汪涛：稳增长可扩大显性财政支出

本报记者顾鑫

一季度经济增长下行压力较大，随之而来，稳增长信号越来越明确，而如何稳增长却可能带来截然不同的结果。瑞银首席中国经济学家汪涛在接受中国证券报记者采访时提出，稳增长可以扩大显性财政支出，而不能过度依靠金融系统和影子银行。当前政府债务水平整体可控，财政政策发力有着较大的空间，而民间资金在稳增长中亦大有可为。

考虑到地方政府的债务压力较大、稳增长面临一定程度的资金掣肘，汪涛认为，中央政府可以扩大赤字和国债发行规模，减少地方配套资金要求，而且有些大的环境治理项目可以由中央负责；也可以发行地方建设债、利用政策性银行等来筹集资金，减少对银行信贷和土地出让金的依赖。

在汪涛看来，稳增长应当借力民间资金。利用政策性银行或者发行铁路建设债等都可以吸引民间资金的参与。同时，可以利用参股、承包、收益分享等各种方式加大公有部门和民营部门的合作。

另外，某些公共服务可以由民营部门投资、政府部门购买服务的方式进行。她建议，应进一步放松管制、简政放权、取消或下放政府行政审批，向民营资本开放更多的行业、尤其是服务业，采取具体措施鼓励创业和自谋职业，这些措施可以促进民间投资和消费。

有关部门日前提出，各地要对企业债到期兑付工作高度重视，把工作做实，不能掉以轻心，要把保护投资者权益放在首位。这被部分市场人士解读为出于稳增长的需要，刚性兑付可能卷土重来。对此，汪涛表示，高度重视企业债到期兑付工作可以解读为防止出现系统性风险。个别违约是不可避免的。事实上，企业债、公司债出现违约在国外的金融市场上经常出现。

她还表示，在我国，各种隐性担保、刚性兑付带来了极大的道德风险，在促进金融产品发展的同时也积聚了相当大的风险。打破刚性兑付对于我国金融市场健康稳定发展是至关重要的，是一个机制上的问题。稳增长不能过度依靠金融系统和影子银行，不能为了短期融资缺口而损坏市场的长期健康。