曾经的概念如今变成了现实 私募高手纵论文化产业价值挖掘

本文为11月7日《每日经济新闻》报社主办的第四届中国上市公司领袖峰会“文化行业成长与价值挖掘”的圆桌论坛发言，由安信证券传媒互联网行业分析师王晨对话视觉中国首席运营官王钧、掌趣科技副总经理姚文哲、银帆投资总经理李志新。（注：文章内容未经嘉宾审核）

两位上市公司高管及一位私募投资高手就文化行业的发展、投资机会等话题进行了深入的探讨。

【主持人】有请掌趣科技副总经理姚文哲、银帆投资总经理李志新、视觉中国首席运营官王钧，另外我把话筒交给安信证券分析师王晨，有请四位。

【姚文哲】大家下午好，我叫姚文哲。我是来自于掌趣科技，我们的游戏门类不只是局限在手机游戏，还有一些页游，还有一些功能机，一些单机的游戏。掌趣的战略，我们还是希望能够通过自身的增长，我们自己的小掌趣做了相应的研发，然后发行。同时，也希望能够借助目前还比较好的资本市场，去利用资本运作去做一些投资和并购的方向，我们自身内生增长加上外延的方式，这是我们公司的战略思路，一会儿我们可以展开，共同探讨一下文化的行业，其中包括了游戏的行业的一些话题。欲了解更多股市资讯，请关注每经投资宝微信公众号（微信搜索“每经投资宝”或“mjtzb2”）

【王钧】大家好，我是来自视觉中国的王钧，视觉中国这个企业A股主板是比较特殊的，我们的主营业务做的是跟视觉素材相关产品的电商，具体说来呢，我们的视觉产品里面包含了从图片到视频，所有的跟眼睛相关的这些内容的销售。在这个里面我们的差别在哪里？我们的差别在于我们专注做在PGC，也就是说，我们是真正的在运作有商业价值的视觉内容素材。

大家在说你们主要的客户是谁，我们现在的模式主要是面向企业、机构用户。举个例子，大家现在去看微信，如果一篇好的微信的文章它具备传播性的话，只有文字显然是不能吸引的，必须得有图片加上文字，甚至是几张图，对于强迫症的人来说，一张图、三张图、四张图、九张图是可以的，为什么七张图不行呢，这个牵涉到视觉传达的问题。

我们为什么把PGC，大众创作出来的视觉内容来说，要区分开来，我们认为PGC还是真正的沉淀下来，长久的被反复使用的，有价值的视觉所在。在打造整个的产业生态的过程中，我们除了有电商平台，同时，我们在做大量的社区的工作，但这个社区首先它不是以社交为目的的社区，它是以作品产生为目的的社区，我们用一种更加好的方式来管理。我们有中国文化特色的PGC内容产生的机制，我们要把这个源头控制住。我们把源头控制住，再把商业平台做好，我们和供稿人签好协议，因为知道视频素材、头像素材，电商的整个创作和销售过程是有特色的，我们销售出来以后分帐，这是非常轻资产的全电商的流程，谢谢大家。

私募高手的思维方式和投资经验

【李志新】刚才两位实业界的老总从专业的领域介绍了一下情况，我是做投资的，我想从投资的角度来说。中国的文化产业是一个正在高速发展的产业，很简单，大家曾经都是为了解决温饱问题，谈不上精神文明的娱乐，现在中国的经济发展比较快，老百姓手中的钱越来越多，相对富足的情况下更注重精神领域的满足，所以我觉得文化产业进入到比较高速成长的发展期，是一个顺理成章的事情。

投资市场，怎么去投资，哪些企业或者行业会走到前沿？我们介绍一下思维方式和经验。2011年的时候，我用过8个手机，最早用的是大哥大，没有显示屏的，后面用的摩托罗拉，很小的显示屏，后面还用过诺基亚，2012年的时候出来了苹果，推出了相对比较大的手机。

今天不是说姚总在这儿，我不是说吹捧他们，他们在这个行业是有前瞻性的，他们是做手游的企业，我们当时根据他的市场的状况，苹果后面还有一个三星，屏幕更大，这样的话，因为手游的发展，提供了一个平台，市值70个亿，从未来市场的爆发力度的话，我们觉得远远被低估了，所以我们在2012年的时候就投资了，投资就是这么简单，我们不需要太复杂的知道他未来是上千亿，或者几千亿，这就是投资的理念。

包括影视这一块，比如美国，他的影视的收入是中国人均的十分之一，现在的年轻人，80后，90后，实际上我们的物质生活条件比以前好得多了，容易接受一些文化方面的东西，他们更多的是娱乐，在座的年长的比较知道，在70、80年代，我们的文艺作品，或者我们影视作品更多的是教育的功能，或者是文化精神的力量的支柱，现在我们的影视更多的是娱乐的功能，它在慢慢的发挥作用。欲了解更多股市资讯，请关注每经投资宝微信公众号（微信搜索“每经投资宝”或“mjtzb2”）

