国投新集预亏19亿远超同行 改革预期助股价“逆袭”

每经实习记者 费盛海 黄霞

1月7日，国投新集（601918，收盘价7.12元）披露了2014年度业绩预告，称因公司经营业绩出现亏损，2014年实现归属于上市公司股东的净利润为-19.69亿元左右 （尚未审计）。公司前3季度亏损达10亿元，已大幅超过同行业可比公司水平，第四季度单季的亏损额又猛增逾9亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，与国投新集2014年糟糕的业绩相比，公司股价近期却表现抢眼，据相关数据，公司股价从2014年12月31日至本周二，已连续收获3个涨停，预亏消息发布后稍作调整，昨日又强势涨停。业绩与走势的巨大背离不由让人产生一丝好奇，究竟是什么力量能使国投新集的股价逆风而上？

国投新集业绩、股价背离

针对上述情况，《每日经济新闻》记者以投资者身份咨询国投新集证券处，问及公司前三季度亏损10亿元，为何四季度单季亏损逾9亿元？公司相关工作人员表示，“公告已说明原因，一是公司四季度有矿井断层媒质比较差，相对来说售价也比较低；二是，地质条件影响造成的搬迁，如一个地方采集完了或有地陷之类的就需要把工作面做搬迁，四季度仅搬迁成本这一项就有4个多亿，所以造成了单季亏损9亿的情况。另外，开采成本也是地质条件决定的，公司开采成本在行业里是属于比较高的。”

随后记者又致电咨询了同为煤炭业上市公司的冀中能源（000937，收盘价8.68元 ），从其证券处得知，“冀中能源目前同样受到煤价下跌影响，2014年和以前年度相比煤价下降比较厉害，但我们前三季度略有微利。工作面的搬迁对煤炭行业是常有的，可能会造成一段时间只有投入没有产出。”

记者梳理了与国投新集规模相近且有着相似产业背景的数家煤炭业上市公司的业绩表现，虽然同样是因为煤价低迷造成净利润大幅下滑，但是多数公司在目前乃能盈利，如山煤国际（600546，收盘价5.94元）、西山煤电（000983，收盘价8.89元）、冀中能源和阳泉煤业（600348，收盘价10.00元）等。

有业内人士对此表示，每个煤矿的煤种不一样，所处区域和客户也不一样，最主要的问题是每个煤矿井下的开采条件不一样，成本就不一样。同样的煤种，比如工作面条件好的，就可以开采很多年，成本就相对较低。所以付出同样的成本采出的煤可能不一样，这跟煤矿的条件有直接关系，煤种是否值钱也是关键因素之一。

有分析人士认为，煤炭行业作为周期性行业，业内大部分上市公司的股价波动在大体方向上几乎都和煤炭指数的波动幅度比较接近。

《每日经济新闻》记者注意到，2014年3月11日至本周二（2015年1月6日），煤炭指数区间涨幅为74.37%，同期的山煤国际、西山煤炭、冀中能源和阳泉煤业等煤炭企业的涨幅分别 为82.53%、76.49%、64.02%和85.77%，表现各有强弱，但与煤炭指数的整体涨幅相差并不大。与之相比，国投新集虽然经历了巨额亏损，但其股价在上述期间的涨幅却达到惊人的134.5%，大幅超过煤炭指数与其他煤炭业上市公司，国投新集在糟糕的业绩下却走出了明显优于行业平均水平的独立行情。

国投系改革预期引爆股价

《每日经济新闻》记者注意到，国投新集属于国投系旗下5家上市公司之一。国投系近年以来已有两家上市公司披露改革方案，如2014年11月国投系旗下中纺投资（600061，收盘价24.57元）披露重组草案，拟以182.72亿元收购国家开发投资公司（以下简称国投公司）等14名交易对手合计持有的安信证券全部股份。此次交易完成后，将实现国投公司主要金融资产安信证券的整体上市。中纺投资股价从2014年1月至本周二累计涨幅高达274%。

同样是2014年11月，国投系另一家上市公司国投中鲁（600962，收盘价13.75元）也披露了重组方案，国投中鲁拟以非公开发行股份方式购买江苏环亚100%股份，此次交易如顺利完成，国投中鲁将由浓缩果蔬汁生产商变身医疗整体解决方案提供商，公司股价从2014年1月至本周二涨幅达121%。值得注意的是，中纺投资、国投中鲁和国投新集同为亏损公司。

《每日经济新闻》记者注意，目前国投系的A股上市公司中仅剩国投新集、国投电力 （600886，收盘价11.73元）和中成股份（000151，收盘价20.15元）3家尚未披露重组方案。巧合的是，近期上述三家公司股价都有强劲表现，其中以国投新集在近期的连续3个涨停板最为抢眼。

“国投新集业绩亏损但股价表现却不错，主要是有国企改革的预期。国投集团为首批央企试点单位，同期国投系旗下中成股份、国投中鲁、国投电力表现也都很好。另一方面，正因为国投新集的严重亏损，母公司出手“救助”反而会显得较为急迫，重组之类的预期会显得更强。业绩亏了，明年或会有动作，否则就将会面临有退市的风险。”煤炭行业分析李隆海告诉记者。

国投新集：整合与否要看大股东

关于近期市场对国投新集涉及国投系改革的预期，昨日收盘后《每日经济新闻》记者以投资者身份咨询公司证券处，相关人员表示，“我们知道市场上这种想法，国投系下上市公司就有好几家，但是否有相关动作还是要看大股东，如果要做也是大股东要操作，公司不会主动去做，只能是配合。在国投新集自身经营方面，在2015年公司也会有扭亏动作，调结构会是一个方向，会剥离一些比如房地产之类的非主业，避免全面开花，今年会在主业上下游搞煤电。比如，近期公司就公告了会搞煤电一体化，以前只有煤，现在搞煤电抗风险能力会高一些。”当问及是否会和国投系旗下其他电力冲突时，上述公司相关人员称，“国投电力在安徽也有一家发电厂，会有一些重复，但也有不同，它们不只有煤电还有水电，而我们搞的煤电是坑口电厂，直接建在煤矿旁边，成本方面至少减少了运输费。”

记者还注意到，国投新集近期还刊登自查公告称，截至日前及未来三个月内，公司及公司控股股东不存在其他应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、发行股份、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项，并承诺至少未来三个月内不会策划上述重大事项。

虽然此次公告否定了公司在未来三个月内重组的可能，但是根据国投公司构建的国内实业、金融及服务业、国际业务“三足鼎立”的业务框架，其重点是投向电力、煤炭、化肥等产业，从这个角度来看，国投新集作为国投系中的能源类上市公司，在国投系中有着特殊地位，业内对与其相关资产的重组预期非常高。业内分析认为，在目前国投系未上市的优质资源类资产中，国投罗钾或成为国投新集理想的重组对象之一。

据资料显示，国投罗钾是国投系中最优质的资产之一，罗布泊硫酸钾源自罗布泊盐纯天然原料，各项指标达到和超过行业优等品标准，具有生态、绿色、纯天然、高肥效的品质，是目前世界上不可多得的无氯优质钾肥。