创业板精彩反弹沪指无奈微跌 申万：后市偏淡

每经记者 赵笛

昨日（6月26日），创业板指强势反弹5.51%，而沪指虽然没有向下探底，但仍微跌8.01点，报收于1951.50点。

《每日经济新闻》记者注意到，不少分析人士认为，在缺乏足够政策利好的背景下，1849点的市场底部特征并不明朗。银行资金面紧张仅得到部分缓解、IPO铡刀高悬，后期市场恐难乐观。

瑞银证券特别指出，在长期资金价格下降之前，对周期股和金融股偏谨慎。

沪指连续3日下跌/

昨日，创业板指一路高涨，收盘大涨5.51%。相比之下，主板市场反弹乏力，深成指勉强上涨0.95%，更不争气的是沪指，已连续3天收跌。

“坚守还是换股，这是一个难以抉择的问题。”昨日，有投资者在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，现在自己的心态比之前暴跌时还要纠结，因为如果是普跌，大家都亏损，心里还好受点，但昨日看着创业板、中小板指不少个股强劲反弹，而自己所持有的主板个股不涨甚至仍在下跌，这种煎熬难以忍受。

《每日经济新闻》记者统计显示，6月26日，没有一只主板个股对上证综指的贡献超过1个百分点。目前，大多数主板股票还在底部趴着。国信证券分析师阎莉指出，1849点很有可能是短期低点。从技术上看，大盘从6月19日就已经呈现明显的短期超卖，具备了超跌反弹条件，但之后继续大幅杀跌使短期技术信号超跌加剧并有可能钝化。25日盘中出现“V型”反转式止跌，后续纠偏开始进行。由于技术信号出现超跌之后的继续下跌发生在6月20日、24日两天，纠偏位置可以参考这两日情况。

“从关键点位来看，纠错的极限在2062点附近。”有私募人士对记者分析道。

申万：调整至少维持到7月中旬/

相比创业板、中小板股票的大反弹，主板股票滞涨让人难以理解。对此有分析人士认为，主板股票不涨的根本原因还是市场对经济预期的悲观。

相较而言，当前的创业板、中小板具有两大优势：一是 “船小好调头”，相关企业受经济大环境影响小，业绩能保持高成长性；二是创业板、中小板个股多属于新兴产业，符合结构调整的方向，也能够让市场乐于给予更高的估值。

然而，大多数主板市场股票则不具备上述特征，这就使得经济减速对主板股票的负面影响更大。申万分析师王胜指出，表面看近期暴跌是因为流动性趋紧 （海外退潮，国内银行间市场资金紧张，回购利率飙升），但深层次的原因是，大家担忧央行不救“钱荒”表明的是一种态度：金融去杠杆化——实体去杠杆化——进而影响到经济预期。

王胜认为，如果未来回购利率短期明显回落，比如7天回购利率降至4.5%以下，可能会触发超跌蓝筹股反弹。但是本轮调整至少持续到7月中旬，在“唇（价值股）亡齿（成长股）寒”的情况下，小盘股结构性行情或也难以延续。

然而，记者注意到，中信证券对A股态度仍一如既往地偏乐观。该券商认为，央行出面表态，稳定市场前期关于流动性风险失控的预期，使得引发本轮A股大跌的流动性紧缩预期明显舒缓，造成此轮A股大跌的压力将大幅减轻。

中信证券认为，今年推动A股上行的主导因素在于改革预期，这也是触发去年底行情的主要动力，新领导集体讨论研究深化改进作风的举措，这将与央行稳定市场预期的行为一道，让A股底部渐明。