上市公司参与P2P热情未减入股、收购渐成趋势

◎每经记者 邓莉苹 发自深圳

说起网贷行业，2014年可谓炙手可热。一方面，运营平台和问题平台均创历史新高，另一方面，监管政策始终“未见人下来”。

随着各路资本涌入网贷行业，一些上市公司频频入股或收购现有P2P平台，并成为趋势。同时，业内平台之间的兼并重组亦引发关注。此外，伴随着P2P平台的兼并重组，网贷行业会否重蹈当年团购网站最终大批消亡的覆辙，值得深思。

上市公司参与P2P的热情未减。

继去年多家上市公司自建P2P平台以后，收购或参股现有的P2P平台也日渐成为上市公司进入互联网金融的方式。

2月17日，银之杰（300085,SZ）发布公告称，拟收购深圳P2P平台联金所和小贷公司金融联贷的部分股权。而此前不久，达意隆（002209，SZ）也公告称，拟参股投资广州易贷（网站名称广州E贷）。

多位P2P业内人士对《每日经济新闻》记者表示，随着网贷行业的快速发展及监管形势日渐明朗，控股或入股一家P2P平台，可能会成为今后上市公司或大企业进入该行业的新方式。

多家上市公司参股P2P

此前，上市公司参与P2P行业已经有很多案例，比如熊猫烟花等，还有诸如引起业界广泛关注且有22家上市公司参与的鹏金所。不过，与此前大多都是自建平台不同的是，近期，越来越多的上市公司开始选择收购或入股一家P2P平台，在互联网金融领域进行布局。

近日，银之杰公告称，其已与深圳联合金融控股有限公司等签署《合作意向书》,拟在条件成熟时,由公司收购上述各方所持有的联金所和金融联贷的股权。“并以公司最终取得联金所和金融联贷控股权为合作目标的事宜达成初步意向。”

2月18日，巢东股份（600318，SH）发布重大资产购买报告书（草案）摘要，该公司拟收购德善小贷、德信担保、德合典当、德润租赁、德众金融全部或部分股权。交易完成后，巢东股份的主营业务将扩展至小额贷款、融资性担保、P2P网贷等类金融业务。

达意隆则于1月20日晚间公告称，与广州华新集团有限公司、冯耀良签订了《意向书》，拟以增资方式参股广州易贷。根据协议，易贷公司拟将注册资本由1000万元增资到1亿元至1.5亿元，其中达意隆参与增资金额不超过1500万元，持股比例为不超过增资扩股后的10%。

网贷之家联合创始人朱明春对《每日经济新闻》记者表示，一个P2P平台从开起来到吸引一定的流量，需要一定的时间。如果上市公司自建平台，应该是有这个能力，但这样做耗费的时间较多。如果采用收购的方式，就能快速将平台做起来。

平台看重上市公司资源优势

在业内人士看来，上市公司参与P2P，能够将他们的资源和品牌优势带给现有的P2P平台，而大多数P2P平台目前并没有上市公司所具有的资源优势和信用优势，所以一些平台也愿意接受上市公司入股。

知情人士表示，联金所此前也有多家公司调研考察过，最后愿意接受银之杰，是因为该公司有较多的金融资源和牌照，而且比较有知名度。

棕榈树CEO洪自华认为，目前，全国大多数平台都没有很强的背景，进一步做大比较困难，做金融还是需要一定的信用和知名度，所以一些平台比较倾向于接受有经营能力的上市公司参股。

洪自华认为，上市公司有一定的背书能力，还有一定的资源优势，他们想进入这个行业也无可厚非。而且，互联网金融是目前很热的概念，收购或入股P2P平台也可以提升上市公司的市值。

此前，多家上市公司因为互联网金融的概念，股价得到大幅度提升。

洪自华认为，上市公司参与P2P，可以入股也可以自建平台，如价格比较合适的话，收购入股这种方式可能更加合适一些。自建平台需要重新组建团队，也需要时间，而互联网金融这个行业发展太快，一些早前进入的公司已走了很长一段时间了，具有一定优势。以后，收购入股应该会成为上市公司参与互联网金融的主要方式。

前金所副总经理梁释贤认为，刚开始大家都喜欢自己搞，但现在很多平台看到之前的情况，事实已证明自建平台所花费的时间和成本非常高。慢慢大家就开始理性了，且收购一家平台所用成本也不是很高，控股未来应该会成为主流方式。

