国务院：提倡发展股权融资 业内期待股市“健康慢牛”

◎每经记者 朱万平

10月10日，据中国政府网消息，近日，国务院印发《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》（以下简称《意见》），对积极稳妥降低企业杠杆率工作作出部署。

《每日经济新闻》记者注意到，《意见》明确了降杠杆的总体思路、工作原则、具体途径、政策环境与配套措施等四个方面内容。其中在《意见》指出的债转股七大具体途径中，最受资本市场关注的就是提出要积极发展股权融资，包括完善多层次股权市场、拓宽股权融资资金来源等具体措施。

有序引导储蓄转为股本投资

国务院印发的《意见》指出，要通过以下七大途径平稳有序地降低企业杠杆率。一是积极推进企业兼并重组；二是完善现代企业制度强化自我约束；三是多措并举盘活企业存量资产；四是多方式优化企业债务结构；五是有序开展市场化银行债权转股权；六是依法依规实施企业破产；七是积极发展股权融资。

针对要积极发展股权融资这一要求，《意见》进一步表示，首先，要加快健全和完善多层次股权市场。包括加快完善全国中小企业股份转让系统，健全小额、快速、灵活、多元的投融资体制。研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度。规范发展服务中小微企业的区域性股权市场。支持区域性股权市场运营模式和服务方式创新，强化融资功能。

其次，要推动交易所市场平稳健康发展。进一步发展壮大证券交易所主板，深入发展中小企业板，深化创业板改革，加强发行、退市、交易等基础性制度建设，切实加强市场监管，依法保护投资者权益，支持符合条件的企业在证券交易所市场发行股票进行股权融资。

第三，要创新和丰富股权融资工具。大力发展私募股权投资基金，促进创业投资。创新财政资金使用方式，发挥产业投资基金的引导作用。规范发展各类股权类受托管理资金。在有效监管的前提下，探索运用股债结合、投贷联动和夹层融资工具。

最后，要拓宽股权融资资金来源。鼓励保险资金、年金、基本养老保险基金等长期性资金按相关规定进行股权投资。有序引导储蓄转化为股本投资。积极有效引进国外直接投资和国外创业投资资金。

央行副行长：政策将保持稳健

记者注意到，在10日下午国新办举行的新闻发布会上，央行副行长范一飞答记者问时表示，为了积极稳妥地降杠杆，货币政策要做到松紧适度，过度宽松可能导致货币供应在高位攀升，过度收紧又可能导致经济增速滑出合理空间，货币政策将保持稳健的基本取向，灵活适度。

范一飞同时表示，货币政策的实施也会考虑降杠杆对存量信贷和社会融资规模的影响，同时要进一步完善社会融资规模统计方法，更精准地把握调控力度。

此次债转股对A股特别是对银行板块将造成怎样的影响？昨日，经济学家宋清辉对《每日经济新闻》记者表示，“国务院《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》将会对A股产生深远积极的影响，股市有望进入到一个‘健康慢牛’的阶段，对银行板块也是重大利好消息。部分银行股业绩有望直接受益于此，或能支持其股价上行，对大盘也是一种支撑。”但他同时表示，由于全球经济的不确定性以及我国宏观经济仍待整固，A股是否能在猴年后半段继续走出稳健上涨行情，目前暂难确定。

兴业银行首席经济学家鲁政委对《每日经济新闻》记者表示，“货币政策主要和当前的经济形势有关，站在债转股这个角度来说，它只是改变了社会融资的结构，也就是说，过去表现为银行贷款，现在表现为股权。相对于目前全社会几十万亿的贷款，相信今年债转股规模不会特别大。同时目前的货币政策不仅仅考虑的是贷款，也考虑到了社会融资，所以说债转股只是引起社会融资结构的变化，而不会对它的总量产生特别的影响。”