研报称2-4月份影子银行新增M2 1.063万亿元

每经记者 裴文斐 发自上海

据高盛高华估算，2013年2-4月份来自影子银行活动的新增M2总计为人民币1.063万亿元，与去年同期的1.039万亿元近似。

高盛高华分析指出，M2累计增速较高，主要受外汇流入和贷款证券化推动。

“尽管银行在季末过后发行理财产品导致M2月环比下降，但2-4月份来自影子银行活动（包括理财产品或同业业务的信贷证券化，以及银行购买企业债等）的新增M2（剔除季末效应）约为人民币1万亿元，预计2013全年为2.5万亿元。”高盛高华分析称。

高盛高华研报认为，影子银行活动加上强劲的外汇流入可能推动2013年M2增长超出我们、央行同比增长13%的预期。

此外，2013年前4个月新增人民币贷款3.6万亿元，符合央行8.8万亿元的2013年目标。高盛高华指出，存款/M2月环比小幅下降，主要原因是银行理财产品规模通常在一季度末过后上升，以及企业/消费税支付推动财政存款增加人民币5,220亿元有关。

“4月份和年初至今的社会融资规模分别为人民币1.75万亿/7.9万亿元，较去年同期分别高7,830亿/3.1万亿元，反映出大规模的企业投资及流动资金借贷。”高盛高华认为。

“同时，4月份社会融资规模的强劲表现主要受两大因素推动：首先银行承兑汇票大幅增加人民币2,210亿元，表明企业交易活动复苏。”高盛高华表示，“其次信托和委托贷款表现强劲，规模分别在人民币1,900亿元左右，即尽管监管有所收紧（如理财产品新规），但影子银行活动可能继续强劲增长。”