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    坚守成长 私募不急换股

    中国证券报 2014-12-15 07:28

     

    大部分私募表示,对后市仍抱有乐观预期。在“满仓踏空”之后,大部分私募机构并不着急调仓换股,仍然坚信成长股是牛市最该抓住的机会。

    券商银行等大蓝筹近期的强劲走势,在拉动指数突破3000点关口的同时,也使重仓成长股的私募机构陷入纠结。满仓踏空之后,私募机构将会如何调整节奏,谋图变局?

    大部分私募表示,对后市仍抱有乐观预期。在“满仓踏空”之后,大部分私募机构并不着急调仓换股,仍然坚信成长股是牛市最该抓住的机会。

    满仓踏空

    过去一个多月,暴涨行情在赚足市场热情的同时,却并未让投资人赚足钱包。

    “过去两个星期,虽然仓位很高,但是由于配置中并没有表现强势的券商等个股,净值并没有上涨,不少客户都是三天两头打电话,要我配置券商这些热门股。”深圳一阳光私募无奈表示。尽管最终该私募至今仍坚持其原有配置,但是来自客户的诘难,仍让其心有余悸。

    事实上,在过去数周,“满仓踏空”早已成为私募圈中互相调侃的话题。“从大部分成熟的私募机构来看,都是主攻成长股策略,仅有少部分做波段策略的私募会对大盘蓝筹股有所参与。”上述私募坦言。

    不过,大部分私募在“满仓踏空”的同时,并不着急调仓换股。深圳玖阳投资总监曹素生表示,券商股这段时间的强势不能说明小盘股行情结束了,主要是以券商为代表的蓝筹赚钱效应太明显,所以很多持有小盘股、风格比较激进的投资者就把小盘股斩掉去追大盘蓝筹。对于行情的转变,深圳国诚投资总监黄道林作了一个总结,去年小盘疯,今年大盘疯,明年再轮到小盘疯,这尽管有调侃意味,但是却符合A股市场的节奏。

    若从私募产品的发行看,私募仍在获得更多的“子弹”。格上理财统计显示,11月共发行925只阳光私募产品,同比增长312.94%,环比增长37.44%。进入12月,阳光私募产品发行的火爆仍在升温。“现在产品特别好发,往往1个亿的产品能募到5个亿。不仅原来的老客户愿意追加投资,新客户的发展速度也是超出以往的。”深圳一私募机构营销总监表示。

    “慢牛”可期

    尽管上周券商等强势股一度调整,股指也从高点回落,但大部分私募对于后市仍抱有乐观情绪。旗隆投资董事长代雪峰认为,券商股和股指的调整,并未改变牛市的长期判断,“慢牛”可期。北京源乐晟资管总经理王猛认为,今年是牛市起点,但是略有不同的是,这轮牛市和2006年、2007年是完全不一样的,这轮行情是由货币宽松,钱堆起来的行情,跟股市内生性的变量支撑是不一样的。所以,这轮牛市会从一个疯牛、蛮牛慢慢演变到一个慢牛的过程。

    不少私募从多方面列举了A股的机会。景林资产董事总经理田峰分析,本轮上涨的动力主要源于利率下行、估值便宜、资金蜂拥而入以及中国经济软着陆的预期越来越明确等因素。证大投资副总裁姜榕表示,基于中国股票相对便宜,利率又是下行,资金比较充裕,未来股市会是一个比较好的上升趋势。

    具体到投资策略,星石投资首席策略师杨玲认为,第一阶段资金推动行情过后,市场将逐渐以业绩为主展开更精彩演绎,届时蓝筹和白马股中质地优良的品种都将有不错的表现。深圳玖阳投资总监曹素生建议,券商蓝筹调下来之后,可以适当增加一点配置,与其拿着小盘股被动等涨,不如先出来,参与一些比较活跃的股票。

    从主题看,大部分私募机构看好国企改革。新行业也是成长风格的私募机构最为看好的行业之一,泽泉董事长辛宇表示,未来的机会在于“新”行业,在创新时代,会有更多新板块、新行业集中涌现,这些都是值得把握的投资机会。

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