香港三大金饰股悉数下挫 国际投行唱空六福

每经记者 曾子建

上周五以来，国际黄金价格遭遇近十年来的罕见暴跌，本周二，纽约黄金期货价格盘中最低跌至1321美元/盎司，创下2010年10月以来的新低。

黄金价格的暴跌，迅速反映到了香港上市的几家金店股上，据《每日经济新闻》记者统计，本周，周生生（00116，HK）、六福集团（00590，HK）股价累计下跌超过10%，周大福（01929，HK）跌幅稍小，但也达7%。与此同时，黄金饰品的价格也在短短数日内下跌了超过10%。

昨日，周生生以电子邮件回复《每日经济新闻》记者称，金价的大跌对周生生而言暂时没有太大影响，因公司对冲比重在40%左右。

投行下调六福目标价/

六福、周生生、周大福等，都是香港著名的金店上市公司。其中，周生生去年下半年以来走势一直不错，从14.8港元左右一路上涨到今年3月26日的最高价23.95港元，涨幅超过50%。而周大福和六福集团却从今年初开始，从高位明显回落。4月12日开始，国际黄金价格狂泻不止，本周三大金店股遭到波及。雪上加霜的是，三大投行昨日同时发布报告唱空六福。

昨日，六福集团发布截至3月末的业绩，公司港澳零售业务同店销售上升29%，内地上升14%。但是，瑞信却发布报告指出，过去两天金价跌幅超过5%，预料截至2014年3月底财年，公司上半年利润将进一步恶化。假设金价维持在每盎司1478美元的水平，截至2014年3月底财年的黄金产品平均售价将同比跌约10%，期间的黄金产品毛利率，将被拖低超过4个百分点。鉴于上述因素，瑞信下调六福2013~2015财年盈测1%~5%，目标价由26港元降至22.5港元，评级维持“中性”。

与此同时，花旗也下调了六福的盈利预测。花旗指出，目前金价急挫至每盎司1400美元以下，管理层坦言，若金价未来12个月继续大幅下跌，将有损公司2013~2014年利润率。花旗将2014年金价由原来预期的每盎司1655美元下调13%至1435美元，若其他因素不变，公司2013~2014年盈利预测至少向下调低5%。

而美银美林则认为，由于利润率的前景不明，六福目标价由27.8港元降至25.5港元。

昨日盘中，六福集团股价最低跌至20港元，报收于21港元，跌幅3.23%。此外，周生生在周一下跌6.64%之后，昨日再跌3.79%，周大福本周累计也下跌了7.47%。

金饰品价格全线回落/

国际金价大跌，金饰品价格必然跟随下行。昨日，《每日经济新闻》记者了解到，三家金店的金饰品价格在昨日都已下调至今年以来的最低价。“现在千足金饰品价为359元/克，足金饰品价格为358元/克，已经降到最低了。”成都一家周大福门店工作人员告诉记者。

据记者了解，就在上周五国际金价暴跌前，周大福千足金饰品价格达到403元/克，但上周六就跌到389元/克了。而昨日，周大福的千足金饰品价格下调30元/克，只卖359元/克，一天的下调幅度就高达7.7%。

除了周大福外，周生生的足金价格也从上周五的402元/克下调到了昨日的359元/克，而六福官网上公布的金饰品价格，也跌到了和其他两家公司差不多的价格。

面对金饰品价格的暴跌，不少消费者都感到十分非常吃惊。一位消费者表示，“跌这么厉害，现在真不知道该不该买黄金啊，万一买了继续跌怎么办？”

周生生：对冲比重约40%/

国际金价大跌，金饰品价格大跌，究竟会对金店类上市公司带来怎样的影响？

第一上海证券分析师岑智勇认为，金价下跌虽然可能会激发消费者买入黄金的积极性，但从上述三家金店股的股价走势来看，显然投资者第一反应是急于卖出股票回避风险。他认为，金价下跌会损害金店毛利率，削减盈利。

以周大福为例，金价大跌最直接的影响就是降低公司的毛利率。以公司去年12月公布的2012~2013财政年度中期报表为例，公司毛利率从29.9%下降到26.4%，主要原因就是黄金借贷及黄金远期合约的未变现对冲亏损所致。

昨日下午，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电周生生，询问金价下跌对公司带来怎样的影响。随后，该公司投资者关系顾问向记者发回电子邮件称，“金价近日的回落，对周生生而言暂时没有太大影响。集团长久以来一直密切留意金价的走势，并维持对冲比重在40%水平，公司现在也在密切留意市场的状况以作出合时的营运策略。”2012年年报显示，公司出售衍生金融工具净亏损为1139.6万港元，期间黄金价格高位震荡。

上周，周生生刚刚获得基金CapitalGroup增持，持股比例从9.96%提升到10%。