每经记者 罗慧
在需求疲弱的经济环境下，大型跨国企业不仅面临着提高销售收入的压力，更面临着汇率波动带来的风险，因此，外汇避险对于这些企业来说尤为重要。而从欧洲一些大型企业的操作动向来看，看空欧元几乎成为共识。
看空欧元集体避险
彭博报道，全球最大化妆品生产商欧莱雅的首席财务官克里斯蒂安·米利耶（Christian Mulliez）告诉分析师，在欧元区经济复苏进度不乐观的情况下，该公司会进行看跌欧元的操作，而米利耶将此称为“稳赚不赔”的生意。
事实上，这家公司去年就在汇率避险方面做得非常出色。据欧莱雅集团总裁兼首席执行官安巩(Jean-Paul Agon)称，如果没有进行汇率避险操作，那么该公司2012年营业利润的增长幅度将从12.3%下降到8.3%。而今年欧莱雅将欧元兑美元的目标价位从去年的1.36美元下调至1.26美元。
除了欧莱雅，空客的母公司——欧洲宇航防务集团去年也在1.3美元附近锁定了大约300亿美元的外汇成本。对于今年的操作，其首席财务官哈拉尔德·威廉（Harald Wilhelm）称，“我们更倾向于美元走强，所以在2012年的基础之上，我们会加大对冲的头寸。”
据威廉介绍，该公司去年交付的588架空客全部是以美元支付，而欧元兑美元每下跌10%，该公司的税前利润就会增加10亿欧元（折合13亿美元）。目前，该公司打算将避险头寸从去年的750亿美元增加到840亿美元。
类似拜耳、巴斯夫、喜力、德国电信、德国航空发动机公司（MTU Aero Engines）、英飞凌、拜尔斯道夫等大型跨国公司也纷纷下调欧元的目标价位至1.25美元到1.31美元不等，并增加了避险头寸。
对此，基金公司GAM的基金经理艾德里安·欧文斯（Adrian Owens）表示，“鉴于欧元区经济增长的弱势预期，与其他大多数地区相比，欧元更需要货币贬值，而相比美国经济复苏越来越清晰的态势，我们也做空欧元。”
避险过程仍需控制风险
而对于跨国企业如何进行汇率避险的方法，招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮在接受《每日经济新闻》记者采访时介绍道，“跨国企业做外汇避险还是比较简单，主要就是结合企业自身使用外汇的情况，跟银行签订一个协议来锁定远期的汇率，比如，在美元兑人民币的汇率是6.3时，如果一个企业认为未来半年人民币会升值，为规避升值风险，可以跟银行签订一个远期协议，锁定半年后的汇率在6.2，如果半年后汇率升至6.1，那么企业就可以规避0.1的波动带来的外汇损失。而在国外，做外汇避险的渠道更多，可以做更复杂的金融衍生品，如期权，期权组合，期权加远期的组合等等。”
《每日经济新闻》记者查阅资料发现，进行外汇避险的途径主要集中在金融衍生品市场，可是从历史案例来看，这一方式虽然称为避险，但是如果企业不根据自身的情况选择合适的避险工具，从避险，变为巨亏的例子也不少见。
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