《《《

行业动向

未到期债权风险评估难 影响P2P兼并重组

◎每经记者 史青伟 发自上海

近日，P2P论坛传出消息称，P2P平台好又贷将收购盛融在线。不过，随后好又贷在其官网发布公告，明确表示“好又贷不会也不可能承担盛融在线的债权债务”，这表明了好又贷不会为盛融在线的债务负责。

随着P2P平台倒闭日益增多，大范围兼并重组也会随之出现，有业内人士告诉《每日经济新闻》记者，兼并重组是趋势，因为平台得有足够多的业务才能形成规模效应。目前，大部分小平台规模太小，而考虑到P2P的行业特性，未到期债权风险评估很困难，这也导致重组的难度（提高）。

兼并重组趋势渐显

盛融在线在出现提现困难情况之后，又传出将被兼并重组的消息。

2月16日，市场传言称，好又贷将重组盛融在线，目前双方已经达成合作意向，并就重组的具体事项正在进一步商议。

2月26日，盛融在线的投委会发布《投委会2015年11号文》指出，2月28日，盛融在线将与慧誉同信（好又贷）同时召开记者招待会，隆重宣布双方重组事宜，将进一步营造合作共赢、携手发展的局面。文中还披露了一些好又贷收购盛融在线的具体细节。

不过，2月27日，好又贷在官方网站发布了《关于近期网络有关好又贷收购盛融在线的谣言澄清公告》（以下简称《公告》），明确表示“好又贷不会也不可能承担盛融在线的债权债务”。目前，好又贷(以及好又贷的控股股东、风险投资机构等在内的全体股东)和盛融在线没有就双方合作事项签署任何协议或其他书面文件。“有人试图‘爆料’说好又贷收购盛融在线，也就是说收购9.21亿的坏账，这完全是无稽之谈。”《公告》称。

事实上，近期传出兼并收购消息的不止盛融在线一家，A股上市公司银之杰2月16日晚间公告称，公司在条件成熟时将收购合作方所持有的深圳联金所金融信息服务有限公司（即联金所）和深圳市金融联小额贷款股份有限公司股权。

红岭创投也传出借壳上市的传闻，随着P2P平台倒闭日益增多，大范围兼并重组也会随之出现。

礼德财富CEO洪凯彬告诉《每日经济新闻》记者，兼并重组是趋势，因为P2P平台得有足够多的业务才能形成规模效应，目前大部分小平台规模太小，其实是一种重复建设和资源浪费。

e速贷副总经理黄远里也向记者表示，兼并重组不能说是很大的趋势，不过在2015年和2016年会很频繁，行业将出现洗牌，一些走全国路线的公司在洗牌之后，通过兼并重组迅速扩张，开设分支机构。

渠道、人员可通过兼并获得

对于行业兼并重组的影响，博金贷副总经理钟俊告诉《每日经济新闻》记者，并购重组是资本市场中常见的现象，大型企业并购重组P2P平台，可以实现低成本快速扩张，而对于被参与的P2P平台来说，可以整合资源，借此进一步优化结构，实现差异化竞争，在市场竞争中迅速找到自己的位置，构建企业的核心竞争力。

洪凯彬也向记者表示，兼并会减少平台倒闭的现象，因为平台可以不用冒很大风险去扩大规模，而是通过兼并重组有了新的退出渠道。不过，考虑到P2P行业的特性，未到期债权风险评估很困难，这将导致重组的难度（提高）。

对于为何选择兼并重组的方式扩张，钟俊表示，未来行业竞争异常激烈，那些有资源、有资金、有团队、有实力、进行差异化定位的P2P平台，将成为最终的胜出者，P2P的并购重组可以加快P2P企业转型，促进经营模式的改变，实现规范发展。

不过，全国性的平台将成为兼并重组的领导力量，经营不善的平台不具有兼并重组的能力。

黄远里表示，兼并重组是一个公司扩张中重要的一步，P2P公司当前人才匮乏，通过重新设立的方式扩张不现实，而渠道和人员可以通过兼并直接获得。

“今年，监管政策落地后，行业会洗牌。P2P平台分两种：一种走全国路线；一种走本地路线，本地路线会深耕当地市场，走兼并（的路子）可能性不大，而走全国路线的可能进行兼并。”黄远里称。

