首批同业存单成功发行 部分险企称不如买债券

每经记者 朱丹丹 发自北京

继昨日（12月12日）5家银行的首批同业存单成功发行后，今日又有5家银行接力。

昨日，上海清算所发布的公告显示，浦发、中信、招行、交行和兴业五家银行将于今日发行第二批同业存单，总额不超过150亿元，期限包括1月和3月，全部为报价发行。

记者注意到，除交通银行发行价格为98.7340元，与第一批发行同业存单的中行、建行持平外，其他四家股份行的发行价格均低于第一批同期发行银行的价格。

据中国货币网显示，3月期限的交行、浦发银行同业存单参考收益率均为5.2%，招行、中信银行则为5.25%；1月期限的兴业银行参考收益率则为5.16%。与日前四大行和国开行的同期参考收益率相比略高。

金融专业人士指出，从唯一一家招标发行的农行来看，其发行价格高于同期限其他银行的同业存单发行价格，在一定程度说明市场参与认购的情况还是不错的，估计像银行等一些资金比较富余的机构会积极参与认购。

不过，多家保险公司人士告诉《每日经济新闻》记者，保险公司现在的投资渠道完全可以覆盖这一块，“认购同业存单还不如买债券。”

股份行发行价格略低于大行/

记者发现，第二批银行的同业存单发行价格除同为国有大行的交行发行价格与第一批发行同业存单的中行、建行的98.734元持平外，其他四家股份行的发行价格均低于第一批银行同期限的价格。3月期的浦发银行、中信银行和招行同业存单，其发行价格均为98.722元，低于中行、建行的98.734元和农行的98.74元；1月期的兴业银行发行价格为99.5637元，低于工行同期限的99.5691元。

上海财经大学国际金融系主任、教授奚君羊指出，“发行价格与收益率呈一定的负相关，发行价格低，收益率就高。第二批发行同业存单的参考收益率高于首批银行，主因是首批发行银行的信用等级相对较高，背后有国家支撑，收益率基本上是无风险的；而第二批发行的银行信用等级和第一批还是有一定差距，它们只有把发行价格放低，这样收益率才能高，参与认购的机构也就多。”

“第二批发行价格低于或持平首批5家银行的原因，是由于前面5家发行较为顺利，鼓励了后续发行的积极性；并且当前市场流动性较为宽松。”东莞银行金融市场分析师陈龙告诉《每日经济新闻》记者。

“第二批发行银行的收益相比高些，在一定程度上可以说明资金市场比较宽裕，流动性比较好，从Shibor的走势来看，短期基本都是在下降的。”中国银行宏观研究主管、《国际金融研究》杂志常务副主编温彬指出。

昨日，上海银行间拆借利率短期品种均下降。其中，隔夜Shibor报3.46%，下降5个基点；7天期Shibor报4.305%，下降2.4个基点。

部分险企认购热情不高/

中国货币网昨日在网站上表示，在首批同业存单发行过程中，发行系统运行平稳，投资人认购踊跃，农业存单获得2.27倍超额认购，其他银行报价发行也都在2小时内足额完成认购。

记者注意到，目前唯一一家采取招标发行方式的农行，其同业存单昨日公布的发行价格为98.74元，招满30亿元，期限为3个月。发行价格略高于同期中行、建行的报价发行价格，在一定程度上说明了农行招标发行的认购情况还是很不错的。

“农行发行价格比较高，说明了大家对同业存单的认购还是比较积极，更愿意拿手中富余的钱去持有同业存单。”温彬指出。

奚君羊也认为，发行价格高，说明市场的需求量还是比较大，机构参与认购的积极性比较高。

陈龙则对 《每日经济新闻》记者分析指出，“并不能因此认为机构对同业存单认同比较高，同业存单刚刚推出，在当前的同业市场环境下没什么吸引力。而且，机构的投资管理办法、会计核算办法以及资产管理等都没有到位，积极性受到一定的打压，但是，由于试点同业存单的机构都是大行和股份行，它们的市场影响力可以吸引同业机构参与购买。”

那么，哪些机构会积极参与认购同业存单？

“目前的银行间市场上，那些较为保守、资金富余的机构应该比较有积极性，拥有短期资金的机构参与力度有限，但同业存单可以转让和回购，有一定的套利和交易空间。”陈龙指出。

温彬也认为，只要是资金富余的机构，参与认购同业存单的积极性应该会比较高，因为同业存单比较灵活，可以参与二级市场，可以变现与交易。机构可以根据自己的资产负债期限来选择购买同业存单，如果预估不足的话，也可以及时调整或买卖。

中国国际期货有限公司董事总经理王可也指出，现在参与认购积极性比较高的应该是银行，银行的资金量也比较大。

不过，同业存单对于具有参与资格的保险公司的吸引力似乎不是那么大。《每日经济新闻》记者致电咨询多家保险公司的相关人士，他们表示，“同业存单主要是一些小银行在参与，保险公司现在的投资渠道完全可以覆盖这一块，认购同业存单还不如买债券。”