分级债基A份额普遭大额赎回 银行揽存或是主因

每经实习记者 王瑞 发自北京

赎回普遍过半，这是最近打开申赎的分级债基A类份额的悲惨遭遇，即使连收益最高的裕祥A也难以幸免！

时至年末，降息预期未能实现，资金面颇为紧张，银行为应付年终考核，揽存动力强大，撞到这个枪口上的分级债基A类份额均遭遇了“悲催”赎回。

裕祥A也遭赎回

回顾近期A类份额打开申赎的债基，就是连分级债基A类中约定收益率最高的博时裕祥A也遭遇了净赎回。而在打开申赎前，有不少市场人士则认为该产品会出现超额认购比例配售。

博时基金昨日发布公告，裕祥A的申购总额为6.84亿份，赎回份额为11.73亿份，出现了4.89亿份的净赎回。而博时裕祥A的收益率为4.5%，是所有A类分级债基中收益率最高的基金。因此有业内人士表示，“不由得为13日募集的利率4.4%的中海惠裕A、利率4.25%的长盛同丰A的认购结果担心”。

打开申赎后，裕祥分级的总份额为35.37亿份，其中裕祥A剩余27.58亿份，裕祥B仍为7.99亿份，AB份额配比为3.44:1。

然而，相对于近期其他分级债基A类份额的申赎情况，裕祥A出现4.89亿份的净赎回，也仅算是“小巫见大巫”。

赎回普遍过半

近期不少分级债基A类份额打开申赎，本想在年底靠低风险份额增加点规模，结果却事与愿违，与上期打开申赎的表现相比可谓是天壤之别。

近期打开A类份额赎回的有鹏华丰泽A、富国天盈A、万家添利A、天弘丰利A、国联安双佳A，无一例外均遭遇净赎回，大部分赎回过半。

丰泽A被赎回超过一半，遭遇11亿份的净赎回，目前丰泽A总份额为10.45亿份，AB份额配比为1.16∶1；万家添利A净赎回份额为10.23亿份，当前该基金的总份额为19.15亿份，AB份额配比为1.47:1；天弘丰利A净赎回7.21亿份，天弘丰利的总份额为11.78亿份，AB份额配比为2.86∶1；国联安双佳A在打开申赎后，出现5.89亿份净赎回，AB份额配比为1.19:1。

11月22日，最早到期打开申赎的富国天盈A现8.24亿份的净赎回。AB份额配比为1.60:1。

对此，有业内人士告诉《每日经济新闻》记者，遭到巨额赎回，两类份额的配比下降，杠杆缩小，如此一来，会加大B类份额的折价率，对A类份额则影响不大。

银行揽存或是主因

“银行临近年底考核，此次大额赎回很大程度上与银行揽存有关，每年的11月底到12月底之间银行的揽存动力是最强的。今年尤甚，因为降息预期还没实现，当前资金面很紧张，此时打开申赎多数都会比较悲剧。”沪上一位分析师对《每日经济新闻》记者分析道。

当然也有分析师认为，投资者大额赎回A类份额，多是看好明年上半年股市，而A类份额有半年的锁定期，若碰上好行情不能及时赎回，则继续投资A类份额的机会成本比较大，同时当前的银行短期理财产品收益也相差不大。

一位券商分析师则告诉 《每日经济新闻》记者，这其中很重要的一个原因是A类份额收益率的下降。今年7月份央行降息，此次打开申赎之后，收益率会随之下降。债基的收益率按照两种方式计算，一类是一年的定存利率加上一个固定的数值，按照这种方式计算的产品面对降息，波动小。以博时裕祥A为例，之前的收益率为4.75%，但是此次半年打开申赎结束之后，则变成了4.5%。

第二类是基准利率的倍数相乘，此类债基受降息影响波动更大，如丰泽A就是以1年期银行定期存款基准利率3.00%的1.35倍进行计算，此次申购赎回结束后，丰泽A的收益率为4.05%，而上次（6月7日）打开申赎之后的收益率为4.73%，相比之下，下降更多。

然而，乱花渐欲迷人眼，随着各种理财产品的增加，如短期理财债基、纯债基、保本基金、货币基金等低风险产品，以及各种创新产品的推出，投资者的眼光已逐渐变“高”了。

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