人民币汇率再创年内新低 不具大幅贬值条件

来自中国外汇交易中心的最新数据显示，3月4日人民币兑美元汇率中间价报6.1236，较前一交易日下跌46个基点，再创年内新低，跌至去年12月6日以来的最低水平。

北京师范大学国际金融研究所所长贺力平昨日在接受《证券日报》记者采访时指出，今年2月份以后出现的人民币贬值态势是对去年人民币兑美元汇率一直处于单边升值状态的一次回调。2013年，人民币兑美元汇率一直处于单边升值状态，中国经济也出现了一定的下行，美国经济则基本处于比较稳定的态势，从任何价格走势来看，在出现了一段时间的升值之后有所回调是一种正常现象，而且这种下降的幅度也只是小范围的。

对于近期人民币汇率的波动，全国政协委员、国家外汇管理局局长易纲近日在接受记者采访时表示，最近人民币汇率市场上的波动是正常的，不必过分解读，未来汇率市场上双向波动将成为常态。

对此，中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军对记者表示，人民币汇率近期的波动是短期现象，近期人民币的贬值打破了一直以来市场处于升值的预期，对市场形成人民币双向波动的预期有一定的好处。同时，也是对去年以来人民币强势下大量套利资本流入的一次强有力的打击，对于我国宏观经济的稳定以及维护货币政策的独立性有一定的积极作用。

对于人民币未来的走势，上述专家普遍认为，未来人民币并不具备大幅贬值的条件。

贺力平指出，影响汇率最主要的因素是国际收支，当前我国贸易和经常账户都呈现出大量的顺差状态，外汇储备也在持续增加，因此，没有任何显著的因素能引起人民币汇率未来出现持续贬值的态势。

当然，值得注意的是，此轮人民币汇率的下跌是在美国决定逐步退出QE后出现的，这两者之间的关系和影响仍受到市场的广泛关注。

对此，贺力平指出，不排除美国退出QE导致国际资金回流到境外市场，但其对汇率整体的影响仍然有限。

贺力平指出，国内经济虽然有下行压力，但还是基本处于稳定的态势，并没有继续下行的倾向。此外，即便有部分投机套利行为，一旦人民币兑美元汇率出现过长时间的大幅度贬值态势，由于我国有大量的外汇储备作保障，人民币汇率也不会像新兴市场国家的货币那样出现大规模的贬值和失控现象。因此，人民币汇率未来不太可能出现持续性贬值态势。

王军也指出，未来人民币仍处于上升周期。“从中长期来看，未来3-5年，随着我国经济实力的不断增强，结构调整的不断完善，中国经济将呈现出高速增长的态势，因此，人民币的表现也不会太差。”

此外，人民币汇率波动预期的增加，或是为扩大波动区间打下良好的基础，市场似乎也达成了一定的共识。

也有部分市场人士建议，将人民币汇率波动幅度直接从1%扩至2%，然后再扩大至5%。

对此，分析人士指出，对于短期的套利资金而言，波动幅度扩大后进出市场的时间点更难把握，将会面临比较大的风险。

王军表示，人民币汇率的双向波动预期为进一步扩大波幅创造了条件，但是，考虑到扩大波幅可能会短期加剧人民币汇率的单边升值和贬值走势，有助涨助跌的可能性，因此，暂时将波幅扩至1.5%最为稳妥，以后再试情况进一步扩大。

据记者了解，目前市场对于人民币汇率扩大波幅的预期时间是，央行最快将在第二季度，最晚则在今年第四季度，将人民币汇率的波幅扩大。

兴业银行首席经济学家鲁政委指出，随着美联储退出QE，美元回升是大趋势。现在时间已经不等人，只有扩大波动幅度，人民币才有充足的弹性，否则无法通过贬值实现双向波动，反而会不断升值。

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