玩具上市公司转型成趋势：影视、足球、核电各有所爱

每经实习记者 邱德坤

玩具行业不景气，相关企业的日子也不好过。珠三角地区的大多数玩具上市公司在不断转型，但转型的方向与原有业务的关联性并不大。例如，奥飞娱乐（002292，SZ）转向泛娱乐；互动娱乐（300043，SZ）跨界“玩足球”；群兴玩具(002575，SZ)则涉足核电军工及民用管道设备业务。

群兴玩具证券事务代表吴董宇告诉《每日经济新闻》记者，“盈利能力高，是群兴玩具选择核电项目的标准之一。”

对于玩具上市公司转型渐成趋势，多家公司表示，虽然目前玩具行业缺乏业绩弹性空间，但是不会退出玩具行业。

2015年12月，群兴玩具披露重组方案称，拟作价16亿元收购三洲核能100%股权，涉足核电军工及民用管道设备业务。“进军核电行业是机缘巧合。”吴董宇称，群兴玩具选择转型核电行业有偶然因素，但也是紧跟国内主推核电的趋势，看到了核电盈利能力高。

此前，群兴玩具出现过因收购油气标的公司的盈利能力不足，而被证监会否决的情况。就此次进军核电行业，群兴玩具在其重组方案中称，这是因为核电军工产品毛利率水平及成长性均优于现有业务，将成为上市公司业绩的重要保障。

群兴玩具2015年报显示，玩具制造业在2015年仍处于低速增长阶段，近年来国外玩具安全和环保标准提高，加重了国内出口企业的检测成本，对利润微薄的小型加工制造企业造成了严重冲击。同时，以出口为主的企业，还面临国内原材料和劳动力成本上涨的压力。

“目前计划是将资源偏向核电，这样有利于公司的整体发展。”吴董宇介绍，资源重新整合后，会将人力和资金侧重到核电，因为标的公司的盈利水平比较高。

记者梳理发现，国内主要的5大玩具上市公司，都在积极转型其他行业：奥飞娱乐转向布局泛娱乐，互动娱乐跨界足球，骅威文化（002502，SZ）进军影视与手游，高乐股份(002348,SZ)布局手游和人工智能。

《每日经济新闻》记者发现，谋求转型的玩具上市公司，在提出转型方案时，都未放弃原有的玩具行业。

奥飞娱乐公共事务部负责人王兰就表示，奥飞会进行行业的转型，是为了能开拓宽更多的市场，但是目前玩具行业仍然是他们的主营业务之一，是收入的主要来源。

奥飞娱乐年报显示，2015年和2014年，玩具销售类产品占营业收入的比重分别为62.41%和65%。而在其转型的行业当中，不仅占营业收入的比重较小，而且2015年电视媒体类的毛利率为-20.77%。王兰认为，“奥飞动漫转型的行业，目前很多都还在培育阶段。”

“玩具是求稳定，保持原有的规模。”吴董宇认为，群兴玩具会将资源和资金侧重到核电上面，但是玩具仍会保持，将双主业持续下去，而且目前二孩政策实施以后，会引发刚性需求。

吴董宇还透露，未来在玩具制造方面的业务，群兴玩具会往中高端方向上走，现在的大方向是以母婴方向为主。