前花旗CEO呼吁分拆大银行引分业混业争议

每经记者 张寒 发自北京

最近欧美银行业丑闻频发，美国关于银行业加强监管和重返分业经营的呼声也在增强。曾经的混业经营主导者--花旗集团前首席执行官桑迪.威尔（Sandy Weill）亦在昨日呼吁分拆大型银行，重建美国金融市场声誉，将其从丑闻和错误中解救出来。

79岁的威尔接受美国一家媒体采访时表示，投资银行应从银行中分拆出去，让银行专门吸收存款、发放商业贷款和住房贷款，以及从事不会让纳税人的钱冒风险的业务，这样就不会产生“大到不能倒”的问题。

曾力主废除分业法案

威尔在1998年帮助花旗集团合并旅行者集团（Travelers Group），造就了现在的花旗集团。这笔交易促使美国政府撤销了强制银行隔离存款业务和投资银行业务的《格拉斯-斯蒂格尔法案》（Glass-Steagall Law），开启了银行混业经营的新时代。

花旗集团在之后成为了全世界最大的银行集团，但是在2008-09年的金融危机中几乎破产，并接受了450亿美元纳税人援助资金。

在废止《格拉斯-斯蒂格尔法案》13年后，威尔昨日以此番言论加入了监管者、政府官员和一些银行家的行列。他们共同呼吁美国银行业回到上世纪90年代以前商业银行和投资银行相互独立的局面。

美国媒体称，要求对银行角色进行更加简单划分的改革，将强制分拆或彻底重组摩根大通(JPMorgan Chase)、美国银行(Bank of America)和花旗集团。一些美国政界人士表示，威尔此番言论具有“重大意义”，并呼吁建立“更丰富和更深入的《格拉斯-斯蒂格尔法案》”。

《格拉斯-斯蒂格尔法案》又被称作《1933年银行法》，在大萧条期间获得通过，强制对金融活动进行分拆。该法案禁止银行包销和经营公司证券，而只能购买由美联储批准的债券。该法案曾令美国金融业形成了银行、证券分业经营的模式。

分业和混业经营利弊之争

威尔在昨日表示，商业银行应该完全与投行隔离开来，应该将杠杆率保持在12至15倍，而且应该完全透明，将一切都反映在资产负债表上，不允许存在表外资产。他表示，分拆之后，商业银行的利润将会更高。

经济学家胡祖六在摩根巨亏事件后撰写的《分业经营--最重要的防火墙》一文中指出：“反思全球金融危机，金融机构‘太大不能倒’与‘关联性太强不能倒’是一个最尖锐最突出的难题。这个困局在表面上是过去二十年间市场竞争导致金融服务业大规模整合的结果，但实际上是由不适当的法律与监管政策所造成的。其中最突出后果也最严重的法规监管错误就是美国国会在1990年代末废除了‘格拉斯-斯蒂格尔’法案。”

胡祖六认为，分业经营是一道最重要的防火墙。机构、业务与资产的适当分离对于金融体系风险隔离，对于保护客户（特别是零售客户）利益，对于有效风险管理，对于解决金融机构“太大不能倒”的问题，都有重要的意义。本质上，金融机构“太大不能倒＂就是风险不能在系统内有效隔离，单一机构的财务问题可能波及其它一大批金融机构，从而威胁整个系统的稳健性。金融体系风险隔离的首道防火墙就是应当实现机构隔离，即按金融业务性质分别颁发牌照，严格限定各自经营范围。

不过摩根大通中国首席经济学家朱海斌在接受《每日经济新闻》记者采访时表达了不同的观点。

他表示，分业经营和混业经营两种模式并没有明显的优劣之分，采用哪种经营模式与金融体系的稳定性没有直接和必然联系。从美国金融业数百年的发展情况看，经历了“混业经营--分业经营--再混业经营”的发展过程，每次金融危机后对银行经营模式的讨论和变动，有点类似于“头痛医头脚痛医脚“，只是形式上的改革而已。

朱海斌认为，应当通过更加有效的监管改革，比如加强金融机构内部的风险管理（包括防火墙设置）和宏观审慎监管来防范系统性风险。