股基周涨幅最高逾9% A股T+0分级基金首现江湖

◎每经记者 李娜

随着我国人均GDP的不断增长，老百姓可支配的收入也越来越多，由此带来对金融理财的强劲需求，然而普通投资者的投资品类单一，理财市场尚不健全，各种投资误区和陷阱也层出不穷。《每日经济新闻》理财部已开设官方微信公众号“火山财富（huoshan5188）”，致力为投资者提供更多优质、及时的理财资讯，并于今日推出“理财情报站”和“邮币卡观察哨”两大栏目，每周一刊发，复盘每周相关市场讯息，研判当周理财趋势，介绍部分重点理财产品，助力您的投资。

上周，尽管创业板指数在继续创出新高后小幅回调，但公募基金整体仍取得不俗战绩，所有开放式偏股基金的周涨幅平均高达3.62%。

其中，财通价值动量混合的净值涨幅甚至达到9.21%；重配创业板的易方达新兴成长也表现得十分强劲，净值涨幅为8.35%。

不过，市场对于创业板高估值的争议从未中断，看多和看空的声音也不绝于耳。但在证监会严查股价操纵的背景下，投资者对创业板的风险仍需警惕。

今日，持续火爆的分级基金市场又将迎来大事件——上证所首只分级基金易方达上证50分级首发，其因可实现T+0套利备受市场关注，《每日经济新闻》本期“理财情报站”将为您详解其T+0套利技巧。

此外，本栏目还为您梳理出两只新基金以供参考，详情请关注微信公众号“火山财富（huoshan5188）”。

权益基金表现强势

上周（3月20日~27日）数据显示，根据银河证券分类法，所有开放式偏股基金的周涨幅平均高达3.62%；净值涨幅超过8%的公募偏股型基金数量达到了13只。嘉实、上投摩根、华商等基金公司旗下多只基金都有出众表现。而上银新兴价值成长、泰达宏利效率优选、民生加银内需增长等偏股型基金，净值现微幅下跌，跌幅都在1%以内。

德圣基金研究中心指出，从整体风格上看，除偏债混合外，其余均得一定收益，偏股基金领涨市场。权益类基金表现强势，市场热点进一步分化，激进成长风格表现较优，尤其是互联网主题，蓝筹风格表现平稳，均衡配置的稳健产品表现一般。指数型基金表现强劲，创业板、军工、TMT等指数基金表现强势；以金融、地产、证券等主打风格的基金，其净值涨幅较小。

据Wind数据统计，创业板今年气势如虹，盘中再创新高，平均市盈率也超过80倍，已经超过2007年6000点时大盘动态市盈率平均65~70倍的水平。整体来看，估值超过100倍的有177只个股，占比超过四成。股价方面，创业板股价超过100元的高价股有16只。

市场对于创业板高估值的争议从未中断，看多和看空的投资人士均不在少数。在展博投资董事长陈锋眼中，中国未来会是牛市，新兴产业会是超级牛市。目前创业板公司的总市值仅3万亿元人民币，占总市值41万亿元的7%，与新兴产业的地位极不相称，预计2020年新兴产业占GDP的比重提升到30%以上，未来创业板为代表的新兴产业市值增长空间巨大。

而看空方认为，随着注册制的推进，新三板市场挂牌企业的增多，以及中证500期货等做空小盘股工具的完善，高市梦率的创业板将会陷入一波大调整。

对此，宏流投资董事长王茹远最近表示，在注册制的影响下，上半年应该可以完成成长股的回调。预计成长股下一波调整的幅度可能超过2014年12月份的水平。

德圣基金研究中心也表示，目前创业板在2400点风险积聚，需小心高位踩踏风险，应锁定收益，逢高减仓。

业内人士建议，在创业板泡沫越吹越大的同时，投资者不如选择具有价值洼地的股票或理财产品，如估值更低的港股。从基本面看，港股和A股其实很相近，港股60%以上的市值和交易量都是中资股。两地市场涨幅的差异主要是来自资金面，AH股差价有望逐渐收窄。港股估值目前只有9倍，还存在大量5倍市盈率以下、1倍PB以下的股票。

详解A股首只T+0分级基金

分级基金一直深受部分投资者喜爱，如今上证所也将迎来首只分级基金——易方达上证50分级，因其提供了多种套利模式，与现有分级基金大为不同，今日它将正式首发。《每日经济新闻》记者就带你先睹为快，重点了解易方达上证50分级的T+0套利方式。

◎易方达上证50分级基金：

◇所属公司：易方达基金公司

◇发行日期：3月30日至4月17日

◇A类约定收益：人民币一年期定期存款利率+3%，即2.5%+3%=5.5%

◇杠杆倍数：初始杠杆为2倍，杠杆倍数在1.5~5倍

◇指数构成：上证50指数，成分股包括大型国企、行业龙头，集合了沪市规模最大、盈利能力最强的50家企业。

◇两大创新：其一，母子份额均可上市交易。分级基金通常由母基金和子份额构成，表现形式为母基金、约定年收益率的低风险A类子份额和有杠杆的B类进取型子份额。以往深交所的分级基金，仅两部分的子份额可申请上市交易，母基金不可申请上市交易。而该基金母子份额均可上市交易，即母基金可同时在二级市场买卖和一级市场申购赎回。

其二，开启A股分级基金T+0交易时代。即投资者当日买入该基金的母基金份额，可同日赎回，也可同日实时拆分为子份额之后，并同日卖出，而深交所的分级基金要次日才能卖出；当日买入的易方达上证50分级的子份额，同日实时合并为母基金份额，同日卖出、赎回，而同样的操作深交所上市的分级基金要在次日才能赎回。

◇产品劣势：此款产品最大的问题在于其分拆合并门槛高——分拆、合并份额要求不低于50000份。目前分级基金的这个门槛为不低于100份。

◇实战攻略：上证所分级基金的新规定，也让该基金增加了多种套利模式。比如盘中T+0套利，投资者手中有5万元即可操作。具体而言，当发现当该基金的母基金二级市场价格低于按比例配比的上证50A和上证50B二级市场价格，投资者可立即在二级市场买入其母基金，同时申请拆分为上证50A和上证50B，随后立刻卖出，完成套利。这类情况下套利效率为T+0，且一旦卖出子份额后，资金立即可用。同理，若母基金的二级市场价格高于上证50A和上证50B的配比价格，投资者可反向操作。

除通过上述方式即时套利外，投资者还可在盘中快速分享上证50指数上涨所带来的利润，再也不用担心“上午买入，下午套牢”的风险。比如，投资者看好蓝筹股投资机会，只需买入该产品的母基金，指数上涨后当天即可卖出，锁定收益。如果你是蓝筹股的坚定拥护者，还可买入更具进攻型的上证50分级B，博取更高收益。而且这样的买卖模式可以无限循环，只要你眼疾手快！