国企股权多元化加速 各地频推混合所有制

每经记者 王雅洁 发自北京

从2013年底上海市出台首个地方层面的国资国企改革方案开始，《每日经济新闻》记者跟踪梳理获悉，截至目前，地方层面的国资国企改革方案正在愈加密集地亮相。

在此改革契机下，决策层再度细致部署改革细项，着重点之一即是热度依旧攀升的混合所有制改革。

根据5月20日《国务院批转发展改革委关于2014年深化经济体制改革重点任务意见的通知》，接下来，国资改革的重点是推进国企股权多元化改革，建立政府和社会资本合作机制。

在这一点上，中投顾问宏观经济研究员白朋鸣直言，国企改革将会同时触及利益和灵魂。由于各个利益方的出发点不同，应对举措也要有所差别。

地方方案频出 股权多元化改革提速/

根据《每日经济新闻》记者此前跟踪国资国企改革获悉的信息，从去年底到今年3月左右，这段时间是全国大多数省市酝酿国资国企改革方案的高峰期，各个地区具体的改革模式和侧重各不相同，此轮国资改革，一个重要的衡量指标就是混合所有制的推行比例。

举例来看，最近的一次改革方案亮相出现在四川。5月13日，四川省 《关于深化国资国企改革促进发展的意见》正式公布，此项改革主要目标：到2020年，80％的国有资本集中在公共服务、战略性新兴产业等重点行业和关键领域；现代企业制度不断完善；产权多元化取得新突破；国有资产监管体制进一步健全。

广东省的改革计划则是，2017年混合所有制企业户数比重超过60％，允许混合所有制经济实行员工持股，到2020年混合所有制企业户数比重超过80％，二级及以下竞争性国有企业基本成为混合所有制企业。

湖南省提出用2年左右时间，基本完成上一轮国企改革任务和遗留问题处理。

“江苏推行的国企改革，重点之一也是优化国有企业的股权结构，发展混合所有制经济，并调整国资布局结构，服务全省战略性目标任务，侧重支撑性、基础性和保障性的领域。”一名地方发改委官员对记者说。

无一例外，纷纷加入国资国企改革队伍的各个省市区域，均将目光聚焦在了“混合所有制”的身上。

在此契机下，5月20日，《国务院批转发展改革委关于2014年深化经济体制改革重点任务意见的通知》，给出了接下来地方国资国企改革路径的明晰选择。

尤其是在国资改革层面，记者获悉，决策层力促混合所有制经济的加快发展，尤其是推进国有企业股权多元化改革，建立政府和社会资本合作机制。

更为关键的是，各地将加快清理限制非公有制经济发展的法律、法规、规章和规范性文件，推动非国有资本参与中央企业投资和进入特许经营领域。放开包括自然垄断行业竞争性业务在内的所有竞争性领域，为民间资本提供大显身手的舞台。发展混合所有制经济要依法合规、规范运作，有效防止国有资产流失。

厘清利益纠葛 推进“透明化”资本改革/

当各地正如火如荼地绘制混合所有制改革线路图时，如何权衡利益相关方的既有利益与改革后利益之间的关联，甚为重要。

“国企改革将会同时触及利益和灵魂！地方政府、有关部门、国企央企、民营企业和企业管理者都可能成为阻碍混合所有制改革的因素，由于各自利益出发点不同，应对举措也要有所差别。”白朋鸣直言，各地亟须建立公开、公正、公平的竞争环境、完善高效透明严苛的监督机制、发挥民企、民资、民众在国企改革中的作用是落实混合所有制的关键举措，各地方政府应当及早加以落实。

而且，在有效推进非国有资本顺利参与央企投资与特许领域经营方面，法律环境的建设需要早做打算。在法律规范、行业规则、经营准则方面，应提前做出调整，以便为非国有资本建立公平的竞争氛围，保障其合法地位、合法利益，杜绝国企和有关部门人为抵制。

另一方面，业内人士及资本市场在内，应发挥主要监管职能，单纯凭借某个部门、某个人员监管很容易滋生腐败、垄断、低效等不良现象。

根据目前的情况看，混合所有制仍然处于实施的初期阶段，目前各地方政府都在理论研讨、开展试点，尚没有良好的模板可以供其他地区借鉴学习。不过，地方政府推广混合所有制的理念基本一致，简单放开股权、放开部分业务是主要特征，民营企业尚未从混合所有制中获得实实在在的经济效益。

