逆回购量价齐跌 央行释放维稳信号

每经记者 邓莉苹 发自深圳

8月6日，央行以利率招标的方式进行了120亿7天期逆回购，中标利率4%。数量和中标利率均较上一周减少。

一位股份制银行分析人士对《每日经济新闻》记者表示，这个规模变化并不大，价格应该是顺应市场的要求，总体来说是在释放一个平稳市场的信号。

量价齐跌

上周二，央行在连续五周暂停公开市场操作之后，重启7天逆回购，金额170亿元，中标利率提升4.4%。

本周的逆回购发行数量和中标利率较上周均有所下滑。前述分析人士认为，不管是170亿还是120亿，本来金额都不算多，这更多的是释放一个稳定市场的信号；而对于价格的变化，这是一个顺应市场变化的结果。而央行的中标利率对市场利率也有一定的引导作用。

数据显示，本周公开市场有央票到期100亿元，同时有170亿元７天期逆回购到期，昨日发行120亿元逆回购后，本周已提前实现小幅净投放５０亿元。

进入8月以来，上海银行间同业拆借利率（shibor）开始有所下降，8月6日，隔夜shibor报3.1%，和前一日持平；而当日的7天shibor则较前一个交易日下降29个基点至4.06%；14天shibor上升23.9个基点至4.55％。

前述分析人士认为， 8月份的流动性状况整体应该要好一些，因为相对来说，负面影响因素不多，政策是处于一个相对稳定的状态，同时还有一个释放流动性的信号。从目前的市场情况来看，资金价格相对来说还是比较高的，应该会逐渐降低，但具体还要看市场的情况，但是总体来说应该还是会比7月份好一些。

“锁长放短”

央行在释放短期流动性的同时，也有对长期流动性做了一定的调节。此前，央行发布二季度货币政策执行报告中表示，有对部分到期的 3年期中央银行票据开展了到期续做。

中国债券信息网8月5日挂出的 “10央票60续”和“10央票65续”的债券交易流通要素公告显示，央行分别在7月15日和7月29日续发行1103亿元的“10央票60”和735亿元的“10央票65”，债券期限均为3年，续发规模合计1838亿元。

前述分析人士认为，公开市场操作本身是一个动态的过程，所以应该做到有收有放。

央行在二季度的货币政策执行报告中也提到，央票续做对象是流动性相对充裕、市场影响力相对较大的金融机构。同时,中国人民银行根据一些参与续做机构的当期需要,向其提供了必要的短期流动性支持。“把冻结长期流动性和提供短期流动性两种操作结合起来。”

央行在报告中表示，这样对流动性影响的综合效果总体上是中性的, 同时兼顾了稳健货币政策下保持流动性适中水平和维护货币市场稳 定的双重要求,也是中国货币政策操作方式上的创新。