大盘暴跌低价股逆袭 A股再别1元股

柳川每经记者刘明涛 一边是雷雨交加、倾泻暴跌；一边却是风和日丽、独立上涨。昨日（9月16日），在沪指大跌1.82%的背景下，低价股特别是1元股的单边暴涨，成为A股一道独特的风景。以马钢股份和山东钢铁收盘价突破2元为标志，A股又一次告别了1元股的时代。 在A股过往历史上，有两次1元股消亡的情况，巧合的是，这两种情况出现之后，均有一波大牛市席卷而来。如今历史重演，A股能否复制过往的精彩？ 昨日（9月16日），在沪指大跌的背景下，马钢股份（600808，收盘价2.02元）、山东钢铁（600022,收盘价2.03元）涨幅均超过5%，收盘时股价全部突破2元大关，这也宣告了A股市场又一次告别1元股时代。 1元股暂时消亡 在股指出现大幅下挫的情况下，低价股昨日上演逆袭。 马钢股份、山东钢铁分别大涨5.76%和6.28%，双双宣布“脱1”，中国中冶（601618，收盘价2.31元）、中国一重（601106，收盘价3.01元）则强势涨停。随着低价股持续上涨，至此，A股市场上的“1元股”消失殆尽。 《每日经济新闻》记者统计发现，截至今年6月20日，A股市场总共有12只1元股。其中以*ST南钢、酒钢宏兴、华菱钢铁为代表的钢铁股9只，交通股海南航空，造纸股山鹰纸业、房地产股美好集团，若统计股价在2.5元以下的个股，可以发现钢铁和交通运输板块成为主力军。 值得关注的是，这一波钢铁和交通运输两个“冷门行业”的逆袭上涨，始于今年6月20日前后。昨日收盘价在3元以下的股票共有20只，《每日经济新闻》记者统计发现，其中*ST南钢的累计涨幅最大，自今年6月20日到昨日收盘，其累计上涨48%；武钢股份的涨幅最低，为17%，处在涨幅中位的股票为吉林高速和马钢股份，分别上涨32.6%和32%。在这20只股票中，钢铁股的涨幅普遍居前，在涨幅前10名中，8只为钢铁股，交通股仅占1只；而在涨幅后10名中，6只为交通股，钢铁股仅有3只。 低价股受青睐的三种解释 以钢铁股和交通股为代表的低价股为何能够突然大幅上涨？《每日经济新闻》记者通过多方采访发现，目前市场对这一现象的解释，主要有“混改春风论”、“超跌反弹论”和“估值洼地论”三种。 在持“混改春风论”的投资者看来，随着今年年初新一轮国企改革浪潮加速推进，迄今已先后有超过20个省市出台了国企改革方案，国企改革概念股的表现风生水起。国企改革除了带来接连不断的资产重组题材外，混合所有制改革还将优化原来国有企业的治理结构，提升国有企业的效率，将为国有企业提供内生性增长动力。 北京东方井冈投资中心总经理兼投资总监胡伟东则持“超跌反弹论”。他对《每日经济新闻》记者表示，“钢铁行业的基本面并没有改善，近期的上涨属于超跌反弹。从期货的走势能够清晰看出，煤炭、有色、钢铁现在属于超跌反弹。螺纹钢期货前几天还在创历史新低，和股市里的钢铁板块是背离走势。不过，钢铁板块的这种背离上涨还会持续，但时间不会很久，在可预见的1~2个月内，钢铁板块即会见顶。” 深圳市圆融方德投资管理有限公司投资总监尹国红是“估值洼地论”者。他认为，“增量资金进入使得钢铁和交通等低价股形成了‘价值洼地’。同时，钢铁股的上涨还与投资者对于低价股估值预期变化有关系。以钢铁、交通为代表的低价股在前期的下跌已经充分吸收了基本面，同时大家预期钢铁股的基本面不会更差。同时，钢铁业在前几年已经整合过了。相比钢铁行业，尽管水泥和石油石化混合制改革的预期更强，但它们的绝对价格明显不如钢铁股有优势。” 尹国红补充道，“对于交通股的上涨，由于去年和今年以来小盘股整体上涨，估值的比较效应加上基本面预期改善，最终拉动了交通股的上涨。” 《《《 史上两次“消灭”1元股两次迎来A股大牛市 每经记者刘明涛 昨日，马钢股份报收2.02元，山东钢铁报收2.03元，两只钢铁股双双“脱1”也暂时宣告A股告别1元股时代。回首A股历史长河，1元股的消失，往往会伴随牛市到来，2005年至2007年大牛市无需赘述，2009年2月份的“脱1”也是单边牛市的起点。纵观两次行情，如今A股市场既有相似之处，也有不同之处，而在今年政策不断微刺激下，牛市起点似乎可以期待。 1元股“灭亡”史 A股最美好的时代，也许就是2007年“5·30”之前，市场资金疯狂炒作，将沪深两市5元股清除，不过，此前A股还经历了一段低迷期。 