LQMT连年亏损 液态金属专利已“卖身”苹果 宜安科技实控人仍溢价2.5倍收购

◎每经记者 孟庆建

近日，宜安科技（300328，SZ）发布公告称，公司实际控制人李扬德控制的液态金属有限公司与LQMT（Liquid metal Technologies Inc. 美国OTCBB挂牌企业）签署合作协议，双方同意液态金属有限公司入股LQMT18%的股权，为LQMT第一大股东，并在未来进一步增持到46%左右。双方签署战略合作协议（平行许可协议），约定将各自的专利、商标授权对方在各自的专属区域内使用。

受此协议影响，LQMT3月14日开盘大涨超过40%，宜安科技也一字板涨停。除了涉及液态金属概念的跨国产业并购外，最让投资者看中的无疑是LQMT与苹果的关系，以及市场对苹果使用液态金属材料的预期。

据《每日经济新闻》记者了解，LQMT是一家从纳斯达克退市到OTCBB板块（相当于国内新三板）的企业，曾让投资者几乎血本无归。此外，主要靠专利技术吃饭的LQMT，却对最大客户苹果在消费电子产品范围内的专利使用授权上签署了“卖身契”。苹果于2010年与其签署协议，用2000万美元，排他并且永久性地买断了LQMT关于液态金属的专利技术。现在，宜安科技实控人却要溢价2.5倍收购LQMT46%的股权。

LQMT累计亏2.18亿美元

液态金属指的是一种块体凝固非晶态合金新材料，它具有强度高、耐腐蚀、延展性好、质量轻等特点。相比于钛、不锈钢等材料，其具有可永久保留应有的弹性，硬度比钛金属高两倍，并和玻璃一样有较强的可塑性，因此一般锋利的东西不会刮伤其表面。苹果公司对其一度青睐，也引起市场对液态金属的关注。

宜安科技公告表示，LQMT公司作为块状非晶金属的研发及商业化企业，拥有全球最核心、最全面的块状非晶金属相关的知识产权。目前，LQMT一共有154项液态金属应用和工艺专利。同时也是苹果公司在块状非晶金属材料及技术的依靠单位。从2013年2月开始许可苹果公司在消费电子产品领域独家使用其非晶金属材料所有专利及知识产权。

从技术上看，液态金属是一种未经规模商用的新材料。其实，这种技术在2000年之前已经存在。2003年，LQMT公司凭借液态金属技术登陆纳斯达克，股价最高接近20美元，市值接近10亿美元。

然后，这种新材料在商业化中却陷入困境，产品长期处于实验室状态，LQMT股票最终被退到OTCBB市场。从纳斯达克转板后，LQMT市值亦不断缩水，每股价格最低跌至8美分。这也意味着，从IPO初期到从纳斯达克转板，LQMT投资者损失超过99%。

《每日经济新闻》记者从LQMT发布的财报中获悉，LQMT是一家始终没有赚过钱的公司，成立至2015年已累计亏损2.18亿美元。

与众多巨头合作的LQMT，2015年也只创造了12.5万美元的营收。从LQMT营收来看，公司主要收入来自产品制造和第三方技术授权，分别占78%和22%，前三大客户的收入占比为52%。在LQMT披露的客户中，与苹果和SWATCH公司的手表业务现有合作，曾和Vertu、Omega等奢侈品牌有过紧密合作，同时在高尔夫球、球拍等运动器材、医疗、刀具、汽车、智能装备、音响、机器人等市场也有潜在客户。

在此次收购协议公布之前，截至3月11日美股收盘，LQMT总市值为3864.9万美元。宜安科技在公告中未披露关联公司收购LQMT具体花费金额。

不过，记者从LQMT3月14日披露的关于此次收购协议文件中获悉，李扬德控制的液态金属有限公司并购LQMT股权，共要花费超过6340万美元（约4.1亿元人民币），共分三次完成收购，在3月10日前以0.08美元/股收购1.05亿股，在接下来的90天里分别以0.15美元/股买进2亿股和0.25美元/股价格买进1亿股。按照液态金属有限公司公布的共收购46%的股权计算，收购市值较LQMT在OTCBB市场公允市值溢价2.5倍。

盈利前景存不确定性

苹果在2010年就对液态金属产生兴趣。LQMT与苹果已共建了针对液态金属的科研团队。遗憾的是，目前苹果仍未将液态金属材料在消费电子上使用。

根据LQMT披露的与苹果公司签署的协议，双方共分三次签署或修订合作条款，分别在2010年、2014年和2015年。但曾经红极一时的“蓝宝石屏幕+液态金属边框”的设计方案最终暂时未被iPhone采用，该授权合同也已于2016年2月到期。

在2010年双方签署的协议中，苹果通过一次性支付2000万美元，获得LQMT授予的在消费电子领域一次付清、免版权税、永久不可撤销的专利技术独家授权，并拥有对外授权的权限。而在该协议框架下，苹果获得LQMT的授权并不需要支付费用。并且，由于苹果对专利技术的卡位，任何消费电子使用液态金属相关技术，都要获得苹果的授权。

今年3月9日，苹果在美国专利商标局获批了一项关于为iPhone和iPad配备液态金属Home键的专利，可见苹果对液态金属始终保持着关注。但其是否会在新产品上使用液态金属，目前仍未知。

安信证券研报分析称，LQMT在液态金属技术实现商业化至少还需要克服以下几个问题：一是在技术层面，公司在非晶合金大块成型方面一直未有实质性突破，几乎没有20克以上的大块液态金属产品，仅限于少量小型产品；二是在设备方面，主要向德国恩格尔公司采购，自身不具备模具和设备的研发制造和持续改进能力，因此导致采购成本和运营费用高企；三是在原料方面，公司的非晶合金原料主要向美国MATERION公司采购，也致成本高企。

如果苹果与LQMT合作协议仍然继续，苹果掌握液态金属专利技术之后，也可以自己选择代工厂进行生产，而销售产品并不需要逐件支付专利费用。而在消费电子产品范围内，LQMT不能授权给宜安科技现有的客户。

针对LQMT与苹果在消费电子领域协议的排他性，液态金属与LQMT平行专利授权各自涉及的领域等问题。

对此，《每日经济新闻》记者多次致电并以邮件方式咨询宜安科技董秘办公室，相关人士回应称，主导此次收购的李扬德先生目前尚在海外，不能确定何时答复。