海润光伏业绩地雷炸响 股东提前减持涉嫌内幕交易

每经记者 李智

一场由诡异“高送转”预案所引发的风波还在继续。上周末（1月31日），海润光伏突然自曝2014年将巨亏8亿元，并可能因连亏两年而被*ST。另一方面，此前提出“10转20”分配预案的海润光伏股东——江阴市九润管业有限公司（以下简称九润管业），却在短短两天内火速套现近7亿元，甚至在减持过程中还忙中出错，误买入20万股。

《每日经济新闻》记者注意到，在业绩地雷炸开之前精准套现的九润管业，背后的实际控制人正是海润光伏原董事长任向东。而上证所在近期向海润光伏发出的《问询函》中，更明确要求公司提交相关内幕信息知情人名单。

今日海润光伏公告，2月2日公司收到上证所函件，要求公司对相关事项作进一步核实。公司申请股票自2月3日起继续停牌。

业绩地雷突然爆炸/

在整个光伏产业陷入低谷的2013年，曾经风光一时的海润光伏，因“投资光伏电站导致公司财务费用上升，以及公司本年财政补贴收入较上年减少”的原因亏损逾2亿元。然而在过去很长一段时间里，市场各方对于公司2014年却有着乐观的预期。

在2014年一季报中，海润光伏披露的1～3月净利润额虽然依旧为-5854万元，但是与2013年同期1.43亿元的亏损相比，有了明显的好转。

2014年7月31日，海润光伏更是乐观发布业绩预告称，公司2014上半年度业绩同比将实现扭亏为盈，实现净利润为人民币0至1000万元。8月30日披露的半年报显示，海润光伏实现净利润532万元，同比实现扭亏，公司称主要原因是公司EPC（工程总承包）业务的开展。

在2014年10月31日披露的三季报中，海润光伏再次出现了4197.8万元的亏损，但是同比上涨32%的营业收入，以及同比明显缩小的亏损额（2013年前三季度亏损2.21亿元），依旧让各方保持了乐观的预期。

如齐鲁证券研报此前指出，海润光伏EPC项目按工程进度确认收入，因此三季度项目确认规模低于预期，导致三季度单季收入同比、环比均有所下滑并出现亏损。根据行业季节性特点，国内四季度是电站建设、并网与结算高峰，公司电站开工量行业领先，其大部分项目将在四季度确认收益，公司四季度业绩将迎来爆发。

然而不幸的是，最终市场各方等来的并不是四季度业绩的爆发，反而是一颗“地雷”。海润光伏在1月31日公告称，经财务部门初步测算，预计2014年亏损金额在8亿元左右。海润光伏解释称，一方面受资金影响，公司项目启动较晚，同期开工建设的项目推进力度受到限制；另一方面受国家能源局2014年下半年出台相关政策的制约，延迟了项目出售进度，极大地减少了当期项目可实现利润。

需要指出的是，2014年度再度亏损，对海润光伏来说将是一个不小的打击。公司提示，2014年度经审计后的净利润若是亏损，公司将因连续两年亏损，在2014年年度报告披露后将被实施退市风险警示。

股东“精准”提前套现/

突然被引爆的业绩地雷，再加上海润光伏收到上证所《问询函》并临时停牌，让公司数以万计的股东陷入恐慌之中。然而这一切突发事件，恰恰让九润管业的巨额减持变得更为刺眼。

根据海润光伏上周末披露的《简式权益变动报告书》，公司股东九润管业在1月27日，以8.96元/股的均价通过大宗交易减持海润光伏1500万股，并以9.14元/股的均价，通过二级市场减持约1261万股。1月28日，九润管业又分别以8.19元/股和8.75元/股的均价，通过大宗交易和二级市场，减持海润光伏950万股和4134万股。

也就是说，在短短两天的时间内，九润管业就迅速减持了海润光伏约7845万股，约占总股本的4.98%，累计套现金额接近7亿元。而在减持完成之后，九润管业的持股比例也陡降至2.28%。就在九润管业大肆减持后的两天，海润光伏就预计巨亏8亿元。

