习李简政放权 牛市登高望远

习近平总书记曾在2014年亚太经合组织工商领导人峰会上表示，“新常态下，中国政府大力简政放权，市场活力进一步释放”；李克强总理也在2015年“两会”作政府工作报告时表示：“继续把简政放权、放管结合作为改革的重头戏”。

分析人士认为，正是高层对简政放权的坚定决心和措施，使得投资者虽然看到经济正经历结构性阵痛，但仍对未来前景充满期待。正确的政策措施和投资者的信心产生共振，由此造就出一轮新牛市。

以下《每日经济新闻》记者将从经济改革、转型和创新三个方面进行具体分析。

《《《

经济改革

新政掀巨变 简政放权筑牢牛市根基

◎每经记者 刘明涛

牛市大门正在开启，要知步履是否稳健，首先要看根基是否牢固。2005年～2007年牛市是由股改、汇改推动而生，经济高速发展与股市奔跑形成共振，如今，当沪指冲破3478点压制，进入全新牛市时代，经济却在承受结构性调整的阵痛。

分析人士认为，虽然经济面临结构性阵痛，但习近平总书记、李克强总理强有力的新政改革为经济注入了新活力，一系列提高民众信心和简政放权的举措也令政府运行效率更高。在高效改革下，经济面临新机遇，由此，新牛市所享受的制度红利也具备了牢固的根基。

新政带来新机遇

孟子曾说：“天时不如地利，地利不如人和。”如今，全面改革正在赢得更多人心，也在为经济转型提供强大助力。

新华社2月10日报道，习近平总书记2月10日主持召开中央财经领导小组第九次会议。习近平指出，两年来，中央财经领导小组已经召开了8次会议，确定了不少要办的大事。对于实施创新驱动发展战略，习近平强调，要把更多精力用在研究增强创新能力上，着力破除制约创新驱动发展的体制机制障碍，完善政策和法律法规，创造有利于激发创新活动的体制环境。

与此同时，李克强对经济政策的表态也引人关注。分析人士认为，新一届政府没有用“大水漫灌”的方式，而是采取定向调控的方式精准发力，为政策回旋留下余地。李克强总理还不遗余力地对新经济形态表示鼓励。在3月15日的记者招待会上，李克强总理表示“高手在民间”，愿意为网购、快递等新业态“做广告”，还使用“风口”一词，表示期待中国经济“飞起来”。

分析人士认为，在习李新政之下，经济质量和结构正在发生深刻变化，新经济带来更大机遇，投资者信心大增，进一步筑牢了A股新牛市根基。

制度红利源于简政放权

分析人士认为，取消和下放行政审批权的举措为经济建设带来了巨大的制度红利。

《每日经济新闻》记者注意到，2013年3月14日，《国务院机构改革和职能转变方案》发布；5月13日国务院召开全国电视电话会议，动员部署国务院机构职能转变工作，新一轮政府职能转变大幕拉开。

据人民网报道，2014年11月9日举行的APEC工商领导人峰会上，习近平表示，“新常态下，中国政府大力简政放权，市场活力进一步释放。简言之，就是要放开政府这只看得见的手，用好市场这只看不见的手。”他还提到注册企业规模大大增长，分析人士认为，这显示改革红利正在形成，在取消各种行政审批、实行工商登记制度改革和放宽市场准入等一系列政策措施出台后，民间资本活力被有效激发。

在A股市场上，证监会近两年也在推行简政放权，让A股市场化进程加速，行政干扰减少。

2013年11月30日，证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，表示证监会依法对发行申请文件和信息披露的合法合规性进行审核，不对发行人的盈利能力和投资价值作出判断。投资者应当自主判断企业价值，自主作出投资决策。

此后，证监会取消了基金份额持有人决定事项核准和基金托管部门高管选任和改任审核；取消证券公司介入次级债审批、境外期货业务持证企业年度外汇风险敞口核定以及证券公司专项投资审批等，并推进创业板市场改革，如适当降低创业板首发财务准入指标，取消持续增长要求和简化发行条件等。

分析人士认为，近期创业板指站上2000点大关就是持续简政、加强市场化过程所带来的制度红利之一。

《《《

经济转型

经济增长抓质量 转型开启牛市新引擎

◎每经记者 宋戈

政策支持+经济转型，投资者对脚踏实地的经济新常态逐渐有了更深刻的认识和期待，由此唤醒沉睡已久的A股市场，做多资金涌入，吹响牛市号角。

《每日经济新闻》记者注意到，昨日（3月18日）沪指收出六连阳，盘中继续创出3577.66点的阶段性新高。

那么，股市与经济之间到底存在着什么样的关联？之后将以什么样的逻辑演进?

