宜重仓逆势。

又见美元大涨

美元指数本周一与本周二美元一度调整，但周四因靓丽的耐用品订单数据及鹰派的联储会议纪要再度大幅拉升，周四最高又续涨至101.91点，最大涨幅为0.87%，创13年来最高水平。周四美元续冲至102.05点后回调，截至本周四17：14，美元指数暂回吐至101.60点。

美国10月耐用品订单月率初值增长4.8%至2394亿美元，明显高于市场预期值增1.7%及9月的降0.3%，创自2015年3月份以来的最高水平。这份数据相当好，这使得投资者有理由预期，美联储既有理由在12月加息，也有理由在明年春接着加息。

同在周三公布的其他数据好坏参半，但不妨碍美联储12月加息。

总之，在特朗普意外当选后，美国所公布的绝大多数经济指标都是强于预期的，最明显的是零售数据。因此，美元这波升势还得益于不错的系列数据。

在上述数据公布后数小时，美联储公布了11月那次利率会议的纪要，这份纪要也强硬，所以增加了美元动能。上述纪要显示，美联储委员们认为美国经济已强劲到足以允许“更早地升息”。

首波攻击目标106点

如果特朗普上台兑现他之前的多数诺言，且来自党内阻力不那么大，那么美元指数这轮升势有望落在106~107点，而且这只是保守测算，离现价也不过几个百分点距离。在某种极端情况下，美元即使再升10%或20%也是有可能的。

投资者在操作美元时，虽可随时预期其回调，但绝对不能重仓狙击这样的回撤。如果有逆势单子，最好等回撤时止损。

笔者认为美元这波首要攻击目标就是106点稍上，其后一般有个回踩100点大关的机会。由美元历年K线看，其历史次高点是2001年的121点，目前美元指数已经冲突这两点连成的长期压力线，通常会有个惯性，但如此重大的阻力，冲过后多半也会回踩。

美元回踩多半会发生在一、两次加息之后，时间点可能落在明年春季，届时美国财务上限问题当会困挠美元。

金价跳水

因上述美国经济指标极强，国际金价在本周三出现了超低空跳水，一天内最大跌幅达30美元，伦敦现货金价最低时探至1181.84美元/盎司。

金价已将前波大反弹回吐了接近61.8%（该位置在1172美元/盎司），所以近期投资者不宜过度做空黄金，但逢高仍应减持多单。如果投资者是做多国内黄金品种，在测算跌幅时得扣除人民币贬值部分。

笔者测算了一下，如果金价处于跌势中，那么国内黄金一周内理论上会提升2元/克左右；如果金价处于反弹中，则提升1元/克左右。之所以涨跌时不太一致，主要是因为黄金跌势中美元多数情况下会是上涨的。至于美元跌时，人民币因盯住的是多种货币，所以仍可能延于贬势，只是贬速要慢得多。

本轮黄金下探空间得先看1172美元得失，若失守，将下扑1130美元一带，投资者可参考。就金价极限下跌空间来看，可能会在1000美元之上，可能极难再跌破1000美元大关。

黄金如今开采的难度大增，平均成本大致在1100美元/盎司，部分大型矿商成本低至900美元，极个别的低至600美元。此外，黄金全球产量可能已见顶，接下来产量或有个缓慢下降过程。上述这两因素有可能最终会抑制跌幅。