《《《

记者观察：洗牌之后P2P会否步团购后尘

◎每经记者 杨珏轩 发自广州

2010年，网贷运营平台数量只有10家，2011年为50家，而根据网贷之家发布的《2014年中国网络借贷行业年报》（以下简称《行业年报》），截至2014年底，网贷运营平台达1575家，月均复合增长率为5.43%。

值得注意的是，各路资本对网贷行业趋之若鹜，这种状况不禁让人想起当年炙手可热的团购网站。

有意思的是，同属互联网行业，网贷是否会重复团购行业盛极而衰的路径？互联网赢者通吃的法则对有着金融属性的网贷行业是否适用？这或许是每一位网贷从业者曾经或正在思考的问题。

行业集中度将进一步提高

当前，越来越多的人拿网贷与当年的团购进行比较。2010年，团购网站出现爆发式增长，2011年达到高峰，先是乱象横生，而后洗牌到来，行业集中度急剧提高，迅速进入寡头时代。

根据团800发布的数据，2014年上半年，国内网络团购累计成交额达294.3亿元，创下历史新高，而其中排名前五的团购网站成交额占到整体的99%以上。相比2011年8月高峰时的5058家，团购网站数量已锐减至176家，死亡率高达96.5%。

相似地，2013年，网贷行业出现迅猛增长，2014年再上台阶。《行业年报》显示，2014年，网贷平台运营数量月均复合增长率为5.43%，绝对增量已超过2013年，但与此同时，“由于问题平台不断涌现，正常运营的网贷平台增长速度有所减缓”。

年前，知名P2P平台红岭创投再曝大单坏账，广州老牌平台盛融在线也陷入兑付危机。所有这些案例似乎在预示着，行业转折就要发生。

根据《行业年报》，截至2014年12月底，网贷行业贷款余额达1036亿元，贷款余额在5亿元以上的平台达36家，占全国的58.82%，陆金所、红岭创投、人人贷居前三位。

同样来自网贷之家的数据显示，截至2014年12月底，陆金所贷款余额约为108亿元，红岭创投约为92亿元，人人贷约为51亿元。3家平台的贷款余额总和占全国网贷行业贷款余额比只有24%左右。

根据经验，任何一个新生行业，在经历短暂的过热之后，最终必定冷却下来，并走向成熟。在此过程中，行业集中度的提高亦伴随着优胜劣汰，网贷行业也不例外。

平台未来或呈明显地域性

如果说，网贷行业将与其他互联网行业一样，出现寡头或垄断，那么，将会是谁？从目前的平台来看，似乎还没有哪家平台显现出这种实力。

其中，陆金所背靠平安集团，目前是行业老大，不过其贷款余额在全国网贷行业贷款余额中的占比也只有10%左右。此外，其低收益率也决定了竞争对象更多是银行理财产品而非普通的P2P产品。

另外，红岭创投是P2P行业的一个典型代表，然而飙涨至近百亿元待收规模后，风险也逐渐暴露。

而人人贷纯中介的原始P2P模式，市场占比也在走下坡路。目前，行业中竞争越大越强，规模效益递增的模式暂未出现。

网贷行业与一般互联网行业不同，其对线下资源有极强的依赖性，这主要体现在资产端。好项目供不应求，是行业普遍面对的一个现实。目前，没有哪家机构可以掌握所有项目的信息，在此前提下，垄断显得尤为遥远。

不过，所有企业信息对接一家机构的趋势确实在发生，至少在给予足够时间的前提下，这种可能性不能排除。这家机构有可能是阿里，也可能是取而代之的其他竞争者。

互联网正在改变这个世界，对中国的很多中小企业来说，这种改变就是在天猫开一家旗舰店。

此外，阿里也对农村电商表现出了极大兴趣；蚂蚁金服旗下的芝麻信用也开始将阿里体系外的征信数据吸纳进来。理论上，阿里的数据库覆盖绝大部分中小企业，这个目标是可能达到的。

然而，现实总比理论复杂得多。京东插手农村电商，而腾讯的金融体系也在崛起，这些因素都增加了这个行业的不确定性。

记者认为，在可预见的未来，另一种可能性或许更大：平台根据其线下资源合理分布，呈现出明显的地域性、行业性。逻辑非常简单，说白了就是靠山吃山靠海吃海。小而美的平台将会在竞争中得以生存。