旅游国企改革不遑多让，且看机构重点调研了谁？

今日沪指依然未能突破年线，随着下午的回落，收盘依然在年线之下。不过“秋抢行情主要的机会还不在指数，而是个股”的言论也在市场内响起。对于三季度，中欧基金价值投资策略组负责人曹名长日前在接受媒体采访时表示，三季度持续看好A股表现，尤其是国企改革推进过程中孕育的投资机会。

如何跟上机构资金的步伐？机构调研的个股不失为一个跟踪机构动向的窗口，通过近一周的机构调研个股数据，再结合券商研报观点，火山财富（微信号：huoshan5188）将在每周为大家整理出一份机构调研股票池，以供各位读者参考，本文不构成买卖依据。

一、丽江旅游（002033）

进入九月份，即将迎来中秋以及国庆两大节假日，上海证券认为旅游行业表现仍然值得期待。国泰君安也提出，旅游行业国企改革不遑多让。旅游行业整体属于市场化竞争行业，改革阻力相对较小，容易成为切入口；同时很多上市公司均为当地唯一上市平台，政府改革动力强、资源倾斜力度大。

8月30日，丽江旅游获得了海通证券的单独调研。调研中，公司主要介绍了索道、演艺、酒店、泸沽湖项目。

1.索道：据介绍，大索道黄金周、旺季7、8月份日接待量都能达到11000人左右，团客比例占75%以上；云杉坪索道每小时运量1500人，目前达不到饱和状态；牦牛坪索道今年景区管委会在修路，四季度可以通车，牦牛坪索道游客量少，故对利润贡献影响小。

2.演艺：目前丽江有5-6台演艺节目，其中印象丽江团客占比较大，占95%以上，场次根据团队接待量来定，上座率达到65%~70%。印象丽江的章节文化是固定的，创作团队由王潮歌导演，一般一个季度或半年会来做一次节目质量维护。

3.上半年酒店业绩亏损，但是成本上升，公司解释称，主要是人工工资以及税收，但是税收的影响是短期的，不会持续。

4.泸沽湖项目：泸沽湖是丽江旅游的著名品牌资源。公司称，目前公司还未拿到项目用地，项目尚未正式具体实施阶段，但是公司会积极争取项目的机会。公司认为，7月1日二级路已经试通车，丽江-泸沽湖只要2.5h就可以达到，预计去往泸沽湖游玩的游客会呈井喷式的增长，但是旅游接待能力不足，因此政府也会迫切希望加大泸沽湖的投资开发力度，公司也会将投资泸沽湖作为公司的第二主战场。 

国泰君安在8月16日研究报告中指出，虽然公司上半年酒店及演艺业务疲软拖累业绩增速，但是公司将加码全产业链布局，有望带动未来业绩增长，因此维持2016/17年EPS 为 0.50/0.54 元，考虑到板块整体估值上升，上调目标价至 17.47元（当时价格为13.65元），维持增持评级。

二、电广传媒（000917）

中信证券日前表示，截至9月2日，传媒指数整体下跌30.26%，估值水平回归历史中低位，行业的估值修复已经接近尾声，当前板块内中高增速的优质成长股已经逐步位于合理区间。

作为传媒板块的电广传媒在9月1日受到了淡水泉、宏道投资等知名私募的调研，此外还包括友邦保险、前海开源基金、中信证券等6家，调研中，公司主要介绍了近期发展情况、与阿里巴巴的合作进展等。

1.近况：目前公司业务涵盖5个板块。①有线电视网络：正在实施互联网化转型，有线网络未来方向是向家庭互联网生态娱乐体系的综合提升；②内容业务：在进行组织再造；③创投：达晨创投目前旗下管理16期基金，基金总规模170亿元，已投资330多家企业，累计已有41家成功IPO挂牌上市，有4家公司已过会，等待发行。此外，达晨系所投资的企业有50家已在新三板挂牌。有26家已完成IPO预披露在等待证监会审核。达晨的业务和管理模式都比较成熟，未来是朝“大资管”方向做大做强。④移动互联网新媒体：公司通过外延并购的方式已初步搭建“平台+内容”生态架构；⑤旅游酒店。

2.2015年控股子公司湖南有线集团和天猫、印纪湘广签署三方合作协议，推出“家盒”智能终端。2016年上半年，湖南有线集团在推广“家盒”产品方面有实质性突破。

海通证券在8月31日研报中表示，公司未来看点：1）全力打造移动广告生态系统，提升原有业务的竞争力；2）以传媒和泛娱乐为发展主线，稳步推进“传媒+互联网”战略，实现与互联网新媒体深度融合；3）看好达晨创投为公司转型和完善产业链产生的正效应。根据去年收购的掌阔和久之润做出的业绩对赌情况（2016/2017/2018分别为1.96亿、2.44亿和2.96亿），预计公司2016-2018 年EPS分别为0.37元、0.42元、0.49元。参考同行业中信国安2016年PE一致预期为63.86 倍，给予公司55倍的PE（市盈率），对应2016年目标价为20.35元。给予买入评级。

三、常山药业（300255）

医药股一直被视为穿越牛熊的不二良方，也一直作为机构配置的重点板块。中报已经披露完毕医药个股业绩分化显著，增长最快的是血制品和维生素原料药，方正证券预计，血制品在量价齐升的逻辑推动下高增长能够持续。药品板块中，生物药和化学药整体业绩增速优于中药，体现了在当代医改背景下，刚性需求的处方药品种受影响相对较小，如常山药业。

8月31日，常山药业董事长和财务总监接待了来自中邮基金、农银汇理、交银施罗德、国金证券四家机构投资者的调研，调研中，董事长主要就采购粗品、肝素制剂产能、血液透析中心情况作了简单回答。

1.查看公司半年报显示，上半年公司盈利6877.64万元，较上年同期增长了15.01%。公司的主力品种低分子肝素钙注射剂2016年上半年实现收入3.94亿元，该产品占到整个公司毛利的92%，是公司的上半年业绩的主要原因。

2.目前，国外肝素粗品采购占公司总采购的三分之一左右，公司计划把从美国采购的肝素粗品加工成肝素原料药、低分子肝素原料药等产品，销售到美国等海外市场。

3.公司肝素制剂新生产线已于5月份投产，目前满足市场需求；艾本那肽一期临床效果良好，目前正在做一期临床的数据整理；血液透析中心目前已经开始营业，正在办理医保手续。

中投证券8月30日研报中表示，短期来看，决定性因素为主力品种低分子肝素注射剂的增速，其他业绩影响因素包括达肝素注射液的市场开拓速度，原料药价格的恢复性增长与低分子肝素原料的出口。长期来看：公司目前正在与德国D.Med 公司和美国NantParma 公司合作，目标直指欧美制剂出口。与NantParma 公司合作进行药品申报，未来由NantParma公司负责产品的销售，进行业务分成。欧美肝素制剂市场无论从市场空间和产品毛利上都要远远高于国内，未来若能顺利实现出口，将为公司带来巨大的经济效益。若一旦完成，其市场可增长空间将再造几个常山。

据此预测16/17/18 年EPS分别为0.20/0.25/0.32元，对应当前股价PE为43/34/28倍，考虑到公司主力品种稳健增长，肝素原料药行业回暖，以及多重利好对股价的推动作用，给予2016年50倍PE，对应股价为10.00元，首次覆盖，给予强烈推荐评级。

▼近一个月披露个股涨幅一览

火山财富扎根于全国最大原创投资理财资讯发源地——《每日经济新闻》，由多位征战股市一线的资深财经记者全心全力打造。

用手机微信扫描下方二维码，即可快速关注“火山财富”。