一个引起《每日经济新闻》记者关注的细节是，就在九润管业1月27日大笔抛售海润光伏之时，交易过程中还“忙中出错”，误将“卖出”操作成“买入”，又从二级市场上买入了20万股。

需要特别指出的是，在业绩利空引爆之前精准套现的九润管业，就是不久前联手提议海润光伏“10转20”的股东之一，而且其背景也有着一些特殊之处。根据海润光伏此前公开披露的信息，九润管业的实际控制人任向东，曾经担任上市公司董事长一职。

2014年10月15日，海润光伏公告称收到任向东的书面辞职报告，其因工作原因申请辞去公司董事长职务。而在辞职后，任向东继续在海润光伏担任公司董事、董事会审计委员会、董事会提名委员会委员职务。

律师：内幕交易特征较为明显/

从海润光伏诡异的 “高送转”预案，到提出预案的三位股东自曝巨额减持计划，上证所近期对海润光伏保持了持续关注。面对公司全年亏损8亿的业绩预测，上证所再次发出《问询函》，并要求公司提交相关内幕信息知情人名单。

《问询函》主要涉及三方面问题，上证所要求海润光伏向股东杨怀进、九润管业和紫金电子等相关股东核查，并说明其在减持公司股票时是否已知悉公司2014年度业绩的有关情况；同时，在提议以资本公积金转增股本方案时是否已知悉公司2014年度业绩的有关情况。另外，上证所要求海润光伏公司董事会自查，在同意上述以资本公积金转增股本方案时，董事会成员是否已知悉公司2014年度业绩的有关情况。如已知悉，请说明董事会同意将根据股东提议制定相关资本公积金转增方案的理由。

此外，上证所还要求海润光伏说明2014年度业绩预亏相关信息形成的主要时间节点，并提交相关内幕信息知情人名单，引发了各方的广泛关注。

北京问天律师事务所律师张远忠对《每日经济新闻》记者表示，从海润光伏目前的情况来看，公司已经涉嫌内幕交易。交易所要求上市公司提交内幕信息知情人的名单，这一点非常关键，如果减持的股东是内幕知情人，那么就是在业绩（预测）披露之前，利用了内幕信息在利空前减持,就是涉嫌内幕交易。如果减持股东的实际控制人同样也是上市公司高管的话，那么证明不是内幕知情人的举证还是比较困难的。

张远忠进一步表示，根据《最高人民法院、最高人民检察院关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》（以下简称 《内幕交易司法解释》），相关交易行为明显异常是衡量是否属于内幕交易的重要依据。

相关交易行为明显异常有三个方面的典型特征，一是时间吻合程度，即从行为时间与内幕信息形成、变化、公开的时间吻合程度把握；二是交易背离程度，即从交易行为与正常交易的背离程度把握，如基于证券、期货公开信息而理应采取的交易行为；三是利益关联程度，即从账户交易资金进出与该内幕信息知情人员是否有利。张远忠表示，在海润光伏遭遇股东减持的案例中，第一和第三个特征都是较为明显。

《《《

海润光伏两大股东主要减持时间表

2014年12月22日：7.28亿股重大资产重组限售股份解禁（紫金电子2.62亿股，九润管业1.93亿股）

2015年1月7日～1月12日：大股东紫金电子累计减持4486.3万股

2015年1月16日：大股东紫金电子减持7874.89万股

2015年1月14日～1月21日：股东九润管业累计减持7874.89万股

2015年1月23日：公司公告前三大股东1月22日提议“10转20”并提出巨额减持计划

2015年1月27日：三大股东回复上证所《问询函》并微调减持方案

2015年1月27日～1月28日：股东九润管业累计减持7844.88万股

2015年1月31日：公司公告2014年度预亏8亿元，同时公告2月2日停牌