那么，如何为民营企业将来的“利益共享”营造良好的竞争环境？

联想控股股份有限公司常务副总裁赵令欢曾在接受媒体采访时直言，混合所有制目的不是为了 “混合”，是为了能够为企业打造一个符合现代企业治理的，有竞争力和创新力的体系，其中，关键是要实现阳光化操作。

“混合所有制对国企提高效率、增加竞争力、可持续发展来讲是一条正确的路，国家在这个时候提出国有企业下一步改制用混合所有制作为主要途径这是正确的，也是十分及时的。”赵令欢说。

事实上，在2014年全国“两会”期间，全国人大代表、中天钢铁集团董事局主席董才平亦曾建言，为让混合所有制顺利发展，期盼公开透明公平竞争。

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国资民资联手 重庆成立首只海外并购基金

每经记者 鄢银婵 发自重庆

重庆新一轮国资改革正在紧密锣鼓推进。

《每日经济新闻》记者从渝洽会组委会获悉，近日在重庆市政府主导下，重庆对外经贸（集团）有限公司和重庆势投投资等共同发起成立了重庆道同股权投资基金公司（以下简称道同基金）。

引人关注的是，重庆市日前出台的国资改革方案中，明确指出要鼓励国有资本与集体资本、非公有资本等交叉持股，支持国有资本与各类资本共同设立股权投资基金，参与境外并购、投资战略性新兴产业。而此次成立海外并购基金，无疑是对该内容的实践。

分析人士认为，长期以来国企在并购人才方面有一定短板，在参与并购时，往往会在自身体制背景上受限，与民企共同发起设立并购基金，能绕过这一弊端，双方能形成互利互惠的效果。

首只海外并购基金成立

《每日经济新闻》记者从渝洽会组委会获悉，重庆首只由政府主导的海外并购基金道同基金已于4月底正式注册成立，并已在5月18日闭幕的第十七届渝洽会上崭露头角。

道同基金由重庆对外经贸集团、势投投资以及一家基金公司共同发起成立，其中，重庆对外经贸集团为重庆市属国企，注册资本金高达30亿元。

据渝洽会组委会宣传处人士介绍，道同基金民营资本出资比例为60％，国有资本出资比例为40％；重庆对外经贸集团和势投投资为共同控股人。

据《重庆日报》报道，道同基金将采用基金管理公司、封闭式母基金和开放式子基金三级运营模式。即先由发起人共同设立基金公司，由基金公司发起设立母基金，再根据具体并购项目，由母基金发起各类开放式 “海外项目并购基金(即子基金)”。

昨日（5月20日），道同基金相关负责人还表示，该基金未来还将引进国内外知名基金公司参与，在未来三年内，联合发起500亿元规模的子基金。

事实上，近年来重庆市政府一直致力于助推企业 “走出去”，在2011年全市经济工作会上还提出了力争在“十二五”期间实现海外投资3000亿美元的目标。重庆社会科学研究院区域经济学家李勇认为，政府主导的海外并购基金，能令企业“走出去”之路事半功倍。

上述道同基金负责人表示，未来该基金将主要在高新技术、商贸、跨境电商、现代农业、环保和生物医药等战略新兴产业领域进行投资。

金融杠杆助推国资改革

在包括李勇在内的多名分析人士看来，上述海外并购基金的成立与重庆正主导的国资改革大戏有一定关联。

5月初，重庆政府发布了《关于进一步深化国资国企改革的意见》（简称《意见》），提出了将2/3左右国有企业发展成为混合所有制企业的目标，鼓励国有资本与集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合。

《每日经济新闻》记者注意到，《意见》明确指出支持国有资本与各类资本共同设立股权投资基金，参与企业改制上市、重组整合、境外并购，投资战略性新兴产业、高新技术产业、创新型和孵化期等高风险和高效益业务。道同基金国资、民资共同参股的形式无疑是对其一大实践。

“长期以来，国企在体制上放不开，缺乏并购人才，在以往的并购案例中，往往存在被并购方对国企背景有所抵制的现象。”重庆资本界一名观察人士认为，国企联合民企共同设立并购基金，则能避免这一现象，并且在上报审批、信息披露等方面也会更加便利。

在该名人士看来，在国资与各类资本共设并购基金的模式下，利用国资支持探索新投融资路径的可能性也大大提高，也能进一步提高国企参与并购的效率。