盾安环境股权结构大挪移 股东减持意愿“图穷匕见”

每经记者 曾剑

盾安环境(002011，收盘价7.90元)控股股东存续分立的真实目的已经明朗。

盾安环境今日公告称，公司控股股东盾安精工及第二大股东众合投资的股权结构发生变化。《每日经济新闻》记者注意到，这已经是盾安环境控股权层面短期内的第二次变动。经过一系列的股权腾挪后，盾安控股与14位自然人通过盾安精工及众合投资交叉持有上市公司股权的情况彻底改变。自然人股东的减持路已是一马平川。

盾安控股与自然人彻底“分立”

据公告所述，5月9日，盾安精工的股东盾安控股、周才良、沈晓祥等14位自然人股东签订了 《股权转让协议》，上述自然人股东将其合计持有盾安精工9378.05万元 （占比24.9%）的出资额转让给盾安控股；6月19日，双方再度签署协议，盾安控股将其持有的众合投资9378.05万元（占比75.1%）的出资额转让给了14位自然人股东。

《每日经济新闻》记者注意到，盾安精工与众合投资本为一体。盾安精工原持有盾安环境3.6亿股股份，占公司总股本的42.68%。去年12月6日，盾安精工以存续分立的方式，分立为盾安精工及众合投资两家公司。存续的盾安精工分得上市公司2.7亿股股份 （占比32.05%），众合投资分得8964万股股份 （占比10.63%）。两家公司的股权结构与分立前的盾安精工一致，均为盾安控股持股75.1%，自然人股东持股24.9%。

在经历上述两次股权变动后，盾安控股与14位自然人交叉持股的局面发生变化。盾安控股目前持有盾安精工100%股权，从而间接持有盾安环境32.05%的股权；14位自然人股东持有众合投资100%股权，间接持有盾安环境10.63%的股权。

众合投资减持意愿明显

盾安环境股东们如此大费周章地腾挪股权，却又不对公司构成任何实质性影响，究竟是为哪般？

“一般来讲，控股股东分立的目的不外乎股东重组、减持、避税等，”有券商人士向《每日经济新闻》记者表示，“按照相关规定，控股股东减持上市公司股份时，达到1%就需要进行信息披露。因此，若盾安精工发生大额减持行为，易对公司股价产生影响。分立后，作为第二大股东的众合投资的减持则不再受此约束。其只需要在减持数量达到5%披露。减持步骤可以更加从容。”

事实上，众合投资早已向市场暗示了其减持意愿。今年3月份，分立后的盾安精工和众合投资同时发布了《权益变动书》。众合投资表示，未来12个月内暂无增持盾安环境股份的计划。明确不增持，但却没有明确“不减持”。

资料显示，2007年，盾安环境以14.84元/股的价格，向盾安精工合计发行了9000万股股份，收购了盾安精工制冷产业相关的资产业务。盾安精工也正是凭借此次交易入主。当时，盾安控股持有盾安精工59.21%股权，18名自然人股东持股40.79%。

由于公开资料有限，《每日经济新闻》记者并未查询到盾安精工在入主上市公司后的股权变化情况。因此，18名自然人股东中的4名是何时退出的也难以得知。若剩下的14名自然人股东一直持有盾安精工24.9%的股权，以重组交易价格计算，其成本约为3.33亿元。目前，其通过众合投资持有盾安环境8964万股，市值约7.08亿元，浮盈不菲。