33个月狂赚17亿 申通盈利能力秒杀99%上市公司

每经记者 杜恒峰

“作价169亿”、“快递一哥”、“百亿女富豪”、“桐庐帮”……申通快递借壳艾迪西（002468，SZ），成为A股市场最近几日的热门话题。实际上，令人咂舌的不止是申通快递的规模，在外界眼中的劳动密集型产业，其赚钱能力足以秒杀99%的上市公司。

申通快递能成为如今耀眼的明星，首先得感谢数以亿计的剁手党：由于中国网购市场的快速发展，申通快递完整地享受到了这波红利。2014年，申通快递完成业务量近24亿件，同比增长50%，包裹完成量占全国总量的17%；在2014年“双十一”期间单日最高件量达到3050万件。

剁手党是功臣，辛勤的快递小哥同样功不可没。截至目前，申通快递服务网络共包括独立网点及分公司1370余家，服务网点及门店10000余家，品牌总体从业人员超过20万人。今年1~9月，申通快递实现营业收入53.83亿元，相当于单个员工月平均创收3000元——这也意味着这20多万从业人员的平均收入水平不太可能超过3000元，不然公司怎么赚钱？快递小哥月入万元，也只可能是个别时段的个案。

3000元的月均创收水平看起来似乎并不高，但在规模效应聚集之后，涓滴细流亦可汇成大海。下面是申通快递这2年零9个月来的发展情况。

时间起点是2012年12月31日，此时申通快递的总资产为9.52亿元，净资产2.37亿元，当年营业收入为25.55亿元，净利润8357.68万元；1年后的2013年12月31日，申通快递的总资产翻了1倍到18.56亿元，净资产增加220%至7.57亿元，净资产大幅增加主要归功于增长了520%的净利润，当年申通快递的净利润已经达到5.18亿元。

随后的2014年和2015年前三季度，申通继续保持了快速增长，今年前三季度，公司营业收入已经达到53.83亿元，是2012年全年的2.1倍；净利润为5.74亿元，是2012年全年的6.87倍；净资产是2012年的8.2倍。

简单计算可以得知：2013年到今年前三季度这33个月，申通快递总计赚取了17.32亿元净利润——如果我们将2012年的净资产作为申通快递股东们的原始投入，则这33个月申通的净回报率已高达630%！由于在此期间申通快递并没有增资的行为，这630%的回报率是实打实的。

即便将申通快递放到整个A股市场，以净资产收益率（ROE）为比较指标，其赚钱能力也足以傲视群雄。2014年，申通快递的ROE为46.63%，根据同花顺iFinD统计数据，在2700多家上市公司当中，只有青海春天（600381，SH），游族网络（002174，SZ）等13家公司比申通快递高，也就是说，申通快递的净资产收益率（为股东带来的真实回报）超过了99.5%的上市公司。如果申通快递在2018年完成业绩承诺的净利润16亿元，其回报率将更为可观。