泸州老窖半年净利下滑47% 全年销售计划仅完成31%

每经实习记者 黄丽 发自成都

8月8日，泸州老窖（000568，收盘价18.87元）发布了2014年半年报。公司上半年实现营收36.37亿元，同比降30.80%；实现净利9.58亿元，同比降47.23%。

记者注意到，相较一季报，第二季度净利下滑幅度已有所收窄。泸州老窖称，是由于公司在对滞后于当前市场形势的市场策略和营销方法进行了改进。

近期，泸州老窖宣布国窖1573大幅降价，分析人士认为，这将有利于经销商去库存，不过未来理顺渠道、协调厂商关系将是公司面临的考验。白酒行业专家赵义祥对《每日经济新闻》记者表示，如果处理不好厂商关系，或面临经销商外逃风险。

低档酒销售同比增6.7%

8月8日，泸州老窖发布了2014年半年报。值得注意的是，公司2014年计划销售收入为116.33亿元，而今年1～6月实际销售收入为36.37亿元，仅完成全年计划的31.26%。泸州老窖对此解释称，是受行业深度调整以及公司主动调整产品结构及销售政策影响所致。

《每日经济新闻》记者注意到，虽然营收和净利仍在下滑，但幅度较今年一季度已有所收窄。泸州老窖今年一季报营收和净润分别同比下降49.28%和%56.86%。

“一季度是泸州老窖最困难时刻，原因为高端酒1573系列出货量的大幅下滑以及中端部分特曲、窖龄酒等为实现渠道去库存与顺价而实行控货，从而带来出货量的大幅下降。”申银万国日前的一份研报中如此表示。

半年报显示，高档酒在报告期内实现营收5.17亿元，同比降67.08%；中档酒实现营收8.05亿元，同比降47.99%；低档酒实现营收21.48亿元，同比增6.66%。

赵义祥认为，受限制政务消费政策影响，高端酒水销售下滑，不过泸州老窖低档酒知名度较好、根基较深，故销售有所增长。

券商：公司由保价变保量

分析人士认为，去年国窖1573的逆市挺价带来了泸州老窖高档酒销量下滑。赵义祥对此表示，一直以来，中国的高端白酒市场是由茅台、五粮液定义的，泸州老窖逆市 “挺价”，似乎没有尊重上述市场规律。公司2013年报称，高档酒类为国窖1573及其以上产品。

因国窖1573销售承压，泸州老窖集团已于7月25日召开了国窖1573经销商中期营销工作会议，重新调整国窖1573价格。

会议决定，泸州老窖将1573整个价格体系调整为：1573的经销商计划内结算价调整为560元，计划外调整至620元，烟酒店渠道调整至620元，商超为670元，而团购指导价680元。

申银万国前述研报表示，泸州老窖战略上已经发生质变,“从过去‘保价’转为‘保量’,战略更加务实。”

“调整出厂价之后，1573销量有明显上升，截至目前，销量实现翻番增长。”一位成都泸州老窖经销商对《每日经济新闻》记者表示，他目前库存相对合理，原来库存达几千件，现在只有500件左右。

不过一位河南泸州老窖经销商对记者表示，目前经销商意见还很大，具体的补贴政策还未，仍在协商中。

接下来，去库存或是泸州老窖面临的一大任务。“渠道利润是厂商之间的主要矛盾所在，对厂家而言，优质的经销商很重要。如果没有协调好厂商之间的利益关系，有可能会出现经销商外逃的危险。”赵义祥如此认为。