资本“热恋”在线电影票务背后：大佬“抢入口”谋话语权

◎每经记者 牟璇

5月28日，光线掌门人王长田用23.83亿元的现金和价值23.99亿元的光线传媒（300251，SZ）股票，换来了猫眼电影57.4%的股权。由此，猫眼估值达到了83.33亿元。

与此同时，跟王长田打着相同算盘投资在线电影票务平台的大佬不在少数，阿里、腾讯两家巨头旗下平台淘票票和微影时代的估值目前都超过了100亿元人民币。资本巨鳄争相疯抢在线电影票务平台的背后，有着怎样的逻辑呢？这些背靠“大树”的平台，又依靠什么面对新一轮的厮杀呢？

大佬重金砸向在线电影票务

王长田通过换股、支付现金的方式获得猫眼合计57.4%股权的事件，近期无论在资本圈还是影视圈，都是关注度极高的一件事。此次交易完成后，在线票务平台猫眼电影将随之由美大手中“易主”，光线成为公司控股股东。与此同时，从此次交易来看，猫眼的估值已经达到了83.33亿元。

不过，从光线传媒公告来看，猫眼2015年净利润仅为2.38万元，2016年第一季度为8.07万元，一家处于微盈利的公司竟获得了超过80亿元的估值。为此，光线传媒5月31日召开投资者交流会，王长田就此次收购紧急与投资者交流，就外界质疑做出解释。

尽管从估值角度看，猫眼可能近似“天价”，但相较于其余两家在线票务平台巨头——微影时代和淘票票的百亿估值来说，猫眼还略“便宜”一筹。

5月初，微影时代完成C+轮融资，融资金额达到30亿元左右。至此，微影时代C轮两次融资总额已达45亿元，公司估值达20亿美元，而微影时代背后也集齐马化腾、王健林、黎瑞刚等多位互联网及娱乐行业领军人物。

5月15日阿里影业宣布旗下售票业务平台淘宝电影，获鼎晖投资、蚂蚁金服及新浪网领投，和和影业、博纳影业、华策影视等跟投17亿元人民币A轮融资。融资完成后，淘宝电影的整体估值达到137亿元。同时，近期淘宝电影已经正式更名为淘票票。

高估值背后：谋求上下游话语权

为什么资本如潮水般涌向在线电影票务平台，马化腾、马云、王健林、王长田等人又打着怎样的算盘？

一方面，在购买电影票方面，在线票务平台已经彻底颠覆了传统线下售票平台的模式。据兴业证券出具的报告显示，目前网上购票已经超越影院购票成为市场主流，2015年网上购票的比重达到72%，大幅超越线下购票。

艺恩咨询的报告指出，在线票务平台通过在上游为制片方、下游为影院提供各种服务，已经成为电影宣传、发行及售票的最大入口，从而在产业上下游拥有话语权。

光大证券研报也认为，电影产业链各环节中，唯有在线票务率先实现高集中度，且在时间成本、资金成本上构成极高的进入壁垒，是实现电影产业链纵向一体化布局的制高点。在此制高点切入电影上下游的公司，将享受到愈加从容的谈判权。所剩无几的在线票务平台便成为电影龙头公司必争资产。

王长田在投资者交流会上也提到，光线传媒要在中国未来的电影市场、娱乐内容市场上，成为市场的领导者，这个交易使得公司的目标大大向前迈进。光线传媒一方面会巩固在传统电影公司中建立的优势，又借助猫眼的互联网经验和用户，让公司在渠道方面取得新的突破。这两家公司，未来既独立发展，又相互合作。

未来发展主要看三点

那么，背靠“大树”、身价不菲的这几家在线票务平台，未来的发展又将依靠哪些重要因素呢？

科技文化领域知名投资人曹海涛向《每日经济新闻》记者表示，未来网络售票平台的发展主要看三点：

第一，随着第三方支付的创新和发展，在线支付的便捷有利于网络售票的发展。正是由于有了微信支付、支付宝等平台，网络售票业务才得以快速发展。

第二，融资是否通畅是平台发展的关键。现在各大在线票务平台都在打价格战。各大外卖平台也是这样的模式，烧钱、贴钱来获取用户，这个模式短期不会改变，因此是否能够持续发展，取决于在线票务平台能否持续获得融资。

第三，看宣发配合的程度。目前不少在线售票平台都配合电影宣发，例如阿里影业的影片可能跟淘票票宣发配合，光线的电影可能跟猫眼配合。

北京大学文化产业研究院副院长陈少峰向《每日经济新闻》记者表示，下一步要想重塑现在的格局比较难。如果要改变，可降价竞争增加烧钱力度，但这种方法黏性不足。也可能出现在线票务平台将来投资或买断电影发行，占有率或会提高；还有一种情况是一些电影公司联合互联网公司建立新的平台，但新平台建立代价很大。