质量更优的7%增速

股市的好坏从根本上讲与经济挂钩，这是投资者的共识。

2015年“两会”，国务院总理李克强在政府工作报告中将GDP目标定位在7%左右，这一数字的提出备受瞩目。之前对2014年提出的目标是全年GDP达7.5%，但2015年提出的目标明显下调。这是否意味着经济将大幅下滑？

针对这一疑问，李克强总理在记者招待会上表示，“中国经济进入新常态，我们经济增速调整为今年预期增长7%左右，看起来增速是调低了，实际上实现这个目标并不容易，因为中国的经济总量增大了，已经超过了十万亿美元。如果按7%增长，那每年就要增加一个中等国家的经济规模。在这个过程中，如果我们能够注重质量、效益，促使中国经济由中低端向中高端升级，那就可以在较长时期保持中国经济在中高速水平增长。我们实现现代化就有了坚实的基础，对世界也是巨大的贡献”。《每日经济新闻》记者注意到，虽然GDP增速预期下降，但增长质量并不含糊。

iFinD数据显示，2011年～2014年，我国GDP分别增长9.3%、7.7%、7.7%和7.4%。从上述年度GDP增速看，确实有所下降。但以2014年为例，2014年GDP为63.6463万亿元，首次突破60万亿元，这一数字较2013年的58.8019万亿增长4.8444万亿元。

2013年的GDP增速为7.7%，2014年GDP增速降至7.4%，但事实上我国就业人数反而在增加，2014年全国就业人数7.73亿人，比2013年增加276万人。

另一方面，经济结构转型使第三产业占GDP的比重快速上升。iFinD数据显示，2008年，我国三大产业增加值占GDP的比例分别为10.7%、47.4%和41.9%。而到了2014年，第三产业增加值占GDP比重达48.2%，比上年提高1.3个百分点，超过“十二五”规划确定的47%的预期目标，同期第二产业占GDP比例已降至42.6%。2014年，服务业固定资产投资同比增长16.8%，占全社会固定资产投资的56.2%，创2005年以来新高。分析人士认为，第三产业正在加速崛起。而第三产业正是新经济的动力，尤其是改革所激发的创业创新更是未来发展的不竭动力。

转型成牛市新“引擎”

综上所述，投资者不难看出，经济增速虽然下滑，但内在质量却实实在在地提升了。当前中国进入新一轮改革高潮，各个领域均在大力推进，各项措施正在逐步落实，2015年将是前期改革方案落实和余下改革规划部署的关键一年。

对于证券市场而言，有质量的经济增长方能铸造出一个健康的牛市。那么，在经济转型的大背景下，能否孕育牛市呢？

有私募人士对《每日经济新闻》记者指出，一提起当下行情，投资者往往会将2005年～2007年的那波牛市拿来进行比较，但是实际上此轮行情和当年牛市不是特别像，当年牛市本身所处的市场环境特殊，经济增长快，盈利能力迅速提升，市场行情爆发力强、速度快。但这波行情更像1996年开始的那一波“改革牛”。在经济转型期我们也可以看到各种改革政策不断推出，市场对改革预期也有了更大的期待。除此之外，从当前A股市场环境看，我们能看到一个相对宽松的资金面，这些因素都在支撑市场的良性运行。

回顾近期行情，国企改革成为持续性热点，传统行业频频“触网”更引发互联网热潮。不少券商也将经济转型作为推荐方向，如国泰君安在研报中提及，2015年起，A股及整个资本市场将迎来三到五年的长周期大发展，因制度红利释放打开成长空间的非银金融、生态环保，因消费革命，以及因技术创新而带来机遇的大健康及高端制造和因移动互联重塑商业模式的休闲文化、智能技术都是值得关注的方向，而改革自然是最大的风口。