从影视这一块，包括爱奇艺、乐视网，原来可能是免费的，慢慢的就收费了，其实我可以给大家讲一个小插曲，在三年前，当时我买了乐视网的视频，我为什么去买，因为刚上市，我看了乐视，我跟爱奇艺、暴风比了一下，乐视确实不一样，它放映的速度，清晰度还比不上爱奇艺，爱奇艺的清晰度好一点。但一个很神奇的事情，产业资本和资本市场相结合爆发了神奇的力量，当时乐视网是唯一一个在A股赚钱的公司，它有足够的经济实力产生并购，可能真的和金融资本联合起来，走得更远，发展得更快。

投资就是这样，就是前瞻的去看，看哪些行业未来有高速发展，包括视觉中国，确实对这一块，我们现在还没有一起足够的重视，下来叫我们的研究人员好好的研究一下，我觉得从刚才的介绍来说潜力也很大的，所以文化这个产业还有很多细分的东西，比如游戏。4月份我在日本的时候，他们可以把电视里面很喜欢的影视明星的头像换成自己男朋友的头像，这也是一个很大的发展，所以在文化方面的创新，整个的发展前景是非常大的。这是我对这个行业的感受，对这个行业的看法。

还有一个情况，未来并购永远是做大做强的，但可能有一个战略性的要求，必须在这个行业里面，必须是长期的，而不是短视的去并购一下，如果团队的管理人员不齐，去用金钱的资本做无谓的收购，可能过几年就下滑了，这也是我们在投资上要认真的看一些行业真正的做得比较好的龙头，标杆的公司，所以我觉得下面我真的要好好的研究一下视觉中国，谢谢。

姚文哲：跳出游戏 要懂其他领域

【王晨】刚才视觉中国的王总提到了视觉中国是围绕视觉展开的，包括图片、视频、PGC的源头等等，包括刚才李总也介绍了他们从投资的角度看怎么看待文化产业的投资，包括未来的发展。我先问一下姚总，从各自所在的行业，你觉得目前文化产业的阶段处于怎么样的趋势，从各自公司的角度看，你是怎么看的？

【姚文哲】我其实有的时候挺矛盾的，感觉特纠结。为什么呢？刚才李总讲的一句话很有道理，投资者买你这个公司，投你这个公司，买的是预期，但预期是要基于你们这个从业者是否在专注的在做自己该做得事情，而不是变成你本来是做这个的，但你天天飞来飞去，出去参加各种会，跟这个见，跟那个见，不务正业。我觉得我现在有一点不务正业，开玩笑的。

掌趣本身是做游戏的，我前一段时间一直在给自己找一个借口，包括我们家里的阿姨，在家里工作了很久很久，但前一段时间走了，离开了，我们全家人相处得非常好，但这么多年以来她从来没有问过我们是做什么行业的，她从我旁边擦地走过去的时候，我能感觉到她的心情，觉得这家的主人怎么一天到晚的拿着手机玩游戏，她完全不能接受一个正常的家庭靠着一个家庭的户主也好，或者支柱天天玩游戏，觉得不能理解。包括我给我孩子说，他抢我的手机玩，我就说我是在工作，他给他妈妈说，爸爸玩游戏。欲了解更多股市资讯，请关注每经投资宝微信公众号（微信搜索“每经投资宝”或“mjtzb2”）

我玩游戏，我把游戏当做一个从事的工作，而不是娱乐，虽然我内心深处很热爱。我有一天觉得这样玩游戏不行了，我觉得游戏作为文化产业的一个方向，在12年左右萌芽期，那个时间的市场规模就是50、60个亿，2013年的时候走到一个爆发期，市场规模到了138个亿左右，今年可能到400多个亿这样的趋势。

我们做游戏的时候遇到一些瓶颈，我们涉足的领域不能只是游戏，可能还需要去考虑泛娱乐化。为什么呢？因为游戏本身如果没有大量的用户过来玩，玩家过来玩，就不能把它做得变现的能力更强。怎么样让大量的用户过来玩，就必须有一些IP的版权，包括前段时间看的花千骨等等。

你们会发现做游戏这个行业你要做得更深，你要走上一个新的台阶的时候可能就要开始涉及到影视，甚至文学，不只是内容制作，还需要你的营销手段也需要互联网化，我们也涉及到音乐，包括我们前段时间做的一个产品叫牧羊人，本身是一个动漫的产品，我们把这个拿过来做，就产生了一个网络的歌手，非常有人气，就做了一款针对这个游戏的主題曲，通过互联网，并不是营销，当时推出来的时候在百度新歌榜直接冲上了第三名，非常火。