据数据粗略统计，在2001年至2005年的漫长熊市中，A股市场1元股最多达到167只，跌破1元的“仙股”更是有近40只，可以说，这样的数据也见证了A股当时的衰落。 不过，随着股改的到来，第一次消灭1元股的行动也悄然开始。2005年9月前后，资金大规模介入1元股，当时，投资者对刚刚从998点反弹起来的大盘走势还不太看得清，低价股自然成为关注焦点，在憧憬牛市来临之际，消灭低价股成为增量资金的首要目标。 而在2009年，经历了2008年熊市的A股，再一次重复了消灭1元股的美好故事。 当2008年4季度政策出台4万亿投资计划后，A股市场从2008年11月~2009年2月经历了一波缓慢反弹行情，A股主板市场先后有4只个股创出历史新高，且有100多只个股股价涨幅超过100%。值得注意的是，在2008年末，1元股最多达到60多只，不过随着市场的转暖，1元股逐渐消失，2009年2月4日，随着*ST厦华突破2元，当时1元股宣告全部消灭，也成为当年单边牛市的一大起点。 牛市均系政策刺激诱发 《每日经济新闻》记者注意到，不论2005年还是2009年，抑或现在的2014年，1元股的消灭，总是伴随政策的刺激展开。 2005年，证监会下发了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，正式启动股权分置改革试点工作。当时国家让上市公司的大股东拿出公司30%左右的股份，补偿给二级市场上买入公司股票的股民，然后大股东的原始股才可以在二级股票市场上分批上市，从而使上市公司和股民成为一个利益和风险共担的共同体，吸引了大量资金争先恐后进入股市。 2008年11月，国务院常务会议上出台了4万亿元扩大内需政策，其中有5项与建材行业密切相关，分别是加快建设保障性安居工程、农村基础设施建设、铁路公路和机场等重大基础设施建设、生态环境建设、地震灾区灾后重建等，这也带动了水泥股、钢铁股等建材板块出现了集体疯涨，最终令1元股消失。 今年，各地国企改革政策的陆续发布使得国资改革概念热度逐步升温，市场普遍认为钢铁行业是国资改革的主要战场之一，近期钢铁的爆发便印证了这一点。 另一方面，业内人士也指出，交通运输行业整体发展也孕育着新机会，现有交通运输行业存在两个整合方向：一是集团内部资产整合上市，另一个是同一业务跨集团跨公司的整合。在集团整体上市框架下，上市公司大股东有明确承诺的企业整合的确定性高，且资产整合实现整体上市有利于解决关联交易和同业竞争，进而提升企业运营效率。这同样是低价交通运输板块近来大涨的逻辑。 当前流动性相对偏紧 2005年股改推出后，QFII热情高涨，还强烈要求提高额度。当时，QFII一方面积极向客户宣传股改的投资机会，一方面积极买入股改的股票。事实上，在股改推出元年，市场新流入资金不断增加，除了QFII以外，国内基金也是跑步入场，令行情可以一直持续下去。 而在2009年，银行新增信贷出现激增，仅当年1月份，银行新增信贷规模就突破了1.2万亿元，达到1.32亿元，整个上半年新增信贷超过6万亿元。 信贷激增的同时，股票型基金也是密集发行。2009年2月初始，就有6只新基金成立，募集总额达到了128.59亿元，这意味着将给市场带来逾百亿元的增量资金。 不过，如今的A股市场流动性，并没有前两次牛市启动前那么好。今年以来，A股一直受制于IPO发行抽离二级市场资金的情况，一旦有新股发行，市场资金面便趋于紧张，在没有增量资金持续进入的情况下，目前A股资金面与当年相比，显得相形见绌。 市场人士指出，新一批的IPO又将进行，必定对市场的资金面形成一定的干扰，再结合月底银行业的季末揽存等惯例，9月下半月市场整体的资金面将不容乐观。 不过，从历史情况来看，1元股的消灭，总是伴随着一轮行情的开启，昨日1元股再度被“歼灭”，纵使短期有回调风险，未来行情依然值得期待。 《《《 1元股消失意味牛市再启？私募激辩行情多空 王耀龙每经记者刘明涛 牛市初期要消灭低价股，尤其是1元股，消灭1元股往往作为牛熊分界的一个市场标准。昨日股指出现大跌，但以钢铁为主的低价股逆市上涨成为两市的一大特点，低价股大涨后，A股市场又一次出现消灭1元股的现象。在这之前，A股曾有两次消灭1元股的案例，而这两次都引发了一波牛市的诞生。如今历史重演，A股能否迎来一次牛市？ 昨日，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）邀请到神农投资总经理陈宇、深圳市挺浩投资管理有限公司董事长康浩平以及广东泽泉投资董事长辛宇，他们对1元股被消灭的市场现象给出了自己的看法。 