融资杠杆超200% 浙江部分农信联社推股权反担保质押

每经记者 裴文斐 发自上海

近年来，浙江省地区部分农信联社纷纷推出股权反担保质押业务，自然人股东可将持有农信联社股权反担保质押获得贷款，融资杠杆率超200%。

据了解，所谓股权反担保质押，指当借款企业（自然人）以保证人担保方式申请贷款的同时，将企业（自然人）所持有的农信联社的股权出质给保证人，作为反担保物，向工商行政管理局办理出质登记手续。

不过，《每日经济新闻》记者发现，浙江各个地区农信联社制定杠杆标准并不相同，有的针对股份数额设置杠杆上限，有的则依据近期股权拍卖价格设置上限。此外，农信联社还要求担保人身份必须是自己熟悉且符合股东资质的信贷客户。

5天即可办理成功/

“客户大多以一年以内的贷款为主。通常5天即可办理成功，流程基本可分为五个环节，即客户提出业务申请、信用社资格审查、联社合规风险部审核、联社理事会审批、工商部门办理登记。”浙江嘉兴某农信联社的一位负责人对《每日经济新闻》记者表示。

“农信联社接到客户提交的申请后，负责对客户的真实融资需求和融资风险进行分析，并依据联社的相关规定，以客户持有的原始股金金额合理确定被担保债权金额。”上述负责人介绍，“依据该金额控制客户以股权反担保质押形式申请的融资额度，以及明确担保人以股权反担保质押承担的担保责任。”

上述负责人表示，在明确上述情况后，出质人和质权人才能签订股权出质设立登记申请书、股权反担保质押合同，并提交其它相关材料由信用社进行初审。

“初审合格后，将申请资料报联社合规风险部审核。合规风险部根据客户的股金证记载事项与股金清册进行核实，并审核股权出质设立登记申请书、股权反担保质押合同的签订要点和相关资料的完整性，审核通过后报联社理事会审批。”上述负责人表示。

联社理事会在审查申请资料的真实性、有效性和完整性，充分考虑联社股权有效管理原则的基础上，出具该联社的 《理事会同意质押决议书》，并授权联社理事长在理事会同意质押决议书上签章审批。

然后，经联社审批完成，客户再将申请资料和理事会同意质押决议书报送当地市工商局办理出质登记手续。办理成功后，客户将工商出具的《股权出质设立登记通知书》和一份完整的申请材料报联社合规风险部备案。

浙江各地杠杆标准不同/

2012年~2013年，浙江富阳、嘉兴、常山等地频繁传出农信联社为股东进行股权反担保质押的消息，且各个地区的杠杆标准各有不同。

2013年8月中旬，有媒体称，富阳农村合作银行的股东浙江光大电缆有限公司，在工商部门办理股权出质登记后，以320万元富阳农村合作银行的股权为质押,得到富阳农村合作银行富春江支行1000万元贷款。

但据常山、兰溪等地方媒体的报道，当地农信联社有着“出质股金的被担保债权金额最高可以放大到2倍”的规定，即1亿元的股金最高可以释放出2亿元的信贷资金。

“浙江各个地方制定杠杆标准并不相同，我们对原始股杠杆倍率不作固定，主要参考近期股权拍卖成交情况、客户资质判定、担保人资质等因素。”上述嘉兴某农信联社的另一位负责人向 《每日经济新闻》记者表示。

他表示，风险控制不仅仅依靠设置倍数上限，股交所的交易情况很能说明股权的价值。“我们的上限标准是根据近期农信联社股权拍卖、成交价格来制定，比如我原始股成本5元/股，最后拍卖成交价18元/股，那我们放大杠杆后的价格最高不能超过15元/股，必须留有余地，但是杠杆翻2~3倍并不是问题。”该负责人告诉记者，“不过，通常情况下，我们会以去年股权交易价格的均值确认融资额，视客户资质上下浮动。”

此外，上述负责人还称，股东股权性质影响股权拍卖价格。“有时，大股东转让股权反而很难竞到高价，有的大股东早先原始股投入了30万股，竞价到20元/股的话，买方需要花600万元现金购买，价值高缺少市场空间也不行。”该负责人称，“但小额股权反而容易拍高，比如3万股，按20元/股计算只要花60万即可拍下，买的人多了最后可能以70万元成交。”

曾出现担保人代偿贷款情况/

事实上，自股权反担保质押推出以来，借款人无法到期还款的事情也有发生。去年上半年，浙江嘉兴一农信联社经办的股权反担保质押业务中，嘉兴地区许村镇一家企业出现不良风险，最终由担保人为其代偿100万元贷款。

“因先前借款企业已将股权出质给担保人，经联社理事会同意股权转让后，担保人顺利取得了股权的所有权，从而大幅减少了企业的代偿损失。”上述嘉兴某农信联社负责人告诉记者。

股权反担保质押的杠杆较高，担保人是否存在代偿意愿成为令农信联社头疼的议题。有农信联社人士向记者透露，近几年农信联社发展形势较好，股权交易溢价较高，此外通常农信联社会额外要求担保人只能是自己熟知的信贷客户。

“浙江连环担保情况确实存在，一些看似优质的企业身背多项担保，这些在我们看来都是不具备担保资质的。”上述农信联社人士告诉记者，“担保人必须具备我们农信联社认可的股东资质，所以说原则上是我们的信贷客户，可以更了解企业主的品质、是否涉及投机性行业等。”

他表示透露，截至2013年7月末，该农信联社办理股权质押业务近百笔，为客户提供融资2.3亿元左右。

虽然股权反担保质押只为农联社自身股东服务，业务范围相对比较固定，但由于我国农联社具有股东多而分散的特点，往往前三大股东加起来还不超过5%，股东总人数超2500名的不在少数。

“我们的目标客户是一部分自然人股东，属于个体工商户形式的，目前还没有达到微型企业的规模，尚没有融资贷款的条件或想法。当他们做到一定规模后，自有资金无法覆盖时，融资需求必然存在。”上述嘉兴某农信联社的负责人对 《每日经济新闻》记者表示，现在近百笔的业务量仅仅涉及到近百名股东，这个比例在农信联社的股东当中是很小的。