A股本轮逼空行情创史上放量之最 暂时缩量非危险信号

每经记者 左越

自11月21日开始，A股市场一轮强势上涨行情汹涌而来。在这轮逼空行情中，沪深两市成交额一路攀升，两度突破万亿关口，在12月9日达到1.24万亿元之后，两市成交额出现缩量态势，昨日（12月15日）成交额为6965.07亿元。

此次逼空行情成交额最低点出现在启动时，峰值出现在12月9日，峰值较低点增长了2.40倍。值得注意的是，这也是自2006年以来的6轮逼空行情中，成交额放大倍数最大的一次。《每日经济新闻》记者从前几轮的逼空行情走势中发现，在成交额缩量后，股指会在出现一波小幅调整后，继续上涨。

单日成交额两度破万亿/

A股此轮逼空行情启动发端于11月21日。Choice数据显示，当日沪深两市成交额为3656.13亿元，成交量344.83亿股。事实上，这一成交额在今年下半年的单日成交中并不算高，不过之后伴随沪深两市指数快速拉升，单日成交额迅速放大。

11月28日，沪深两市成交超过7000亿元，这一数字已经超越美股历史上的成交额高值。12月5日，两市成交额首次突破万亿元，达到1.05亿元的天量，刷新A股成交额历史纪录。几天之后，12月9日沪指一度攀升3091.32点，深成指更是跃上11050.85点，均刷新纪录。当日收盘时沪指跌幅为5.43%，深证成指也下挫4.15%，但不仅指数刷新纪录，12月9日沪深两市成交总额高达1.24万亿元，刷新了12月5日的天量数字，也再度创下了全球股市单日成交新纪录。

对于此轮逼空行情成交变化原因，一位私募人士向《每日经济新闻》记者表示，目前这轮上涨比较猛烈，吸引众多资金参与，杠杆又起到放大作用，成交量自然会水涨船高，甚至出现破万亿元的天量。等到交易情绪恢复至比较平稳时，成交自然就会下降。

12月9日成交相比启动时增2.40倍/

事实上，每一次的逼空行情中成交量都会成倍放大。从11月21日此次逼空行情启动到12月9日的1.24万亿元，成交额放大2.40倍。《每日经济新闻》记者梳理了2006年后的几次逼空行情成交额后发现，自11月21日启动的此轮逼空行情成交额放大倍数当属第一。

2006年4月、5月的逼空行情中，2006年4月3日成交额仅有286.84亿元，此轮逼空行情的成交额最大值出现在2006年的5月16日，当天成交额862.51亿元，相比此轮逼空行情成交额低点水平增长达2.01倍。

2006年第二轮逼空行情出现在年末。2006年11月8日，当日两市成交额仅为334.14亿元，12月6日达到了此轮逼空行情成交额的峰值930.99亿元，较之低点，成交额增长1.79倍。

第三轮逼空行情出现在2007年3月、4月，此轮逼空行情成交额低点在3月6日，成交额为982.53亿元。一个多月后，成交额即攀升至最高点，4月24日两市成交额为3089.42亿元，较之低点增长2.14倍。

时隔数月，2007年的第二轮逼空行情来袭。2007年7月13日沪深两市成交额为831.71亿元，8月7日达到峰值2768.34亿元，较之此轮行情的成交额低点增长2.33倍。

距现在最近的一轮逼空行情在2009年6月、7月。6月16日两市成交额为1640.98亿元，随后一个多月时间里，两市成交不断放大，7月29日达到此轮逼空行情峰值4294.23亿元，这一数字较之低点增长1.62倍。

峰值出现后 指数先抑后扬/

值得注意的是，A股此轮逼空行情在2014年12月9日创下1.24万亿元成交额天量后，两市成交额即开始缩量。12月10日两市成交额锐减4042.92亿元，昨日（12月15日）两市成交额甚至低于7000亿元。《每日经济新闻》记者注意到，对比之前几轮逼空行情，可以发现在成交额缩量后，指数基本保持了相似走势：即小幅调整后又开始新一轮小幅上涨。

2006年4月、5月的逼空行情中，在5月16日创出峰值后成交额即开始缩量，5月25日仅有368.67亿元。而自成交额开始缩量后，沪指与中小板指在小幅调整后开始了一波上涨，成为了此轮逼空行情的上涨尾声。

伴随2006年12月6日后的成交额缩量，深成指在12月6日～8日跌幅分别为1.51%、0.46%和2.93%，但在之后的11个交易日内累计涨幅达17.83%；中小板指则在2006年12月8日四联阴之后稍作调整，继续上涨。

在2007年的两次逼空行情中，同样演绎出相似走势。中小板指在2007年8月7日创下2768.34亿元成交额峰值之后的8个交易日内，深成指累计跌逾5%，但随后的8月20日即上涨5.74%，并在8月的最后几个交易日内保持上涨态势。