私募看暴跌：短期还没跌透 再杀就进场抢报复性反弹

每经记者杨建 针对目前大盘巨幅下跌，甚至出现2000多家个股跌停。《每日经济新闻》记者采访了多家私募基金经理，包括倚天投资的叶飞、西藏玲珑投资的王琳、深圳菁英时代陈宏超。来谈谈他们对市场后期走势的看法?目前是否是抄底的时机？投资者该怎样操作来控制自己的风险。 NBD：市场出现2000多只股票跌停的原因是什么?后期还会下跌吗？ 王琳：此次出现个股大面积的跌停，首先是资金面的，随着年中的到来，企业结算和银行缴款将集中爆发，由于一些杆杆资金都是从银行来的，所以年中资金显得紧张，再加上杆杆资金到了风控线了，面临着被动性的平仓，导致市场出现踩踏，很多个股跌停，但还有很多杆杆资金出不来，所以后期还会继续惯性下跌。目前很多杠杆资金都出现强平了，据我了解，杭州一家私募从1000万做到7000万，今天被强平了，甚至还有券商营业部的融资盘也出现了强平的情况。暴跌之后会出现短期的反弹，个人认为，市场将出现指数震荡而个股行情分化。暴跌之后将迎来股价和基本面的再次平衡。 叶飞：我们首先要理解管理层意图是要慢牛不要快牛，证监会从原来的一个月发行一批变为一个月发行两批新股，若发行小盘股不行，就发行大盘股，比如中国核电和国泰君安，以此给市场降温。市场短期还会惯性下跌，但是短期不会跌到3900点，可能会在8月份跌到3900的机率是比较大的。为什么会是在8月份调整到3900点，9月份来行情呢？因为那是传统的秋季行情，也就是机构的吃饭行情。9月～11月沪指可能冲高至5522点左右，这个点位是2008年的最高点。我觉得短期还会继续惯性下跌，但是报复性的反弹即在眼前，至少有一个10%以上的反弹，这个时间点的话可能会在7月份出现。 陈宏超：目前市场是快速杀跌，主要是杠杆资金的强平出现踩踏，此轮行情涨幅较快，调整的时候杀跌也比较猛烈，有杠杆在里面的话，整个市场的振幅就比较大，所以出现这种暴涨暴跌的机率是比较大的。这种杠杆资金，尤其是很多杆杆资金到了强平线也没有机会强平出来，这是导致很多个股跌停的主要原因。 NBD：目前市场都跌成这样了，投资者是该买入抄底抢反弹还是平仓出局？该如何控制风险？ 王琳：但必须指出的是，目前出现2000多只个股跌停，都是杆杆资金在踩踏着竞相出场导致的，目前杆杆资金还有很多没有出来，都达到了强平线，但是市场没有资金接盘，所以短期还会继续惯性下跌，目前还不适合抄底抢反弹。手里仓位重的投资者可以降低仓位，轻仓的投资者可以继续观望，等市场出现做多信号的时候再进场也不迟。不建议投资者在目前的点位去接飞刀。 叶飞：首先，投资者要降杆杆，其次是投资者可以分散布局精选的小盘股，主要是那些超跌的小盘股，参照5.30的经验，大跌之后反弹最强烈的都是小盘股。因为管理层要慢牛，则大盘指标股最好是不涨或小涨，小盘非指标股就可由市场调节涨幅。最后是仓位问题，对于一般投资者，在降低杆杆后还要降低自己的仓位，尽量做到轻仓操作。 陈宏超：建议投资者去掉杆杆，轻仓操作，经过这一轮的暴跌，很多杆杆资金被打回了原形。市场只有在杆杆资金平仓差不多的时候，才会出现企稳。短期还会惯性下跌，不建议投资者去抄底抢反弹的，这样做风险大于收益。 NBD：如何把握市场调整下的投资机会呢？ 王琳：从主题投资角度看，今年国企改革可能是相当大的“风口”，可以加大对该领域的关注，围绕国企改革和转型，发掘结构性投资机会。还有就是在这一轮下跌中，有很多个股的跌幅都比较大，调整也基本到位了，投资者可以适度参与，特别是和国家经济转型相关的行业的投资机会较大。 叶飞：今年的主题投资热点可在国企改革、军工、次新股和高科技概念股当中进行精选，这些板块都具备轮动效应。但是在精选个股的时候都是主要以小盘股为主，参照之前的5.30行情，都是在大幅杀跌之后，小盘股率先反弹，而且是涨幅都大于大盘股。所以精选相关概念的超跌小盘股的收益大于风险。