我刚才说了这么多，也不能说我们只闷头做游戏，还要跳出来，看到影视，音乐，甚至网络，文学，包括二次元领域的动漫，动画，漫画，都是我们现在逐渐要去涉及到的一些方面和领域。以前我说我就是做游戏的，我不愿意做其他的，现在我发现不能有这个借口，做游戏你要懂影视、文学、音乐、动漫，还要懂各种各样的文化领域的东西。

王钧：互联网使产业生态发生了变化

【王晨】下面有请视觉中国的王总阐释一下，你从公司的业务发展来看目前文化产业所处的趋势。

【王钧】刚才姚总说得特别好，把我特别想说的一个词——IP先曝光出来。本质上视觉中国就是做的IP的生意，只不过我们目前的IP是集中在视觉相关的部分，可能是图片，可能是视频。我分享一下案例，我们大概有4500个企业地客户是做传媒相关的，也就是说中国所有的媒体属性的机构，不管是事业单位，还是公司，无一例外的全部是我们的客户，各位从看到的新闻，到他们运营的微信号，这些部分都在。欲了解更多股市资讯，请关注每经投资宝微信公众号（微信搜索“每经投资宝”或“mjtzb2”）

第二块我们谈到影视，影视里面用到的大量的IP是从我们这边获得的。举个例子，阿凡达，它里面有一段张家界的天堂山的那一段整个的视频。我们做的视频是什么呢，是素材，我们叫空镜，被很多影视剧大量的使用，不管是电影，电视剧等等都使用。

刚才我说到的微信公众号、微博基本都在用。最后一点说一个新的形式。我知道各位拿苹果手机的很多，如果有用华为手机，或者小米，或者金立，你们可以发现有一个新的媒体的入口叫锁屏杂志，我们有好几个子品牌，你看到的内容都是不一样的，我们现在把这一块内容和载体向什么转移呢，小米的盒子，小米电视的锁屏，可能歇一段时间能看到的杂志，这些都是我们的素材，是我们在做内容运营，给他们提供这些产品。

当然想到商业形式开始改变了，改变哪里？我们前期做的IP授权是什么，是前项收费，我给你，你付钱。现在的锁屏杂志以及电视里面留下的画册，我跟他们之间是合作伙伴，我不收他的钱，但保证用户感受的情况下可以想象一下。举个例子，我们一个用户一天平均点亮手机屏幕100次，我们把前期安卓手机的锁屏都放进去，这里面不一样，我们做的不是APP，我们做的是操作系统里面的，是删不掉的，目前激活的手机是7千万左右，日活1千万，这是不可跳过的入口。

这么强的入口我们要做好的是什么，不是美图秀秀的照片。一个PGC的，非常好内容，我们才能在上面继续去做后项收费的可能性，包括后项收费做的延伸性的广告都是专业的人做出来的非常专业的东西。当然游戏我们也有很多合作伙伴，我们帮游戏做的推广画报，帮电影做的宣推海报，以及游戏里面帮忙做的场景，因为我们是作为素材元素，很多被使用到，所以从我们自身来看，文化产业的下一步的第一个特点是IP，IP将是无处不在的，整个文化产业做的话必须有IP，还有可被收费，能够产生价值，这是完整的产业链。

我们现在最主营的业务是图片和视频，一类是摄影作品，一类是设计作品，这两类的门槛，摄影作品我们认为可以有一个很快的提升，设计作品也有提升，因为新一代成长起来的人，现在越来越多的人学文化，学创意，学视觉传达，为什么？可能因为整个的生活水平提高了以后。以前也想拍出好作品的话后面是很复杂的，现在只要有钱买得到好的设备，再加上好的软件做后期，基本你一个人就是一个个体户。欲了解更多股市资讯，请关注每经投资宝微信公众号（微信搜索“每经投资宝”或“mjtzb2”）

我们看到整个互联网来了以后，这个产业生态在变化。是什么？它大大缩减了空间的环节，以前的图片社被挤压掉，我们面对的每一个个体创造者，它就是一个个体户，我们用非常好的生产组织的方法把他们组织在身边，我们卡位卡的好的话，这就是PGC的社区，它是面向职业创作人的，可能是摄影师，也可能设计师，他们的作品能被我独家代理，这个就是完全的产业生态。视觉中国过去做了非常多的版权保护的工作，我们全套电子化的产品线，这是我们自己有特色的核心竞争力。前面我看到两个点，一个是IP被真正的估价，并且可交易，这是第一点。第二，我们认为产生PGC内容，产生IP的这个群体迅速的扩张，这是我们看到的两点，谢谢。

