央行：防止过度放水 无须量化宽松

每经记者 邓莉苹 发自深圳

5月8日晚间，央行发布《2015年第一季度中国货币政策执行报告》（下称《报告》），报告中提到，“要防止过度‘放水’固化结构扭曲、推升债务和杠杆水平”，“无须以量化宽松的方式大幅扩张流动性水平”。

光大证券首席经济学家徐高对《每日经济新闻》记者表示，目前外界对量化宽松的预期较多，但是从央行一直坚持中性货币政策的表述来看，央行不会特别愿意做这样大幅放松的事情。

无须实施量化宽松

目前，海内外市场对我国货币政策将进行“量化宽松”（QE）的预期非常高。此前，有外媒报道称，央行将实施购债计划，购买新发的地方债。

央行在《报告》中提到，“目前各类货币政策工具都有较大的空间,能够有效调节和供给流动性,无须以量化宽松的方式大幅扩张流动性水平。”

徐高认为，此前市场上对于这方面的之前比较多，央行算是对这个市场预期的回应，央行一直坚持中性的政策，如果推行QE的话就是大幅放松了，央行也不会愿意去做这个事情。

此前，针对中国版QE问题，央行研究局首席经济学家马骏就曾经表示，中国版QE是没有根据的。

央行在《报告》中指出，“更加注重松紧适度,适时适度预调微调,为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境,把握好稳增长和调结构的平衡点。”

防止过度“放水”

央行在《报告》中提到，继续实施稳健的货币政策,更加注重松紧适度和预调微调,“既要防止过度“放水”固化结构扭曲、推升债务和杠杆水平,也要根据 流动性供需、物价和经济形势等基础条件的变化进行适度调整。”

这并不是央行首次提及要防止过度“放水”，央行在此前发布的《2014年第四季度货币政策执行报告》中也提到，“要在基础条件出现较大变化时适时 适度调整,防止经济出现惯性下滑,同时也要注意防止过度“放水” 固化结构扭曲、推升债务和杠杆水平。”

过去几个月，央行的货币政策“放水”动作频频。自 2014 年 11 月 22 日下调存贷款基准利率后, 2015 年 3 月 1 日起央行再次下调金融机构人民币贷款和存款基准利率；在2015年的2月和4月，央行均采取了“普降+定向”的方式实施了降准策略。

徐高认为，接下来降息降准的政策应该还是会有，但是这些政策调整主要是应对经济下行的一个对冲，在资本外流时实施降准，在通胀下行时实施降息防止实际利率走高。