无疑，转型已成新一轮牛市引擎。

《《《

经济创新

大众创业+创新财富魔方助推牛市

◎每经记者 杨建

“十亿人民九亿商，还有一亿在观望”——这首歌反映的是改革开放之初全民下海经商的场景。如今，随着今年“两会”上李克强总理在政府工作报告中提出大众创业、万众创新，创业创新再成舆论焦点。《每日经济新闻》记者注意到，李克强总理在政府工作报告中指出，要制定“互联网+”行动计划，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展。事实上，以科技、互联网为主的创业板相关概念股今年以来可谓沾网就燃、屡创新高。

政策护航大众创业

《每日经济新闻》记者注意到，国务院此前曾印发《关于发展众创空间推进大众创新创业的指导意见》，部署推进大众创业、万众创新工作。《意见》指出，顺应网络时代大众创业、万众创新的新趋势，加快发展众创空间等新型创业服务平台，对于激发亿万群众创造活力，打造经济发展新引擎的意义重大。

分析人士认为，我们已生活在一个网络时代中，互联网作为接口，每一次与传统行业的融合都带来了新的改变。由此带来的消费需求形成体量巨大的市场，新的产品形态、商业模式在这场裂变中形成喷涌之势，基于创新创业的投融资热潮正逐渐形成。

2015年3月5日，李克强总理在政府工作报告中指出，制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展国际市场。国家已设立400亿元新兴产业创业投资引导基金，要整合筹措更多资金，为产业创新加油助力。“互联网+”行动计划中的“+”是什么？分析人士指出，每一个传统行业都孕育着“互联网+”的机会。“互联网+”模式，从全面应用到第三产业，形成了诸如互联网金融、互联网医疗、互联网教育等新业态，而且正在向第一和第二产业渗透。

个股沾“网”即涨

今年以来，以科技、互联网板块为主的创业板超级活跃，现在把传统行业加一个互联网，立刻从传统经济变成了新经济。由于创新创业带来的财富效应吸引着各路资本，而相关概念股在二级市场表现非凡，今年更是沾“网”即涨，屡创新高。由于互联网较早的在第三产业布局，尤其是在金融、游戏、娱乐、旅游、电商等领域，相关概念股较早的得到市场追捧。

其中在互联网金融领域，相关概念得到市场热捧。其中用友网络（600588）由于涉及P2P平台，今年以来上涨74%；生意宝（002095）涉及第三方B2B电子商务平台上涨171%；恒生电子（600570）上涨76%；京天利（300399）因为涉及国内首家线上汽车延保服务平台上涨126%。

同时，由于国家对教育、医疗加大投入，对相关概念股形成利好。其中全通教育（300359）公司今年来上涨173%；方直科技（300235）因为涉及在线教育上涨102%；立思辰（300010）发展K12教育和职业教育两大领域上涨109%；互联网医疗方面，万达信息（300168）打造国内首创的面向全国的互联网医院，近年来上涨43%；卫宁软件（300253）布局就医云、健康云、药品福利和保险风控云、云医院的新业务体系，上涨81%。

随着工业化和信息化深度融合，互联网开始向第二产业渗透。布局能源互联网的中恒电气（002364）今年以来上涨137%；汽车制造企业上汽集团牵手阿里巴巴共同打造互联网汽车产业，上涨17%；乐视网（300104）也因为其控股股东打造整合汽车互联网生态系统的超级汽车，上涨185%；

同时，互联网也开始向第一产业渗透，出现农产品电商、农村供应链金融业等新业态。其中，大北农（002385）募资22亿元用于农业互联网与金融生态圈建设项目，在3月6日复牌开盘涨停，显示出市场对“互联网+”概念股极大热情

分析人士认为，随着网络基础设施不断完善，互联网正加速改造和颠覆传统行业。互联网金融、互联网教育、互联网医疗、互联网农业等领域发展如火如荼，相关概念股未来走势仍值得期待。