要明白哪些细分行业发展得快

【王晨】李总，你简单的介绍一下？

【李志新】我们主要以投资为主，对文化这个产业刚才我说了，包括游戏、电影，包括未来还有网络剧都是大力发展的方向，刚才姚总也介绍了，其实公司的价值不是它能做什么，而是最终给你带来多少的回报，能不能走得更远、更长，这是他们考虑的。我们考虑的就是现实的，比较稳定的回报。

比如说游戏，这几年收购了很多的游戏公司，他在收购的时候是比较高的，因为前几年比较便宜，花了很贵的价格，团队建设的好，可能它的股价偏高一些。我们从投资来看，文化产业来说，未来还是看并购，所以我看好未来这个产业的并购。我们现在比较看好的是发展的最快的行业，应该是网络剧。我们统计了一下，前几年的网络剧是170多部，去年已经超过了前几年的综合。从投资的角度看，网络剧这一块应该是今明两年发展得最快的，因为它到了一个爆发期，原来不收费，现在的年轻人有了消费习惯。其实我都不看网络剧的，我是投资需要的。我看了琅邪榜，还有花千骨，这都是年轻人干的事情，但是我也看了一下，效果还不错。现在包括乐视的、土豆、搜狐，我买了这三个视频网站的会员，这个产业我是看好的。但是投资，我们要在这个行业里面细分，哪些行业走得快，哪些行业走得慢，目前壮大的过程，哪些公司被高估了，我们会去感受实实在在的带给我们回报的公司。欲了解更多股市资讯，请关注每经投资宝微信公众号（微信搜索“每经投资宝”或“mjtzb2”）

姚文哲：曾经的概念都变成了现实

【王晨】刚才李总觉得未来几个大的趋势，其中一个是重组，找到并发现整个文化产业具有前瞻性、优秀的团队和人才。其次，他也知道整个文化产业里面比较大的热点就是网络剧，网络剧大火的原因就是原来的免费向收费转型，标志着整个网络剧进入了一个发展的契机。我们想问一下，在座的都是在文化产业里面钻研多年的前辈、专家，对于想进入文化产业的企业来说，有的也在做转型，他们面临的机遇和挑战是什么，从你们的角度看看这些转型公司怎么做？

【姚文哲】我觉得是这样的，文化产业这个主题其实蕴藏着巨大的机遇，同时，我觉得还有不少的坑。是这样的，在国内，包括李总刚才说的，我第一次听到李总这样的人会去买搜狐的会员，或者是优酷的会员，说明什么问题呢？说明原来90年代的梦想到现在已经实现了，以前新浪、搜狐，我当时做中国在线，那时候谈互联都是谈的概念，满天飞的是泡沫，但今天已经有人愿意花钱去买会员了，这是什么呢？有很多已经变成现实。

但也有很多东西，在国外已经走的是很畅通了，我刚才说的尤其行业也好，或者文化产业，其实从整个行业的规模来讲，文化产业，在2012年我记得是1200多个亿，2013年1800多亿，2014年是2000多个亿，大概30%的增长，我们希望往后继续保持。但不管怎么说，他都有一个数字在那里摆着，你说2000多个亿，甚至3千亿，它都在增长。问题是当这个数字已经很明确的时候，可能资本市场已经不感兴趣了，有可能从国外过来的东西，可以打开一块新的空间，这个空间是什么呢？

我们就拿电影这个行业来讲。其实我们前一段时间，我个人一直想说游戏也好，电影也好，要不要我去再开一个新的方向，我们去尝试一下，比如说衍生品，可能有一天大家觉得不是什么很新鲜的事，比如游戏有一个玩偶，魔兽争霸、英雄联盟等周边产品，这些东西我觉得在国内它似乎是存在的，但我没有看到它真正产生价值。其实有数字表明的是欧美，一个电影的衍生品在电影的收入里面占70%，甚至是票房收入的2倍。欲了解更多股市资讯，请关注每经投资宝微信公众号（微信搜索“每经投资宝”或“mjtzb2”）

我们在做游戏这一块也是一样的。这个东西到底能不能把它复制到国内来，这个东西我们看到的是一个机遇，但具体怎么样不知道，所以很多时候我们在做布局也好，做投资也好，有的时候我们也会深入的去考虑，刚才我就说某一天你看国外，绝对是倒置过来的，电影靠票房，但国外票房只是其中的一小部分，还会有周边的衍生品，所以我觉得这些东西都有待于从文化产业的层面更客观的去评估它最大的机遇。

【主持人】由于时间关系，我们用热烈的掌声感谢四位嘉宾。刚才听了嘉宾的对话，我终于明白为什么我炒股没有赚钱，玩的不够好，主要是这个原因。再次感谢四位嘉宾！

注：本文内容未经嘉宾审核。

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