乐视2万台超级电视回流资金1亿 现金压力仍待考

每经记者 郑佩珊

“超级电视”概念终于落地。7月3日，乐视网.超级电视正式开卖，乐视称1万台客厅电视X60曾在49分钟售罄；昨日，1万台39寸乐视网.超级电视S40今日中午12点在乐视商城开售，乐视的反馈为82分钟即被抢购一空。这个自今年5月起开始炒作的概念令乐视网（300104，收盘价32.13元）股价在两个月内上涨近一倍，但回归基本面来看，乐视超级电视的推出令乐视网Q2季度业绩放缓，分析师指出，超级电视受益至Q3才会得到体现。

现金回流近1亿

7月17日下午，1万台39寸乐视网.超级电视S40今日中午12点在乐视商城开售，乐视称，82分钟即被抢购一空。据测，乐视网.超级电视现金回流超2500万，加上此前1万台客厅电视X60售罄进账的7500万，首批2万台超级电视为乐视网带来超过1亿元的现金收入。乐视网称，超级电视已经进入收获期，且在“CP2C”模式下加快了现金回收速度。

乐视TV发货数据显示，购买超级电视X60的用户主要集中在广东、山东、江苏、浙江、北京、上海等经济发达地区，最高占11%，最低也达到5%，而六个地区总计占到了50%以上。

有分析师指出，乐视超级电视概念的炒作热点为，价格，乐视超级电视60寸及39寸定价比市场同规格均价分别低48%和35%，其中39寸价格为市场上同尺寸最低价；性能，夏普超晶面板、高通四核处理器等顶级硬件，体感等全面交互功能及应用，充分体现富士康代工优势及乐视互联网基因；商业模式，现阶段，超级电视低价高性能，吸引眼球目标达成。采取互联网直销，硬件微毛利，内容和应用全生态链谋求盈利点。

奥维咨询的另一组数据显示，从2012年2月到2013年5月，39-40寸智能电视月销售均价逐渐下降，从4335元下降到3311元，下降23.6%，而售价1999+490元的超级电视S40比今年5月的销售均价还低24．8%，与同性能产品相比，价格只有一半。由于乐视TV是自有品牌产品+自有品牌电商，砍掉了渠道成本、营销成本和不必要的品牌溢价。

目前来看，除了股价泡沫以外，乐视TV.超级电视在3方面推动上市公司的业务发展，分别为：占据家庭娱乐入口，新增家庭用户这一客户群体；提升公司版权内容的变现能力；提高广告价值。

现金压力仍待考

众所周知，作为互联网企业进入智能电视领域首要碰到的关卡即成本压力和现金流压力。

7月8日，乐视网发布2013年中期业绩预告，预测其今年上半年净利润在1.13亿元—1.22亿元之间，比上年同期增长25%-35%，2季度净利润同比增速仅为7%-30%。有分析师指出，该增速略低于预期，原因在于大幅投入超级电视及债务等资金压力。

乐视网财务数据显示，Q2弱于Q1的表现。上述分析师表示，Q2业绩放缓主要在于成本端的压力增大，一方面超级电视正式投产发售，前期需要较大的开支，但收益三季度开始才会得到体现；另一方面公司2012年发行的两期四亿债券开始付息，财务费用的压力显现。

另一名不愿具名的分析师指出，乐视网.超级电视后期能否真正成功，还有待6月上线之后，看公司供应链管理、存货控制、产能跟上、物流配送和售后服务以及现金流管理。