牛市消灭低价股是A股规律/ NBD：昨日市场股指出现大跌，但是以钢铁为主的低价股逆市上涨成为一大特点，我们注意到，昨天低价股大涨后，A股市场已经没有1元股，对于这个现象，各位如何看待和解读？ 康浩平：这是牛市特征，牛市特征就是先消灭低价股。2007年说消灭3元股、5元股、10元股，那时牛市就结束了。现在来看就是牛市初期，炒低价股，容易赚钱。 辛宇：每轮牛市都要消灭低价股，这是A股的规律，延续至今不曾改变。牛市里所有股票都会涨，过去牛市的时候都这样，成长股涨高了之后，低价股上涨是很正常的现象，是好事，钢铁、ST股票在补涨，说明市场的热度在提升。股民的交易行为学，喜欢便宜的东西，这个传统还在，一般来说钢铁等低价股上涨都是在阶段行情后期的突出表现。 NBD：A股曾有两次鲜明的消灭1元股的案例，一是2005年9月，二是2009年2月，这两个时点之后都是一波牛市，如今A股市场1元股再次消灭，是否意味着A股会迎来一次慢牛？ 陈宇：A股震荡向上是长期趋势，其中的核心原理是全社会的资产从房地产向股权方向配置。另一方面，A股可以长期给投资人产生长期回报的公司还是很少，3000家公司里有2000家是不赚钱的，因此股市很容易炒过头。这时如果经济数据不好股市就会退潮，但资金总量毕竟有那么多，投资需求还是很旺盛的，当市场跌到一定程度或者股票供给增加以后又会涨回去。我觉得A股长期是震荡向上，慢慢走牛的，中短期的波动也在所难免。 康浩平：现在大盘的下跌就是牛市特征，牛市特征就是缓涨急跌，所以牛市经常出现大阴线，熊市经常出现大阳线。 辛宇：这个很难说，A股慢牛行情很少。一般来说阶段行情尾声时会炒低价股、垃圾股，历史上都是这样的。 NBD：今年以来，首先低市值股票遭到爆炒，目前低价股又重新成为市场热点，从中期来看，低价股行情是否会持续下去，未来还会出现消灭2元股，3元股这样的现象吗？ 陈宇：现如今，宏观基本面还不是那么好，但股票供给是增加的，市场应该不会炒得那么疯狂，还是一种震荡向上的慢牛走势。 康浩平：可能现在低价股还没完全炒完，还早得很。2007年牛市的时候很多低价股翻倍、翻3倍、5倍的都有，现在的低价股一般也就涨个30%、50%，好一点的才翻倍，牛市开始阶段市场偏好低价股，比如周期股；一旦市场向上，周期股会迅速反转，现在周期股表现也没那么好。现在说消灭低价股还早。 辛宇：中长期可能会，但短期有风险。后面出现消灭2元股，3元股的现象是有可能的。 政策面暖风将持续/ NBD：历史上每次低价股行情的引爆，都离不开政策的刺激，如2005年的股改，2009年的四万亿投资，今年的国企改革，综合来看，你们对市场作何判断？能否深度剖析下市场的政策面、资金面的情况？ 陈宇：政策还是支持股市上涨的，但不是支持快速的、爆发性的、非理性的上涨，而是支持一个震荡向上的慢牛的上涨。长期来看资金面还是正流入的，但流入的前提是有足够产生可靠的赚钱效应的上市公司。如果大家都是抱着赌一把的心态，那么这轮上涨长久不了。 康浩平：中国股市熊得太久了，比如银行股P/E才三四倍，但业绩非常好，股市总体估值很低；现在经济数据不好，但股市可能先于经济数据作出反映；还有就是无风险利率的下降，国债收益率下降，很多投资产品看到股市的赚钱效应，现在开户的投资者越来越多了，越来越多的资金进入股市，这是个正回馈。市场会有轮动，现在炒小盘股、低价股，以后肯定会炒蓝筹股的，炒蓝筹股时指数就起来了。 NBD：昨天申银万国研报建议大家火速撤退，对此你们如何看待？ 陈宇：在现在这个时点上，悲观和乐观都不可取，不能过于乐观也不能过于悲观。 康浩平：2007年“5·30”的时候指数已经翻了N倍了，指数从1000多点涨到3000多点，很多小盘股涨了5倍10倍，现在小盘股才涨30%。现在还早得很，因此申万这种说法是错误的。申万是看到现在经济数据不好，但经济数据好的时候股票也有跌的时候。美国的经济数据就好么？但美股已经涨了很多了，我们现在的经济数据不好，但股市同样可能走牛，如果不是看好，现在怎么会有那么多资金进场呢？申银万国从经济数据上判断2007年“5·30”行情会重演，这是站不住脚的。 辛宇：我很少看券商策略，永远都有多空分歧的，没有意义，我觉得市场不会按照他们的策略走。我对于市场中线偏乐观，短信偏悲观。