央行节前连施天量逆回购 净投放3650亿堪比降准

每经记者 李玉敏

9月27日，央行继续实施14天和28天的逆回购操作，投放资金共1800亿元，加上周二进行的2900亿元逆回购操作，中秋国庆节前的资金面大幅宽松，效果堪比一次降准。

本次1800亿元逆回购中，14天期交易量500亿元，28天期交易量1300亿元，中标利率分别为3.45%和3.6%，和上周二的利率持平。本周公开市场逆回购到期资金为1070亿元，可用于对冲的到期央票20亿元，全周实现净投放3650亿元。

北京一家国有大行的资金交易员对《每日经济新闻》记者表示：“上次2900亿逆回购市场上的需求基本上就已经满足了，今天的这个量还是有点让人意外。这个量不仅能让节日平稳过渡，就连下月的存款准备金缴款因素的计算在内了。14天的资金能够到10月11日，28天就能达到十月末了。”

有券商的银行业分析师认为，央行本周大规模的净投放，的确有点出乎预料，不过这只是为了短期内缓解资金面的紧张。虽然释放的流动性不亚于降准，但是要刺激经济提振信心，还需要“降准”这样的公开信号。

招商银行的分析师刘俊郁认为，展望四季度，一方面，国内经济依然低迷，外汇占款延续负增长，需要央行放宽货币政策予以支持；另一方面，受欧洲央行推出 OMT 计划以及美联储 QE3 出台的影响，未来外围流动性宽松的环境已经生成，加上国内通胀拐点已现，防通胀任务不容忽视。

在刘俊郁看来，政策弱于预期。监管层在货币政策上的“绥靖”姿态也打压市场的预期，仅仅以逆回购放宽流动性带来的资金深度不足的问题令回购利率持续维持在偏高的水平。

不过申银万国9月27日的分析预计， 9 月份通胀温和，CPI为 1.9%，比上月小幅回落 0.1 个百分点。信贷投放量预计为 7500亿元，M2 增速预计为 13.9%，比上月提高 0.4 个百分点。经济仍处于筑底阶段，低通胀为政策保增长提供了空间，预计财政和货币政策将继续保持总体宽松的基调，项目投资将逐渐加快，扶持外贸政策将继续落实。