9月贸易顺差环比降四成 外汇占款数据难乐观

每经记者 张威 发自北京

海关总署最新公布的数据显示，中国9月份贸易顺差收窄至152.1亿美元，顺差额环比减少46.7%，从9月份外贸数据可以看出，中国出口复苏之路受阻，增长远低于上月。

中央财经大学教授郭田勇昨日（10月13日）接受《每日经济新闻》记者采访时表示，外汇占款和贸易相关性比较强，在基本流动呈现常态、没有大幅度变化情况下，外汇占款与贸易顺差高度相关，如果贸易顺差减少，央行外汇占款量也会相应下降。

交通银行首席经济学家连平昨日向《每日经济新闻》记者表示，一般来说，影响外汇占款通常有两个因素：贸易顺差和资本流动，两个因素在不同阶段、不同时期对外汇占款影响力度不同。

9月贸易顺差大幅收窄/

数据显示，中国9月份贸易顺差收窄至152.1亿美元，远低于8月份的285.2亿美元，之前摩根大通预测为252亿美元和市场预测的262.5亿美元。

专家表示，外汇占款与贸易顺差有很大联系，年初几个月新增外汇占款大增的一个原因就是虚假贸易带动了贸易顺差数据，8月刚刚扭转了新增外汇占款连续两月下滑的局面，9月份贸易顺差较8月份大幅减少，使其新增外汇占款难言乐观。

广东省社会科学综合研究开发中心主任黎友焕日前接受 《每日经济新闻》记者采访时也表示，外汇占款与贸易顺差关联性较大，此前5月份新增外汇占款为668.62亿元，环比大幅缩水近八成，主要原因就是当时虚假贸易渠道进来的资金大幅减少。

连平表示，一般来说，影响外汇占款通常有两个因素：贸易顺差和资本流动，两个因素在不同阶段、不同时期对外汇占款影响力度不同。虽然9月份贸易顺差收窄，但是从9月份人民币汇率升值压力可以看出，资本流入仍然存在，所以，9月份外汇占款可能仍为正数或者增加。9月份出口是负增长，而进口较快增长，所以顺差明显收窄，主要和出口有关，尽管贸易顺差大幅收缩，依然不会完全改变资本流入。

9月外汇占款或仍为正数/

今年年初的数月由于市场对人民币升值预期增强，大量热钱流入，带动新增外汇占款数据，我国前五个月的新增外汇占款基数较大，分别为：6836.6亿元、2954.3亿元、2363亿元、2943.5亿元、668.62亿元。

随后，美国QE退出预期增强，以及国家外管局出台相关政策打击虚假贸易，导致6月和7月外汇占款均呈下滑走势，6月份减少412.05亿元，7月份减少245亿元，到了8月份新增外汇占款扭转下滑趋势，增加273亿元。

专家表示，8月份新增外汇占款为正数，这与国家宏观经济数据不可分开。

郭田勇表示，外汇占款和贸易相关性比较强，在基本流动呈现常态、没有大幅度变化情况下，外汇占款与贸易顺差高度相关，如果贸易顺差减少，央行外汇占款量也会相应下降。

“外汇占款和贸易顺差以及资金流动相关，前段时间市场担心美联储量化宽松退出，资金有可能从新兴国家资金回流，包括中国资本外流问题，这种情况对外汇占款带的波动比较大。贸易顺差对外汇占款有相应影响，但是贸易顺差数据波动起伏不是非常大，如果发生大规模资金外流，对外汇占款的冲击则更大。”郭田勇说。

连平则表示，9月份资本流入因素对外汇占款影响比较大，如果贸易顺差大一些，外汇占款则会更多。“资本流动因素对外汇占款、汇率的影响越来越大，最近资本流动发生变化，不像六七月份时流出压力大，开始转向，和中国经济企稳回升有关。”

据媒体报道，9月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，较上月上升0.1个百分点。这是该指数连续第三个月回升，并且创下自2012年5月以来的17个月最高。

连平同时认为，从9月份汇率来看，人民币有升值压力，人民币升值是资本流动的结果，所以外汇占款应该不会像前几个月负数，很可能仍为正数或者增加。

《每日经济新闻》记者计算发现，从去年底以来，人民币中间价最高升值2.29%。

郭田勇表示，现在看起来，美联储换帅、美国债务僵局等美国国内因素决定量化宽松退出不会如市场料想那么快，从资本项目下担心资本外流导致外汇占款急剧下降的可能性也会变小。